1. 银行理财产品发行数量分布
1.1. 受季末因素影响，发行数量环比大幅增长
2014年3月，共有119家
相关公司股票走势
，产品发行数量环比上升46.25%。
其中，建设银行发行了324款，发行数量排名第一；中国银行、交通银行、平安银行、农业银行分别发行了300款、230款、203款、201款，分列第二至第五。发行数量超过百款的银行还有工商银行、广发银行、中信银行、招商银行、民生银行、南京银行、浦发银行和杭州银行。这13家银行的产品发行数量共计2350款，市场占比总计51.75%。
发行数量排名前20位的银行共发行了2875款产品，市场占比63.31%，环比下降4.26个百分点。
图表1：2013年04月—2014年03月银行理财产品发行情况
 |
资料来源：普益财富（数据截至2014年04月10日）
1.2. 城市商业银行产品发行数量最高，农村金融机构市场占比增幅较高
12家股份制商业银行的产品发行数量共计1267款，其中平安银行发行数量最多，为203款；66家城市商业银行共发行1508款，其中南京银行发行数量最多，为127款；6家国有银行共发行了1292款，其中建设银行发行数量最多，为324款；27家农村金融机构共发行了356款，其中上海农商发行数量最多，为45款；8家外资银行共发行了118款，其中恒生银行发行数量最多，为49款。
从发行占比来看，城市商业银行为33.21%，环比下降1.22个百分点；股份制商业银行为27.90%，环比上升0.59个百分点；国有银行为28.45%，环比下降2.37个百分点；农村金融机构为7.84%，环比上升3.27个百分点；外资银行为2.60%，环比下降0.27个百分点；。
图表2： 2014年03月各类型机构产品发行量占比
 |
资料来源：普益财富（数据截至2014年04月10日）
图表3：2013年04月—2014年03月各类型机构产品发行量占比
 |
资料来源：普益财富（数据截至2014年04月10日）
1.3. 各收益类型产品发行数量均增加，保证收益型市场占比上升
非保本浮动收益型产品共发行了3068款，环比增加952款，市场占比下降0.59个百分点至67.56%；保本浮动收益型产品共发行了874款，环比增加276款，市场占比下降0.01个百分点至19.25%；保证收益型产品共发行了599款，环比增加208款，市场占比上升0.60个百分点至13.19%。
图表4：2014年03月银行理财产品风险收益特征
 |
资料来源：普益财富（数据截至2014年 04月10日）
图表5：2013年04月—2014年03月银行理财产品风险收益特征走势
 |
资料来源：普益财富（数据截至2014年 04月10日）
1.4. 各投向类型产品发行数量均增加，组合投资类产品市场占比继续攀升
本月，债券与货币市场类产品发行了2102款，环比增加644款，市场占比下降0.67个百分点至46.29%；组合投资类产品发行了2189款，环比增加740款，市场占比上升1.54个百分点至48.21%；融资类产品发行了21款，环比增加1款，市场占比下降0.18个百分点至0.46%；结构性产品发行了217款，环比增加48款，市场占比下降0.66个百分点至4.78%；其它类产品发行了12款，环比增加3款，市场占比下降0.03个百分点至0.26%。
图表6：2014年03月银行理财产品投向结构
 |
资料来源：普益财富（数据截至2014年 04月10日）
1.5. 各期限类型产品发行数量均增加，6-12个月期产品市场占比增幅明显
本月，1个月及以下产品共发行了155款，环比增加29款，市场占比下降0.64个百分点至3.41%；1-3个月产品共发行了2321款，环比增加629款，市场占比下降3.38个百分点至51.11%；3-6个月产品共发行了1186款，环比增加378款，市场占比上升0.10个百分点至26.12%；6-12个月产品共发行了794款，环比增加364款，市场占比上升3.64个百分点至17.49%；1年以上产品共发行了85款，环比增加36款，市场占比上升0.29个百分点至1.87%；无固定期限产品没有发行。
图表7：2014年03月银行理财产品期限结构
 |
资料来源：普益财富（数据截至2014年 04月10日）
图表8：2013年04月—2014年03月银行理财产品期限结构走势
 |
资料来源：普益财富（数据截至2014年 04月10日）
1.6. 人民币和美元产品市场占比微幅提升，其余外币产品发行量增长微弱
人民币产品共发行了4371款，环比增加1387款，市场占比上升0.15个百分点至96.26%；美元产品共发行了104款，环比增加38款，市场占比上升0.16个百分点至2.29%；澳元产品共发行了28款，环比增加7款，市场占比下降0.06个百分点至0.62%；港币产品共发行了22款，环比增加2款，市场占比下降0.16个百分点至0.48%；欧元产品共发行了11款，环比增加1款，市场占比下降0.08个百分点至0.24%；其他币种产品共发行了5款，环比增加1款，市场占比下降0.02个百分点至0.11%。
