24日，国务院印发《关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》(以下简称《意见》)，出台“发挥资本市场作用”等七个方面“硬措施”力推企业兼并重组，破除企业兼并重组所面临的障碍，降低兼并重组成本，大力提升行业集中度。其中包括允许符条件的企业发行优先股、定
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企业兼并重组，市场说了算
国务院发文对兼并重组的行政审批、交易机制、金融支持、支付手段等全链条进行革新
兼并重组的生态环境将发生重大变革。昨日，中国政府网发布《国务院关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》(以下简称《意见》)，从行政审批、交易机制、金融支持、支付手段等全链条进行梳理革新，市场化力度超乎预期。
据了解，这是继2010年国务院《关于促进企业兼并重组的意见》、2013年十二部委《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》等之后，国务院对兼并重组的又一重磅级政策，彰显决策层全力推动市场化改革的施政导向。
工信部总工程师朱宏任当日在解读《意见》时表示，中国产业结构不合理，集中度低，企业小而分散的问题仍十分突出，兼并重组仍面临审批环节多、时间长、跨地区跨所有制兼并困难、税收负担重、融资难等问题。新出台的《意见》主要着眼于优化政策环境，破除这些障碍。
记者发现，与2013年版的《意见》相比，此次兼并重组政策涉及的部委新增三个，共十五个；且2013年版的《意见》主要针对9个重点行业，本次《意见》未限定具体行业，但明确了行业运行特征，产能严重过剩的钢铁、电解铝、玻璃、船舶等行业首当其冲。
尤其值得注意的是，对应到资本市场，《意见》涉及的改革项目更细、力度更大。
其中的要点包括：其一，取消上市公司收购报告书事前审核，取消上市公司重大资产购买、出售、置换行为审批(构成借壳上市的除外)，对上市公司要约收购义务豁免的部分情形取消审批。其二，地方国有股东所持上市公司股份的转让，下放地方政府审批。其三，允许符合条件的企业发行优先股、定向发行可转换债券作为兼并重组支付方式，研究推进定向权证等作为支付方式。其四，对上市公司发行股份实施兼并事项，不设发行数量下限，兼并非关联企业不再强制要求作出业绩承诺。其五，改革上市公司兼并重组的股份定价机制，增加定价弹性。
这些改革意义何其深远。
例如，地方国资股权转让审核权的下放，“实际上高层对此已讨论很久，但迟迟未有明确。当下，国家全力推动混合所有制改革、国资改革，在这样的施政背景下提出，可以看作一种呼应，意义不可谓不重大。”记者采访多位国资监管人士均如此认定。
据统计，沪深两市由地方国资委控股的上市公司多达1300余家，市值占到全部上市公司的56%。“此前做地方国企并购的案例，审批链条过长、国务院国资委与地方政府意见不统一等，导致项目周期延长甚至失败。如今，随着国资改革的深入，地方国企股权转让的案例将层出不穷，《意见》明确审批权下放，对我们实务而言是重大利好。”不少券商投行负责人对记者说。
取消强制业绩承诺，将引发市场强震。“对于收购，上市公司董事会是行家，其他许多人都是雾里看花，放手让它用市场化的方式实现就可以了。”长城证券收购兼并部总经理尹中余认为。
重组定价、支付机制的改革将探路。《意见》首次提出推进定向权证等作为支付方式；改革上市公司兼并重组的股份定价机制，增加定价弹性。
“加入权证以后可以大大丰富交易结构。比如现在最常见的并购业绩对赌，如果业绩超预期，奖励的支付并没有统一的处理方式。日后完全可以向标的资产管理层发放认股权证，在重组同时进行股权激励。另外，如果支付的是认沽权证，则是对标的资产原股东利益的保护。”不少投行高层向记者分析。
据记者了解，为落实《意见》提出的多项举措，目前监管部门正在积极制定配套政策措施，包括修订《上市公司收购管理办法》、《上市公司重大资产重组办法》等，预计相关措施履行程序后即可推出。
接踵而来的市场化改革，无疑将释放巨大制度红利，推动资本市场兼并重组迎来新一轮高潮。
3月24日，重组概念股表现依然强势，金丰投资(600606.SH)再度涨停，这已是其连续第五个涨停板。
同日，政策暖风又吹起。据中国政府网站消息，国务院近日发布了关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见。
事实上，上一周，重组概念炒作就已如火如荼，十余只强势涨停股都贴着“重组”的标签，一如南方多个地方的天气，在稍有暖意的春天，突然有了夏日之感。
而与往年相比，今年炒重组似乎有点早。业内人士认为，除了创业板、成长股炒作已告一段落外，外在的，监管层鼓励、创投推动，以及国资改革大动作，也是重要因素。
