全球金融危机爆发以来，对于量化宽松等非常规货币政策的使用一直争议不断。
如今，伴随全球经济逐步复苏和美国QE退出帷幕的拉开，非常规货币政策再度引发关注。
4月11日，在2014年博鳌亚洲论坛上，中国央行行长周小川表示，全球金融危机的发生也带来了几个新的问题，令大家认识到金融稳定非常重要。所以如果出现任何金融不稳定，我们有可能再次动用非常规货币政策加以应对。
央行的角色与职能
周小川表示，在过去十年当中，我们看到很多国家采纳了瞄准通胀率的货币政策。他们主要靠央行的政策利率这个工具，通过央行的政策利率来实现这样一个目标，这就是常规货币政策。
“而当条件发生了变化，使得传统的货币政策不再能够起到其应有的效果，我们就不得不动用非常规货币政策工具，这个主要就是量化宽松政策。”他表示。
在周小川看来，事实上，对于中国来说，我们说法是我们的货币政策一直是非常规的。因为自从改革开放以来，中国仍然处于一个改革转型期，中国还并没有达到实施传统货币政策所必须具备的所有的经济条件。
“例如我们必须要进行很多金融行业的改革，必须要纠正、改进银行业的一些问题，必须以一些非常规方式发展我们的资本市场。”他称。
周小川表示，亚洲金融危机和全球金融危机时，中国都使用了非常规的财政政策和货币政策来加以应对，以至于创造了一个非常低利率的环境。这些政策不光是保增长的，同时也是推动实现金融稳定的。
申银万国董事长李剑阁认为，由于中国正处于经济体制转型期，相比发达国家，中国央行承担了更多责任。例如在金融改革方面，主要靠央行扮演推动角色的就包括了利率市场化、人民币国际化、存款保险制度等。
“全世界的央行货币政策都常常是事后被人品头论足的话题，一旦采取了非常规政策后，总是有很多争议。但我们无法证明如果当时不采取非常规的政策，代价是什么。”他表示。
“解药”还是“毒药”
2013年12月18日，美联储宣布,将从2014年开始小幅削减月度资产购买规模,同时加强对超低利率政策的前瞻性指引，这也标志着美国将逐步退出实行五年多的量化宽松政策。
然而，伴随着美国退出QE帷幕的拉开，它对于全球经济复苏的冲击也引发了外界的持续担忧。
华美银行董事长兼首席执行官Dominic NG表示，美联储的肩负“双使命”，即推动充分就业和金融稳定。从过去五年来看，推出量化宽松政策后，美国的GDP缓慢增长，通胀保持在2%以下，这样看来政策是行之有效的。
“但量化宽松政策不能解决失业率的问题，因为这里有很多结构性问题存在，所以仍然需要一段时间解决失业率问题。” Dominic NG称。
拉扎德银行副董事长Gary PARR认为，各国的央行的使命不同，应对危机的方式也有所差异。从这几年的情况来看，量化宽松政策是行之有效的，但也给未来埋下了隐患。
苏黎世保险集团亚太、中东董事长Geoff RIDDELL认为，金融危机后，这些非常规货币政策帮助银行实现了重新资本化，银行也大大受益于低利率环境，但是这种政策下也有输家，例如保险业特别是寿险业务。
“低利率的长期延续造成有关公司偿付能力受到一些挑战，银行业受益了，但是保险业却受到了损失。从社会角度来说，那种冒险不谨慎的行为得到了补偿，富人得到了好处，但是反而中产阶级特别是低收入人群以及储蓄者成为了受害者。”他指出。
作者：洪偌馨来源一财网)
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