新华网香港3月17日电（记者牛琪 苏晓）阿里巴巴上市地点最终落定。16日宣布启动在美上市事宜后，香港交易所17日便送上公开祝福，但此间专业人士认为，阿里巴巴“弃港赴美”尽管让香港坚持了监管原则，却对香港发展更成熟的科技板块有所不利。
阿里巴巴16日在公告中说，决定启动在美国的上市事宜，以使公司更加透明、国际化，进一步实现阿里巴巴的长期愿景和理想。
这也意味着，一直传闻的阿里巴巴在香港上市可能，将几乎不复存在。阿里巴巴“同股不同权”的“合伙人制度”与香港市场“同股同权”原则之间的无法啮合，也始终未得到解决。
港交所行政总裁李小加17日对阿里巴巴赴美上市发表回应称，尊重阿里巴巴的决定，祝福他们成功，并为香港坚持法治的传统和原则而感到自豪。
但他同时表示，香港并不是要坚持一成不变的制度。相反，要让市场更具竞争力。特别是对那些领军新经济浪潮的创新型公司和科技公司，需要灵活应变。
他强调，须不断检视上市制度和程序，需要改的就要改。要有自我创新的能力，确保香港市场能继续紧贴新时代经济发展的脉搏。
据了解，虽然港交所较早前计划将“合伙人制度”和“同股同权”作检讨并进行咨询，但咨询最终未能展开。
“港交所力促放宽"同股同权"，强调并非为了方便阿里巴巴，只是迎合国际趋势。”申银万国证券（香港）联席董事王雅媛引述坊间观点说，“然而，据悉这一点正是证监会所无法认同的。”
在香港，上市规则规定不能设有双重股权，为保障投资者权益，必须坚持“同股同权”的原则。为规避这一原则，阿里巴巴向香港交易所提出“合伙人制度”，其要点
是在其章程中设置提名董事人选的特殊条款。
而由于此制度将冲击香港现有监管基础，即“同股同权”与对中小股东利益的保护。同时考虑到监管需一视同仁，“合伙人制度”最终没有绿灯放行。但在美国，双层股权设计已有成功上市先例。
“阿里巴巴如到香港上市，预计可入选主要成分股，吸引资金追入。”德勤全国上市业务组联席主管合伙人欧振兴称，而阿里巴巴赴美上市，港股或损失部分投资股票资金。
他还说，阿里巴巴不来香港，会对有意赴香港上市的科网股带来一定负面影响，令相关资金却步。
耀才证券市务总监郭思治也对阿里巴巴未能在香港上市感到可惜—因为阿里巴巴在香港能对股市的整体市值及成交额均产生正面作用，而且能带动牛熊证等衍生工具的成交量。
据投行人士预测，尽管目前并不能确定具体的挂牌交易所，但阿里巴巴此次上市可能将筹资逾150亿美元，估值逾1400亿美元，相当于年销售额的23倍，将成为2012年Facebook上市以来美国最大宗上市活动。
“如果在香港上市，最终可能会达成协议，但所需时间很长。”王雅媛分析说，而去美国上市比较快，市场好的时候，估值也可以高一点。
但即使能在美国成功上市，阿里巴巴也必须面对一系列挑战，比如美国有严格的信息披露制度和大量的集体诉讼，今后将面临严厉监管。
“香港及美国法律配套不同，两个市场"风马牛不相及"，不可以硬把其他地区的制度搬到香港。”香港董事学会主席黄天佑则认为，港交所未来就检讨“同股同权”的咨询，对改变现有制度不会有大的影响。
有独立股评人更认为，保持一个清晰的公司管治准则十分重要，不仅可以吸引更多优质公司到香港上市，甚至吸引更多投资者。
“所有关于变革的讨论都必须依据审慎程序进行。”李小加说，“上市委员会在股权架构方面的工作不是因阿里巴巴而开始，也不会因阿里巴巴而结束。”
作者：牛琪 苏晓
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