重组概念再遭热炒
虽然被“京津冀一体化”下的河北板块抢去了不小的风头，但上周以来，重组题材股的火爆还是可圈可点。
3月24日，除了金丰投资继续涨停外，新发布并购重组公告的上海佳豪(300008.SZ)也迅速封住涨停。
此外，熊猫烟花(600599.SH)、首航节能(002665.SZ)、皖维高新(600063.SH)、万力达(002180.SZ)等近期公告重组的个股也有不俗表现，累计涨幅均超过了20%。
近段时间，不仅是重组股的市场表现好，上市公司重组的消息也是接踵而至。翻看上周以来沪深交易所的上市公司公告，与资产重组相关的随处可见。拿3月18日-19日两天来说，金丰投资、安科生物(300009.SZ)、汉威电子(300007.SZ)、德力股份(002571.SZ)等先后宣布重组，华闻传媒(000793.SZ)、高金食品(002143.SZ)、荣科科技(300290.SZ)、鲁银投资(600784.SH)、中国高科(600730.SH)、飞乐股份(600654.SH)、瑞丰光电(300241.SZ)、*ST珠江(000505.SZ)等20余家公司公布了重组进展。
其实，这波上市公司重组流行潮应该追溯到2013年，由于IPO迟迟不见开闸，再加上监管层的鼓励、PE创投退出欲望的推动，券商投行、上市公司自身又需求强烈，A股市场的并购重组案例骤然增多。延续到今年，虽然IPO已经重启，但是，上市公司重组的势头并未转冷。
统计数据显示，2013年以来，A股市场共有240余家上市公司完成或正在进行重大资产重组，占上市公司总数近一成。对比2011年和2012年，A股重组的上市公司均未超过70家。
其他热点间接推动
华泰证券投资顾问江平指出，2013年以来，虽然结构性行情多次出现，但A股总体走势并不乐观，仍然无法摆脱自2010年以来的颓势。而股市的持续下跌却使得上市公司的并购重组成本有所降低，增加了相关方并购重组的热情。
“此前，IPO长时间暂停，已让PE创投等纷纷改选并购重组作为退出方式。即使今年IPO成功重启，但目前来看，一家企业若想成功上市，时间和难度也非同寻常。而作为上市公司和证券投行来讲，出于改善公司经营状况、提振二级市场股价、短时间创造收入等目的，也对重组情有独钟。”他说。
不可否认，重组概念向来是A股市场催生牛股的发酵剂，重组股遭暴炒也不稀奇，不过，令投资者有些迷惑的是，从历史经验看，今年“炒重组”似乎有点早。A股市场向来有“上半年炒业绩，下半年炒重组”的惯性规律。
对此，记者咨询的多位私募人士表示，主要与目前A股市况有关。经历了前两个月的疯狂上涨，创业板、所谓的成长股等已逐渐呈现冷却迹象，而自2013年以来，A股市场似乎已经习惯了结构性行情的节奏，大盘蓝筹股也真的似扶不起的阿斗。因此，在概念题材挖掘之下，重组炒作热很容易就被激发。
私募人士崔军还说，有一个现象值得一提，去年以来，上市公司重组项目总是趋向于当时的市场热点，即二级市场哪个行业受追捧，就去并购重组哪个行业，如手游、文化传媒、互联网金融、新能源等。
此外，国资改革最近动作频频，对市场关注重组也功不可没。据记者了解，有不少市场人士将重组归于国资改革题材的一部分，认为各地方的国资改革将唱响A股市场的重组大戏。如金丰投资就被指出是上海国资改革的大动作。
目前，除了上海之外，贵州、江苏、广东等地也纷纷声称将加快国资改革，当地具有重组预期的个股也已逐渐受到市场关注。
中国航天科技(000901)集团公司——航天机电(600151)、航天动力 (600343)、火箭股份(600879)、中国卫星(600118)
中国航(601111)天科工集团公司——航天信息(600271)、航天晨光 (600501)、航天电器(002025)、航天通信(600677)、航天长峰(600855)、航天科技(000901)、中兴通讯 (000063)
中国航空工业第一集团公司——西飞国际(000768)、中航精机(002013 )、力源液压(600765)、贵航股份(600523)
中国航空工业第二集团公司——飞亚达、深南光A、深天马、*ST宇航(000738 )、哈飞股份(600038)、洪都航空(600316)、东安动力(600178)、昌河股份、南方摩托
中国船舶工业集团公司——广船国际(600685)、中船股份(600072 )、
中国船舶重工集团公司——风帆股份(600482 )、鑫茂科技(000836)(000836)
中国兵器工业集团公司——辽通化工(行情专区)(000059)、新华光(600184 )、北方天鸟、北方创业(600967)、晋西车轴(600495)(600495)、凌云股(600480)、北方国际(000065)、长春一东 (600148)、北方股份(600262)
