除“13中森债”外，另一只私募债因发债人重组而遭遇了 “兑付危机”。
近日，浙江省安吉县人民法院发布公告，已裁定受理浙江华特斯聚合物科技有限公司破产重组。而该公司为2013年1月23日发行的中小企业私募债“12华特斯”的发
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中信证券固定收益研究主管邓海清博士对 《每日经济新闻》记者表示，由于“12华特斯”有较强的担保，所以应该不会出现实质性违约。市场普遍认为，2014年是信用风险定价的元年，也是信用风险事件爆发的一年。像华特斯这种比较边缘的中小企业，以及一些比较边缘的行业已成为信用风险集中释放的领域。对此，市场是有预判的。
“12华特斯”有较强担保
3月12日，浙江省安吉县人民法院网站发布了两则《关于浙江华特斯聚合物科技有限公司破产重整公告》，裁定受理浙江华特斯聚合物科技有限公司破产重整一案，并指定相关债权人于4月6日前向该公司管理人申报债权，同时于4月21日在安吉县召开第一次债权人会议。
公开资料显示，浙江华特斯聚合物科技有限公司成立于2007年7月24日，注册资本为8018万元。在当地政府的大力支持下，该公司仅用了3年时间，就完成了从落户到产值突破10亿元的转变。2011年，该公司还定下了完成20亿产值的生产目标。
Wind数据显示，该公司曾于2013年1月23日发行一期中小企业私募债券，简称“12华特斯”，规模6000万元，期限2年，发行利率为11%，并附第18个月末发行人上调票面利率选择权和投资者回售选择权。
到2014年1月，“12华特斯”付息工作还一切正常。但在2014年3月，公司却突然宣告破产并开始清算流程，而这无疑为该债项的兑付带来了不确定性。
上述私募债的 “募集说明书”显示，为保障本期债券持有人的利益，本期债券的担保包括第三方担保、抵押担保和公司实际控制人担保三项：第一，天龙控股集团有限公司为该期债券提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保；第二，公司以其拥有的国有土地使用权和房屋以及浙江天子湖实业投资有限公司以其拥有的国有土地使用权为本期债券的还本付息提供抵押担保；第三，公司实际控制人全部合法财产为本期债券的还本付息提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。
“由于"12华特斯"有较强的担保，所以应该不会出现实质性违约。”邓海清对《每日经济新闻》记者表示。
私募债将迎兑付高峰
实际上，在“12华特斯”的兑付危机浮出水面之前，“13中森债”就一度引发各界的关注，但随着担保方中海信达宣布同意履行代偿义务，“13中森债”的违约风险也出现了逆转。此外，今年初同捷科技曾发布公告表示，由于现金流较为紧张，短期偿债压力较大，无法按计划偿付与其他5家联合发行的上海杨浦中小企业2011年第一期集合票据。
尽管以上两次风险事件均是“虚惊一场”，但中小企业信用债违约问题还是引起了市场的关注。
据了解，自2012年6月问世以来，中小企业私募债至今已经运行23个月。数据显示，截至目前，私募债市场已有16只债券到期，今年将有46只中小企业私募债到期，发行总额共计41.43亿元，平均票面利率为8.79%。此外，在还未到期的近400只中小企业私募债中，票面利率为15%的仅有一只 “13天御01”，票面利率10%~15%的共有97只，占比为24%，平均利率为9.24%。
“现在私募债在一级市场的发行情况很差，基本上卖不出去。当然，私募债的发行量一直不是很大。”邓海清告诉记者。
据《每日经济新闻》记者了解，私募债在美国的违约率约为2%~5%，但在经济衰退期，平均违约率曾高达16%。另外，据穆迪统计数据显示，国际上高收益债的违约率为5.04%。
问题的关键是，随着我国中小企业私募债“兑付潮”的来临，会不会引发私募债违约风险的集中爆发呢？
这主要取决于中国未来经济的形势，邓海清说，如果经济形势不乐观，出现“违约潮”的风险就会加大；如果经济形势向好，违约风险就可能会在经济的发展下消化掉。
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