现券收益率窄幅震荡，预计下周央行正回购将加码

　　大智慧阿思达克通讯社2月21日讯，中国银行间现券收益率周五窄幅震荡。交易员指出，年初现券收益率下行幅度已经较大，有部分机构做获利了结。本周央行公开市场操作累计回笼资金1080亿元，但市场流动性仍显宽裕，预计下周央行正回购操作还将继续。

　　中国央行本周公开 市场“梅开二度”，周二和周四分别进行了480亿元和600亿元14天期正回购，中标利率均为3.8%。据统计，本周公开市场无到期央票和到期回购，因此本周回笼资金1080亿元。

　　然而，央行收紧流动性对货币市场并未有大的影响，资金利率一路下滑，隔夜质押式回购加权利率更是跌破2%。截止周五收盘，中国银行间隔夜质押式回购加权平均利率报1.6980%，昨日报1.9124%；7天品种报3.3619%，昨日报3.6805%。

　　上海某券商交易员表示：“（收益率）早盘稍微下了一点，下午又上去了。之前收益率下来比较多，估计有一些机构可能获利了结。另外，本周1080亿的正回购但利率还在降，估计下周正回购量将会加大。”

　　宏源证券固定收益分析师邓海清近日表示，就目前而言，隔夜代表的现实利率水平表明资金面已经极为宽松，隔夜利率破2%，而7天的利率水平附带了一定的预期成分，相对而言下行幅度较小。

　　邓海清认为，随着货币市场利率长时间的稳定在此前的利率中枢之下（R007中枢低于4.7%），长期利率预期（10Y）将向短期利率预期（R007）收敛，10年期国债收益率应当下行至4.3%左右。

　　二级市场上，待偿期为9.5014年的“国债130018”最新最优双边报价为4.5498%/4.49%，前日尾盘报4.56%/4.50%；待偿期为4.8767年的“国债140001”最新双边报价为4.21%/4.16%，昨日尾盘为4.2387%/4.18%。

　　发稿：李国栋/何巨骉 审校：周晓峰

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