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招商地产(000024.SZ)4日晚间发布公告，控股子公司南京招商地产、南京瑞盛及广州招商地产的子公司佛山依云，均因项目开发需要，向信托公司借款。其中，南京招商地产向厦门信托借款6亿元，期限2年；南京瑞盛向厦门信托借款1.7亿元，向中融信托借款5.8亿元，总额7.5亿元，期限2年；佛山依云向方正东亚信托借款11亿元，期限2年以内。
银亿股份(000981.SZ)3日晚间发布公告，因经营发展需要，拟向中泰信托借款2.5亿元，期限18个月。
至此，两天内已有4家地产公司共拟信托融资27亿元。在多位信托业分析师看来，银行新一轮的地产信贷收缩，反而给了信托一个机会，地产信托的质地将更优良、规模将进一步上涨。
**银行收紧地产信贷，信托业借“机”上位**
东方证券信托业分析师王鸣飞向大智慧通讯社(dzh_news)表示，银行此轮信贷收缩，势必会给信托业带来更多的地产项目供给，地产信托的规模也可能将进一步上涨，信托公司将更有条件选择优质融资方。
“2013年房地产商的融资需求爆发，而由于银行及股市融资能力的限制，信托公司即抓住了这个时机，选择优质的融资方及融资项目，并将资金大量转向房地产行业。”王鸣飞指出。
“如果未来银行对房地产融资有所收紧，信托无疑是类银行金融机构的最大受益者。”中信建投非银金融分析师魏涛在其研报中指出。
格上理财也认为，银行新一轮的信贷紧缩，反而给了信托一个机会。信托公司将更有条件选择优质融资方，本身的议价能力进一步提升，地产信托的质地将更加优良，规模也可能进一步上涨。
在魏涛看来，尽管信托业一直尝试逐步摆脱目前过度依赖类银行贷款业务的现状，但这种转型不是短期就能实现的。作为信托业收入和利润的主要贡献者之一，房地产信托仍将是近一、两年信托的重点业务之一。
“支撑信托业过去几年快速增长的主导业务模式是非标准化的私募融资信托，而包括地产业在内的金融压抑下巨大的优质私募融资市场，就是对信托行业的一项"机会推动"。”中国信托业协会专家理事周小明指出。
正是由于地产信托的高增长，亟需转型的信托业在去年才能交出令人满意的答卷，资产规模增速仍保持较高水平。据信托业协会数据，去年房地产信托新增项目金额达6848亿元，一反2012年的颓势，大涨116.49%，而信托总的新增项目金额增速为32.36%。公开资料也显示，自2012 年下半年以来，我国房地产信托规模无论是存量还是增量都稳步上升。
事实上，作为类贷款业务的主力军，信托公司所发行的房地产信托一直是银行房地产开发贷的良好替代品。据信托业协会数据，截至2013 年年底，我国房地产信托存量规模为1.34 万亿元，占全部信托规模比重为9.5%，占集合信托比重为38.1%；房地产信托2013 年全年新增规模6848 亿元，占全年新增信托规模的11.4%，新增房地产信托规模的52.5%。
而与之相反，由于银行对开发贷的总额及批贷条件较为严格，据了解，目前大银行的开发贷占比一般在8%左右，部分中小商业银行该项业务的占比大概达10%多一点，占比不高。
**信托公司加强风控**
据一位信托业资深人士介绍，信托业自去年来一直采取谨慎的房地产投资策略，随着去年来项目供应量的激增，信托公司的投资策略一直是选择优质地产企业、优质项目。
“据我了解，去年大多数的信托公司在地产信托项目上，都是在挑选优质地产商，多家信托公司去年的地产项目甚至只选择排名前50的地产商作为融资方，其他的地产商一律不考虑。”王鸣飞告诉大智慧通讯社（微信:dzh_news)。
一家大型信托公司研究员也向大智慧通讯社（微信:dzh_news)强调，公司在房地产信托方面会看重企业的信用及实力，只会做好企业。
事实上，据国时资产总经理张群革向大智慧通讯社（微信:dzh_news)透露，去年来，除了信托公司，基金子公司等类信托公司对三四线城市的项目也都很谨慎，投资机构多会选择一二线城市的优质项目。
格上理财指出，对房地产行业来说，信托公司近来也一直采取谨慎的投资策略，风控措施整体趋严。各信托公司早就从 “交易对手”、“区域位置”、“现金流”等几个主要监控指标着手，建立了一系列严格的风控体系。比如：对住宅地产来说，则倾向于一二线城市、五百强房企、还款来源明确的刚需房产；对商业物业来说，则倾向于租售定位明确、招商管理能力强、区域人流量大的优质项目。
不容忽视的是，房地产信托爆发的违约风险是最多的。根据从2012年以来媒体报道的违约风险事件进行的统计数据分析，有21款信托产品出现不同程度的违约风险，其中有13款产品是集中于房地产行业，5款是工商企业，3款是煤矿能源。
发稿：缪媛娴/古美仪 审校：丁亮
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