平安银行李跃：优先股最重要的作用是补充银行一级资本

　　大智慧阿思达克通讯社3月23日讯，21日，证监会正式发布了《优先股试点管理办法》。平安银行（000001.SZ）金融市场事业部研究团队主管李跃周日（23日）对大智慧通讯社表示，从银行的角度来看，优先股最重要的作用是可以补充一级资本。

　　李跃称，从上市银行披露的2013 年三季报来看，由于存在资本达标的过渡期安排，整体资本压力不大，个别银行的资本充足率存在“压线”的风险，对银行业务开展形成了较大的束缚。随着对同业、理财等业务监管的加强，银行资本消耗加大，加上经济下滑和此前政策消化带来的不良率上升，银行面临的资本金压力将进一步加大。

　　李跃指出，银行一边面对补充资本金的压力，另一边却是资本市场有限的融资手段。目前商业银行的融资工具只有普通股权融资、次级债和可转债三类。

　　而股市低迷、银行股纷纷破发，使得通过普通股增发来进行融资比较困难，也会对二级市场的股价产生不利影响；去年以来利率中枢上移，债券市场转熊，通过发债融资成本也较高。这时候，优先股的推出给银行补充一级资本提供了一个新的融资渠道。

　　从投资的角度来看，李跃认为，优先股本身是一个不错的投资品种，特别在目前经济下行、信用风险时有暴露的环境下，投资者对此类相对发行方资质较好、介于债券和股票间的品种应该具有较大的需求。

　　但因为流动性相对较差、期限长、波动浮动小，不太适合普通投资者。李跃指出，普通投资者或可以通过投资具有试点资格的企业来间接享受优先股的好处，此外相信不少金融机构会推出标的为优先股的投资理财产品，这块也可以关注。

　　此外，李跃称，从资本市场的角度看，证监会发布《优先股试点管理办法》，是国内金融改革的一个新动作。优先股的性质介于普通股和债券之间，其推出给投资者（尤其是机构投资者）提供了新的投资工具，也给符合发行优先股的公司增加了新的融资工具，有利于推动国内资本市场投融资的多元化。

　　发稿：位雯雯/古美仪 审校：丁亮

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