前海开源基金刘静：公司债年报集中发布 需关注信用风险(图)

　　4月份是公司债集中公布年报的时期。前海开源基金刘静表示，从跟踪的12支高收益债来看，有8支债对应的7个上市公司于4月公布年报，有2支债将付息。随着年报的集中公布，市场将加大对信用风险的关注，低评级个券将面临较大的冲击。如果发债公司的实际亏损超过预计亏损，市场反应可能会较为强烈。

　　针对中短久期资质较好的债券，刘静认为此类债券则较为安全。刘静表示，如果信用事件发生，受到的冲击也相对较小。从资金面看，尽管4月资金面边际上将有所收紧，但在经济走弱，通胀低位运行的情况下，资金面大幅收紧的可能性亦不大。因此认为资金面不构成4月信用市场的利空因素。

　　从估值上看，信用利差方面，刘静表示，1年和3年AAA和AA+短融中票的信用利差均大幅高于历史均值。与资金成本的利差方面，假设资金成本为4，1年和3年AAA和AA+评级与7天回购利率月均值的利差仍高于历史均值，具有一定的安全边际。

　　综上，刘静认为1-3年AAA和AA+短融中票的投资价值较优。

　　作者系前海开源基金董事总经理（MD）、联席投资总监

https://business.sohu.com/20140408/n397903122.shtml business.sohu.com false 财经网 https://finance.caijing.com.cn/2014-04-08/114078392.html report 855 4月份是公司债集中公布年报的时期。前海开源基金刘静表示，从跟踪的12支高收益债来看，有8支债对应的7个上市公司于4月公布年报，有2支债将付息。随着年报的集中公布