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A股其实也一度非常繁荣。只不过一个市场的长久繁荣，要靠像我那个朋友这样的业余投资者是否愿意投入资本。现在，A股的操纵和内部交易恶名远扬，普通投资者唯避之而不及，造成了市场的长期萧条，是必然的。
年初，有个朋友打电话来问，要不要入股市？
这是个非常实诚的朋友，他要入市，其实是因为我很早之前跟他提及自己买的一只股票，在他脑子里留下了印象。几天前，因为偶然的机会他研究了一下这只股票，发现按当下股价，这只股票的分红收益率已经接近了8%。这未免有点让他心动，所以打电话来专门咨询我一下。
我老老实实地告诉他，他的这个问题，我回答不了。因为当下的股市，正处于熊途之中，外围资金对于这个市场的关注度越来越低，在类似于阿里巴巴的“余额宝”这样的理财产品高收益的情况下，8%的回报也未必会吸引人，而且上市公司终归是存在风险的。因此是否要进入这个市场，大主意要他自己拿。
这是实话。就当下的A股市场而言，正是熊途漫漫之时。传统的投资模式正在萎缩，而新的热点又没有形成，所以前途可谓未卜。
A股的传统投资模式，建立于一个封闭的投资圈基础之上。原来国内的公司上市是一个需要通过严格审批的过程，所以总体来说，市场上的投资者可玩的就那么些股票。所以通行的是“击鼓传花”的模式，大的投资机构看中了某一只股票，就把它炒高，而后上市公司与投资机构配合，放出种种消息，诱惑中小投资者，也就是我们通常所说的散户来接盘，自己就逃之夭夭。
这种玩法，最为经典的案例是德隆系公司的方式。有兴趣的读者自可以去看看市面上关于描述德隆的唐万新操作金融的书，其中这样的案例不胜枚举。只不过德隆系后来走火入魔，把游戏玩成真的，把股市真的看成了提款机，试图在实业里有所作为了。这就玩出了A股当时虚拟游戏的圈，最后反而把自己弄倒闭了。
A股的虚拟游戏特征，到现在的高股价上市公司里，还是非常明显。由于要符合庄家操纵的要求，所以高股价的常常是小市值、背景看来非常神秘的公司，在市场上常常流传着各种各样的神话和概念，而这些公司的股价也确实在庄家的操纵之下节节上升。至于说在这样的过程当中，谁赚了钱，谁赔了，最后都成为查无实据的传说。
在这种金融游戏的过程当中，A股其实也一度非常繁荣。只不过一个市场的长久繁荣，要靠像我那个朋友这样的业余投资者是否愿意投入资本。现在，A股的操纵和内部交易恶名远扬，普通投资者唯避之而不及，造成了市场的长期萧条，是必然的。
那么，现在有什么变化呢？
首先的变化，其实来自于相当一批民营公司在A股上市。这些公司在实业领域里长期的实践，造就了诚信的公司文化。像我选择的那只股票，之所以现在成为我朋友的关注对象，就是因为它长期以公司利润的30%分红，十几年下来，分红已经超过筹资额的二十多倍。
只有有了这个基础，A股的股票，对于业余投资者才有了吸引力。这样的投资者肯参与投资，其实是A股真正繁荣的起点。
而另外一个方向则来自于政府。虽然政府关注的其实是自身的利益，对于投资者的利益关注甚少。不过，这两年，因为A股实在萧条，政府既无税收之惠，又因为指数领衰全球而颇失面子，所以对A股市场改革呼声挺高。对中小投资者比较有利的，就是要求上市公司分红。
政府要求上市公司分红是不是口惠而实不至，其实只要看一个指标：A股里存在大量的中小投资者与上市公司之间的官司，原来一直被政府压着不让法院受理，现在只要打开这个口子，中小投资者自会寻找到自身的权益。一旦法院开始大规模受理中小投资者与上市公司之间的官司，A股就自会繁荣起来。分红与否，其实倒是经营层可以自行考虑的决策。
不过，我们回头看看历史的进程，自会知道，当下的国内，其实正是大型公司形成的历史阶段，而且国内也已经有了相当一批实力很强的大公司。这些公司自有两个特征：其一是，它们基本都是民营企业——因为其实只有民营企业才能真正组织员工认真工作；其二是，这些公司基本都来自于开放的竞争行业——只有在竞争当中生存下来的企业，才能说是有竞争力的。
遗憾的是，这些公司多半在上市地点上有很多选择。比如说阿里巴巴，到现在都没想到去哪儿上市。而想好的公司当中，一多半都去了国外。不过，A股当中，还是有一些这样的公司，只是要认真挑一挑。
我给这个朋友的建议是，未来相当长一段时间内，这些公司将会强者恒强，因为消费者会越来越多地选择这些公司的产品。而有了消费者的选择，未来它们很可能加速淘汰竞争对手，做成一批优秀企业。
而作为投资者，我们需要的是耐心，耐心等待他们成为市场上资本追逐的热点。这是急不得的。
（作者系财经作家）
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