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21资管研究中心 松壑
随着债市转暖，资金亦争相涌入。
1月份以来，恒丰银行发行的*恒丰银行-“恒裕金理财-债券系列”理财产品在产品数量、预期最高年化收益率及委托期限上均独树一帜。
同花顺iFinD统计显示，1-2月恒丰银行发行债券理财多达20只，而平均收益也高达
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一方面是债券理财数量的增长，另一方面则是平均预期收益率和理财期限的增长。据了解，恒丰银行“恒裕金理财-债券系列”理财产品根据期限不同分为久盈（1-3年）、捷盈（3个月）、稳盈三类（6个月）。
而在前述20只理财中，属于久盈系列的产品多达13只，占发行产品总数的65%，其中期限长3年（1080天）的产品也多达5只，其预期收益率在6.5%-7%间不等。（表一）
而从中期历史数据来看，恒丰银行的债券理财收益率和平均期限也在呈正相关的双上升趋势。
“有可能是长期看好债市，不排除之前做债券投资的时候加了杠杆，并且出现了一定的浮亏的可能，现在或许是想靠长久期债的持有到期来挽回亏损。” 北京一位某股份行人士分析称， “目前看债市企稳还存在不确定性，做如此高收益的长期限理财是有些激进。”
而在业内人士看来，恒丰银行加大长期高息负债配置，实际上抬高了其理财业务的利率风险。
“如果资金价格或理财发行成本下降，这个价格（预期收益率）就会存在很大的利率风险。”前述股份行人士表示，“而资产端的债券收益率一旦出现上升，则也会间接影响银行的收益。”（编辑 曹元）
作者：松壑
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