正当*ST超日（002506.SZ)的债权人们为债券违约束手无策之时，另一单暂停上市的公司债悄然浮出水面：3月20日，*ST天威(600550.SH)宣布“11天威债”被暂停上市，事实上，从3月11日起，天威债已开始连续停牌，而这单公司债的保荐人和受托管理人恰好正是超日的保荐人——
相关公司股票走势
中信建投。
上海证券交易所债券业务部同时通知各家券商，“连续两年亏损交易所处置程序：公司发布年度报告，直接停止交易，7个交易日内，交易所出具暂停上市决定，中间没有复牌，能够做回购的直接清零，请大家广而告知。”天威债是否会步超日后尘？因为背后有国企大股东天威集团撑腰，天威债真正违约的可能性被认为并不大。
A股亏损王
“因为超日的事，市场现在对于民企发债都持有谨慎态度，以我们发的私募债为例，现在的要求都是双国企，即发债主体和担保人都是国企，市场分化更趋于严重。”沪上一名中型券商固定收益部人士告诉记者。
位于传闻中的“北京副中心”保定的*ST天威正是一家正宗的双国企标的，股东是天威集团，实际控制人是中国兵器装备集团公司。天威债下一期利息将于7月11日支付，公司方面人士表示：利息支付将不受天威债停牌影响。事实上，在去年年末，天威账面上的货币资金约15.9亿，支付9000多万的利息似乎不成问题。
然而*ST天威的情况并不乐观：继2012年报亏15.2亿之后，2013年再度巨亏52.3亿，对应超日两年亏损则分别是17亿和13亿，暂居A股亏损王之位。年报显示：去年营业收入43.6亿，较之2012年有约27.33%的增长，2013年末净资产大幅缩水至6337.8万，同比下降了98.88%，总资产则缩水了38%。
本报记者发现，截至去年前三季度，*ST天威的亏损仅为22亿，这意味着在去年四季度公司亏损了30个亿。在股东名单当中，比尔·盖茨的BILL&MELINDA GATES FOUNDATION TRUST也赫然在列，共持有天威0.26%的股份，报告期内未见增减。
*ST天威内部人士表示，公司净利润连续出现亏损，主要是因为新能源业务的全线败退，去年上半年公司又对存货、固定资产、在建工程等计提了约8.2亿元的减值准备，仅去年四季度计提的坏账准备、存货跌价、在建工程减值和对新能源公司的委托贷款和预计负债等等合计33.9亿。
根据最初的安排，11天威债偿债资金的主要来源是公司日常经营产生的现金流，其应急保障方案的优先次序则是流动资产变现，银行授信额度和担保人天威集团。担保人为本次债券提供了全额无条件不可撤销连带责任保证。
来一一比对天威目前的偿债状况：2013年经营活动产生的现金流6.78亿，比2012年增长518%；再看60亿流动资产，其中容易变现的交易性金融资产不到1.1亿，应收账款20亿和17亿存货占据了半壁江山，公司在去年四季度对存货计提了2亿跌价准备。
另据业内人士透露，*ST天威股东天威集团到3月末，获得的银行授信327亿，其中已使用的额度超过百亿，目前已很难从银行处获取新增贷款。记者就此询问天威集团方面，其内部人士表示：“这些问题交由法务部门来解答，我们不方便透露。”
从*ST天威年报来看，短期借款近33亿，各种负债加起来高达96.5亿，确实接近于前者透露的数字。截至2月末，天威及子公司提起的诉讼共8起，合计金额1.36亿元，公司控股子公司作为被告涉及诉讼的情况共24起，合计金额2.1亿元。控股子公司天威四川硅业涉及诉讼23起，因无力偿还债务，四川硅业已申请破产。
大股东亏本兜底？
2月26日，联合评级将*ST天威及11天威债列入信用评级观察名单，在2011年，该评级机构将公司主体和公司债的信用主体定为AA+，即信用质量很高，信用风险很低。记者就此询问当时参与评级的刘洪涛，他表示：“具体评级调整和展望还要看信用评级委员会的决定，现在还没这么快，不久会有一个新的评级报告出来，现在暂时也没有新的消息。”
7年15亿公司债眼下并未面临兑付洪峰，*ST天威两年巨亏迫在眉睫的是保壳问题。
从2013年下半年开始，*ST天威的救亡行动已然有序展开，公司以持有的天威新能源（长春）有限公司100%股权、保定天威风电叶片有限公司100%股权、保定天威风电科技有限公司100%股权、保定天威薄膜光伏有限公司100%股权与大股东保定天威集团持有的保定天威电气设备结构有限公司(下称“天威结构”)100%股权、保定天威变压器工程技术咨询维修有限公司100%股权、保定保菱变压器有限公司66%股权、保定多田冷却设备有限公司49%股权、保定惠斯普高压电气有限公司39%股权、三菱电机天威输变电设备有限公司(下称“三菱电机”)10%股权以及部分商标、专利、土地使用权、房屋所有权进行置换。
置出的主要是新能源资产，而置入的天威集团是输变电资产。公开数据显示，截至2013年8月，*ST天威此次置出的新能源资产，净利润合计亏损约18.5亿元；而置入的资产中，有两家公司净利润出现亏损，三菱电机2013年1-8月净利润亏损约400.62万元，天威结构亏损约2342.69万元。
巨亏之后，公司未来的发力点聚焦输变电。财报显示：输变电设备（变压器为主）营收在2012年和2013年总营收中的占比始终保持在九成以上。且与新能源业务连年亏损相比，输变电业务营收2013年上半年大增91.64%，全年也维持在40亿元的收入水平。
2013年末，*ST天威祭出了一份对兵装集团的定向增发方案，以4.95元发行1.6亿股，共募集8亿资金，全部资金用于补充流动资金，然而*ST天威股价已跌至4元，兵装集团是否愿意亏本兜底仍待考验。
我来说两句排行榜