光大证券首席宏观分析师徐高接受大智
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徐高认为，PPI下降2.3%处于预期内，经济增长疲软导致对生产资料的需求减弱，生产资料方面通缩压力进一步增大。
“整个生产资料的价格走势，从监测数据来看，一直是低于季节性规律的，今年从年初到现在，都是比应该走的强度弱很多，这就实际反映了实体经济层面增长很差。”徐高说道。
根据国家统计局监测的生产资料价格走势来看，3月份前三周六大类生产资料细分的指数环比是继续全面回落，包括能源、橡胶、有色金属、农资产品、建材产品和军工原料等等，六大项环比基本都处于回落态势，经济低迷，PPI上行动力不足。
PPI已经连续25个月为负，逼近上世纪90年代末32个月的历史记录。工业生产领域的通货紧缩状态延续，给工业企业盈利带来了极大挑战。
“PPI持续低位，产能过剩还是首要原因，制造业行业投资品生产部门长时间大规模的产能过剩，而产能过剩也不是短时间内能够解决的。”徐高认为如果这时候没有货币政策的放松，放任企业大规模倒闭，对中国经济是硬着陆局面。
“根据目前的CPI、PPI数据，我觉得货币政策放开是有这个空间和需要的。”徐高表示，现在宏观政策的矛盾都集中在央行的货币政策上，国务院虽然已经出台减税、铁路棚户区建设等小规模经济刺激政策，但关键在于政策能否落实下来，有没有资金支持项目建设，如果货币政策层面还是一个比较紧的状态，那这些项目融资将会有一定困难。
对于PPI后续走势，徐高认为全年PPI将下降1%，到四季度单月PPI可能会转正，转正预测基于宏观刺激政策能够真正落地。“如果宏观刺激政策只是停留在口号层面，那PPI基本无转正可能性，生产资料将处于深度通缩。”
国家信息中心报告则认为，国内工业生产领域产能过剩，产品供大于求的格局短期内难以改变，预计上半年PPI下降1.3%，下半年则有望由负转正，上涨0.1%，全年下降0.6%。
发稿：李春平/曹敏慧 审校：席斯
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