春节错位因素消除后数据回归正常，3月新增信贷或达1万亿

　　大智慧阿思达克通讯社4月2日讯，三月份春节错位因素消除后数据回归正常，多家机构及专家预测3月新增信贷温和扩张，或达1万亿元。同时M2增速将明显回落。

　　中信证券在其今天发布的研报中表示，受春节因素影响，2月新增信贷往往较少，但随着3月开工旺季的到来，及存量 债务的滚动,信贷投放会显著回升，而且一季度是全年信贷投放较多的季节，因此预计3月金融机构新增信贷9500亿元。

　　交通银行金融研究中心预计，3月新增信贷会回升至10000亿元，但仍然少于去年同期水平，即信贷相较其他年份是相对收缩的。原因有四：存贷比考核刚性约束，而现在银行业存款负债持续向同业负债转移，即存贷市场资金向货币市场、资本市场转移，银行存贷矛盾突出；二是受人民币贬值及资金套利影响，3月外汇占款明显下降，存款基数进一步受约束；

　　第三，非银行信贷融资成本已现下降趋势；最后，银行有增配同业资产、非信贷企业债的倾向。“这四个因素导致3月新增信贷少于去年同期1.06万亿的水平”。

　　对广义货币M2，国信证券分析师钟正生分析称，外汇占款缩量，以及银行负债端一般存款向同业存款的转移，都可能造成M2 增速的放缓。预计3月M2增速降至13.0%（2月为13.3%）。

　　交行金研中心则表示，3月银行系统流动性状况较好，但监管层对“影子银行”约束较强，相关货币创造受约束较大。因此预计3月M2同比增速约为12.9%。

　　申银万国预计M2增速12.8%，相比上月回落0.5个百分点。主要受去年同期外汇占款较高导致的高基数影响，所以今年3月M2增速会明显回落。

　　国家信息中心则表示，近期人民币快速贬值，外汇资金流入规模大幅缩减，新增外汇占款偏低，从而抑制M2增速。预计3月末M2增速将略降，1季度末M2同比增速约13.2%。

　　附：机构预测 新增信贷（亿元） M2增速（%）

　　中信证券 9500 13.1

　　华泰证券 10000 12.2

　　国信证券 9800 13.0

　　申银万国 10150 12.8

　　海通证券 10000 12

　　国信中心 11500 13.2

　　发稿：王岚锦/曹敏慧 审校：彭定芳

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