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人民币汇率连创新低 止跌需待央行指引?

来源:每日经济新闻 作者:张喜威

  “购汇要趁早啊!不要猜测市场的位置,只有你想不到,没有市场做不到的。”上海某股份制银行外汇交易员告诉《每日经济新闻》记者,不管你信不信,市场就是这样。

  周四(3月20日),人民币对美元汇率中间价报6.1460,较前一交易日继续大幅下跌109个基点,创下年内

新低;即期汇率(询价)比中间价下跌超过1%,收于6.2275,盘中最低跌至6.2334,跌幅接近中间价的1.5%。这创出了即期汇率1年以来的新低。中信证券固定收益研究主管邓海清博士表示,周四人民币中间价的暴跌肯定和隔夜美元指数(USDX)的上涨有关系。美联储在议息会议后的新闻发布会上确定了加息的时间窗口。

  “中间价大幅下跌之后,就会让市场有信心、有动力去做空人民币。现在来看,汇率的下跌应该主要是由市场力量推动的,央行引导的迹象不明显。”招商银行总行金融市场高级分析师刘东亮表示,以往不管经济是好是坏,人民币都是升值,现在1月、2月的经济数据比较差,人民币汇率跟着波动起来,也可以认为是对基本面作了反应。

  中间价、即期皆跳水/

  值得注意的是,美元指数周三(3月19日)暴涨了0.86%,突破80.0整数关口后收于80.05,周四开盘后小幅回调,随后继续大幅上涨。

  隔夜,美联储主席耶伦在议息会议结束后的新闻发布会上表示,美联储可能会在退出资产购买计划后约6个月升息。“人民币对美元中间价的暴跌,肯定和隔夜美元指数的大涨有关。美联储放弃了以6.5%的失业率门槛作为决定未来升息的因素,并在新闻发布会上确定了加息的时间窗口,暗示QE的退出可能会加速。”邓海清表示。

  Wind数据显示,人民币对美元即期汇率(询价)周四(3月20日)比中间价下跌超过1%,收于6.2275,盘中最低下跌至6.2334,跌幅接近中间价的1.5%。最后收盘下跌310个点,这创出了即期汇率1年以来的新低。

  “隔夜美元指数大涨,今天(3月20日)美元中间价又高开109个点。这样一开盘大家就开始买(美元)了。”上海某股份制银行外汇交易员告诉记者,市场上仍然有大量的客盘在购汇,看不出来有干预的迹象。有这么多买盘,还需要干预吗?购汇要趁早啊。不要猜测市场的位置,只有你想不到,没有市场做不到的。

  对于人民币跌幅已经超过中间价的1%,上述交易员表示:“昨天(3月19日)就破1%了,这是肯定要破的,不然波幅限制岂不是白提高了。不过他也表示,(汇价)上涨太强劲,感觉现在涨得有点过快。

  “整体而言,中间价的定价会逐渐向市场靠拢,这是大势所趋。反过来,中间价的大幅下跌,又会让市场更有信心,也更有动力做空人民币。”刘东亮对《每日经济新闻》记者表示,现在来看,汇率的下跌应该主要是由市场力量推动的,央行干预的迹象不明显。以往不管经济好坏,人民币都是升值,现在1月、2月的经济数据比较差,人民币汇率跟着波动了起来,也可以认为是对基本面作了反应。

  专家称仍是良性下跌

  “已经跌到6.2了?我们昨天结汇时还是6.18呢!”当记者给北京某小型外贸企业老板报出当时汇率时,他激动地表示,看来应该再等等,还好只结了其中一部分,不然就损失了。

  他是北京的一家做美容仪器出口的小型外贸企业老板,一直没有做过远期结售汇,即便是在人民币单边升值的时候,也只是默默承受着汇率带来的损失。“现在人民币开始贬值,就更该考虑远期结售汇的事了。”这位老板告诉记者。显然,这位老板在等待着人民币的进一步贬值。

  那么,这种持续贬值趋势究竟能持续多久?“央行应该也不会允许人民币一直贬值下去,但至于何时会改变人民币的贬值预期,应该以会不会改变中国金融系统安全为标准。”邓海清表示,此前央行把1%的波幅限制放大到2%,不仅可以从侧面说明央行对人民币的贬值是有心理准备的,也表明央行其实采取了一个默许态度。现在,美联储加息预期和中国经济下行压力相叠加,又加大了人民币汇率下行的压力。

  邓海清认为,人民币的贬值在目前来看还在一个良性的范围之内。对央行来说,除非到了威胁中国金融系统安全的时候,否则就不会进行逆势干预。

  “央行需要让市场形成一个非常稳定的预期,那就是人民币汇率会处于一个相对均衡的水平,不会大幅升值或贬值。”邓海清表示,此前市场已经形成了人民币单边升值的预期,而现在的贬值对改变这种预期有非常大的好处。现在的下跌确实也打破了很多人的预期,影响到了市场的情绪,但对央行来说,要真正打破市场的预期,就需要让贬值的幅度能触动多数做多人民币头寸的止损盘,这样才能真正改变对冲基金看多人民币的预期,以及长期做多人民币的操作节奏。

  “也就是说,只要还没有触动单边做多人民币的‘安全阀’,就只是改变了一些市场情绪,并不能改变大机构做多人民币的节奏和预期。”邓海清表示,如果这种贬值只是一个比较大的市场波动,那就有利于中国的市场出清,改变单边预期,也就还在良性的范围之内。至于央行究竟有没有在这个过程中有所干预,其实是很难证明的。

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