新华网广州2月24日电（记者武卫红、吴燕婷、冯璐）24日，全国中小企业股份转让系统（俗称新三板）扩容满月。而能喝上这杯“满月酒”的投资者并不多，一度异常火热的成交趋于清淡，流动性不足等问题日渐显露。市场人士认为，亟须完善制度建设，促进市场平稳健康发展。
企业挂牌常态化
自1月24日新三板全国性扩容起，目前全国股转系统企业挂牌已步入常态化。证监会最新数据显示，截至20日，全国股份转让系统挂牌公司达到642家，总股本和总市值分别达到219亿股和1250亿元，分别比2013年底增长126%和127%。
截至2月20日，新三板市场累计发行134次，114家挂牌企业实现融资，融资总额为37.8亿元。上市公司定增比较活跃。据Wind资讯不完全统计，今年以来，共有14家新三板公司成功完成定向增发，包括摩威环境、同辉佳视、建中医疗、景弘环保、现代农装等。
从地域和行业分布看，挂牌企业分布于28个省份，覆盖的门类行业达15个，占门类行业总数的79%。控股情况方面，仍以自然人控股的民营企业为主，兼有中央国有控股、地方国有控股、外商控股及无控股主体等多种情况；企业发展阶段方面，既有盈利能力较强的成熟企业，也有处于成长期的微利企业，还有处于初创期的亏损企业。
股转系统公司董事长杨晓嘉预测，今年全国股转系统挂牌企业数量超过1000家将是大概率事件。
流动性不足成隐忧
值得一提的是，新三板集体挂牌首日，众多公司转让价格涨幅惊人。其中雅威特涨幅高达7043%，麟龙股份涨幅达4100%，有25家公司当天转让价格涨幅逾10倍者。
但昙花一现的热情并未持续。1月25日，首日暴涨的公司无一例外被“冰冻”，出现了一无交易量、二无涨幅的局面，目前，首日暴涨的麟龙股份、雅威特之后仅成交1笔，成交均价分别为每股42元、71.43元。
以1月24日集体挂牌首日成交看，当天新挂牌的266家公司中，109家公司有成交；从成交笔数看，1只股票成交6笔，5只股票成交2笔，其余103只股票成交1笔；从换手率看，最高的为6%，最低的为0.04%。
此后，新三板公司股票交易一直比较低迷，春节长假后的三个交易日，日均成交金额仅323万元。来自和讯网的“新三板总报价和成交揭示”数据显示，24日，新三板成交8笔，总金额约211.8万元，与创业板、中小板的成交额相比，显得微不足道。
业内人士表示，新三板成交低迷与投资者结构密切相关。截至20日，新三板投资者开户数为12500多家。其中，自然人10854户，占比88%；机构1753户。但其中自然人投资者以既有股东、原始股东为主。
针对流动性不足的问题，杨晓嘉表示，将鼓励和支持券商和基金公司等金融机构设计推出面向普通投资者、投资于挂牌公司证券的定向及组合产品，满足投资者对于产品流动性、稳定性及成长性方面的多元需求。
股转系统副总经理高振营表示，目前机构正在开发针对新三板的理财产品，市场流动性会逐渐改变。
亟须完善制度建设
虽然短期面临成交低迷等问题，但市场人士预测，目前新三板正处于急剧扩容阶段，随着各方面制度建设不断完善，新三板市场将迎来稳步快速发展时期。监管层此前曾明确提出，今年将重点完善制度建设和监管体系等几方面工作，为市场平稳健康发展保驾护航。
杨晓嘉表示，今年市场制度建设将从以下几方面推进：配套落实融资工具创新、市场体系创新、转板机制建设及做市商上线的制度供给；2014年上半年拟定规则体系的评估方案；积极配合证券法修订，争取进一步奠定市场发展的法律基础。
至于市场普遍关注的将于8月份出台的做市商制度，市场人士表示，这对于完善股票价格形成机制，促进市场交易活跃以及促进市场发展将发挥重要作用。
“做市商制度对新三板市场做大做强非常重要。在新三板挂牌的公司准入门槛低，公司质量一般，专业的做市商针对企业做的价值分析，可以为参与交易的机构投资者提供参考。其次，撮合买卖的双边报价，有了做市商加入，所有的买家和卖家都和做市商做交易。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新说。
为推进新三板逐步发展为长期投资、价值投资的市场，监管层还明确提出，今年将加强与VC／PE对接，发展多样化机构投资者。中国风险投资研究院表示，目前新三板交易不活跃，限制了机构投资者的参与热情，目前成交额较小，更适宜小规模的交投模式。对于大型机构来说，可操作性不强。但随着交易制度逐步完善和转板机制逐步成熟，市场交易活跃度有望提升，新三板有望成为VC／PE新的交战场。
作者：武卫红 吴燕婷 冯璐
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