中国兵器装备集团公司——长安汽车(000625)、中国嘉陵(600877 )、ST天仪
2、信息技术
中国电(600795)子科技集团公司——沙河股份(000014)、天通股份 (600330)、华东电脑(600850)、四创电子(600990)
中国电子信息(行情专区)产业集团公司——长城电脑(000066)、长城信息(000748 )、长城开发(000021)、深桑达、夏新电子、中国软件(600536)、上海贝岭(600171)、华东科技(000727)、天通股份(600330)、中电广通(600764)
中国普天信息产业集团公司——上海邮通、成都电缆、南普天、东方通信(600776 )(600776)、波导股份(600130)、东信和平(002017)、上海普天(600680)
中国卫星(600118)通信集团公司——中卫国脉(600640 )
电信科学技术研究院——大唐(600198)、高鸿股份(000851 )
彩虹集团公司——彩虹股份(600707)
武汉邮电科学研究院——烽火通信(600498)
3、石油石化
中国石油(601857)天然气集团公司——中油化建(600546 )
中国石油(601857)化工集团公司——中国石化(600028)(600028 )、上石化(600688)、泰山石油(000554)(000554)、荣丰控股(000668)、仪化(600871)
中国海洋石油总公司——海油工程(600583)
中国中化集团公司——中化国际(600500)
中国化工集团公司——河池化工(000953)、沧州大化(600230)、ST黄海 (600579)、蓝星清洗(000598)(000598)、星新材料、蓝星石化、天科股份(600378)
4、电力能源
中国长江三峡开发总公司——长江电力(600900)
中国华能集团——华能国际(600011)、内蒙华电(600863 )、北海港(000582)
中国大唐集团——桂冠电力(600236)、华银电力(600744 )、大唐发电(601991)
中国华电集团公司——华电能源(600726)、华电国际(600027 )
中国国电集团公司——国电电力(600795)、长源电力(000966 )
中国电力投资集团公司——吉电股份(000875)、漳泽电力(000767 )、九龙电力(600292)、上海电力(600021)
煤炭科学研究总院——天地科技(600582)
中国葛洲坝(600068)集团公司——葛洲坝
5、汽车
中国第一汽车集团公司——一汽夏利(000927)、一汽轿车(000800 )、一汽四环(600742)、长春一东
机械
哈尔滨电站设备集团公司——佳电股份(000922)
中国东方电气(600875)集团公司——东方电机
中国机械工业集团公司——轴研科技(002046)、中工国际(002051 )、鼎盛天工(600335)
中国北方机车车辆工业集团公司——时代新材(600458)
中国南方机车车辆工业集团公司——*ST汇通、时代新材
中国铁路工程总公司——中铁二局(600528)
中国交通建设集团有限公司——路桥建设(600263)、振华港机(600320 )
中国福马机械集团有限公司——林海股份(600099)、常林股份(600710 )
6、钢铁
鞍山钢铁集团公司——鞍钢股份(000898)
宝钢集团有限公司——宝钢股份(600019)
武汉钢铁(集团)公司——武钢股份(600005)
中国中钢集团公司——ST吉炭(000928)、中钢天源(002057 )
中国钢研科技集团公司——安泰科技(000969)、金自天正(600560 )
新兴铸管(000778)集团有限公司——新兴铸管
攀枝花钢铁(集团)公司——攀渝钛业(000515)、长城股份(000569 )、攀钢钢钒(000629)
7、有色
中铝(601600)公司——中国铝业(601600)、包头铝业(600472 )、焦作万方(000612)
中国五矿集团公司——五矿发展(600058)
中国有色矿业集团有限公司——中色股份(000758)
北有色金属研究总院——有研硅股(600206)
北矿冶研究总院——北矿磁材(600980)
长沙矿冶研究院——金瑞科技(600390)
8、地产
中国粮油食品集团——中粮地产(000031 )、S吉生化
招商局集团有限公司——招商地产(000024)
华润(集团)有限公司——万科(000002)、东阿阿胶(000423 )
中国房地产开发集团公司——ST中房(600890)
中国保利集团公司——保利地产(600048)
华侨城集团公司——华侨城、深康佳A(000016)（证券时报）
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