图表9：2014年03月银行理财产品币种结构
 |
资料来源：普益财富（数据截至2014年04月10日）
2. 银行理财产品预期收益分析
2.1. 各类型机构产品收益水平均下降，中资行中农商行降幅最大
2014年3月，城市商业银行发行产品的平均预期收益率为5.62%，环比下降0.11个百分点；股份制商业银行发行产品的平均预期收益率为5.70%，环比下降0.10个百分点；国有控股银行发行产品的平均预期收益率为5.18%，环比下降0.04个百分点；农村商业银行发行产品的平均预期收益率为5.38%，环比下降0.21个百分点；外资银行发行产品的平均预期收益率为5.67%，环比下降0.13个百分点。
可以看出，本月各类型银行发行产品的平均预期收益率均出现下滑，中资银行中农村商业银行下滑幅度最大。
图表10：2013年04月—2014年03月各类型银行的产品预期收益率
 |
资料来源：普益财富（数据截至2014年04月10日）
2.2. 各期限类型产品收益水平普遍下降，超短期产品收益水平降幅最大
1个月以下产品的平均预期收益率为4.22%,环比下降0.33个百分点；1个月至3个月产品的平均预期收益率为5.44%,环比下降0.12个百分点；3个月至6个月产品的平均预期收益率为5.59%,环比下降0.11个百分点；6个月至1年产品的平均预期收益率为5.69%,环比下降0.03个百分点；1年以上产品的平均预期收益率为6.24%,环比持平。
本月虽时值季末，但银行间市场资金面几乎处于较为宽松的态势，即使是月末数天也未发生特别紧张的格局，因此各期限类型产品收益水平普遍出现下降，其中1个月以下期限类型下滑幅度最大。
图表11：2013年04月—2014年03月各期限类型的产品预期收益率
 |
资料来源：普益财富（数据截至2014年04月10日）
2.3. 浮动收益类型产品收益水平下滑，保证收益型微幅上升
从风险收益特征来看，非保本浮动收益型产品的平均预期收益率为5.70%,环比下降0.13个百分点；保本浮动收益型产品的平均预期收益率为5.03%,环比下降0.01个百分点；保证收益型产品的平均预期收益率为5.06%,环比上升0.04个百分点。
图表12：2013年04月—2014年03月各收益类型的产品预期收益率
 |
资料来源：普益财富（数据截至2014年04月10日）
2.4. 各期限类型人民币债券类产品收益均下跌，超短期及长期类型产品与组合类利差差距扩大显著
从本月银行理财产品的投资对象来看，人民币债券与货币市场类产品市场占比为43.29%，人民币组合投资类产品占比为46.20%。这两类产品合计占比为89.50%，因此我们主要就这两类产品的预期收益率进行分析。
人民币债券与货币市场类方面，1个月以下期限类型产品平均预期收益率为4.00%，环比下降0.35个百分点；1个月至3个月期限类型产品平均预期收益率为5.32%，环比下降0.12个百分点；3个月至6个月期限类型产品平均预期收益率为5.55%，环比下降0.14个百分点；6个月至1年期限类型产品平均预期收益率为5.70%，环比下降0.03个百分点；1年以上期限类型产品平均预期收益率为6.10%，环比下降0.17个百分点。
人民币组合投资类产品方面，1个月以下期限类型产品平均预期收益率为4.96%，环比下降0.13个百分点；1个月至3个月期限类型产品平均预期收益率为5.58%，环比下降0.12个百分点；3个月至6个月期限类型产品平均预期收益率为5.72%，环比下降0.13个百分点；6个月至1年期限类型产品平均预期收益率为5.88%，环比下降0.06个百分点；1年以上期限类型产品平均预期收益率为6.11%，环比上升0.02个百分点。
对于这两种类型产品的利差，1个月以下、1个月至3个月（含）、3个月至6个月（含）、6个月至1年（含）、1年以上期限类型的人民币组合投资类与债券与货币市场类产品的利差环比增加0.22、-0.01、0.01、-0.03和0.20个百分点。
图表13：2013年04月—2014年03月人民币债券类产品的预期收益率
 |
资料来源：普益财富（数据截至2014年04月10日）
图表14：2013年04月—2014年03月人民币组合投资类产品的预期收益率
 |
资料来源：普益财富（数据截至2014年04月10日）
3. 银行理财产品到期收益分析
本月到期银行理财产品共计4433款，其中公布了到期收益率的产品有2979款。
公布了到期收益率的产品中，有7款未实现预期最高收益率。
招商银行的“焦点联动系列之股票指数表现联动（沪深300期末看涨连续型带触碰条款）（104272）”的投资起始日为2013年12月20日，投资期限为90天，其挂钩标的为沪深300指数。若挂钩指数在投资期内曾经达到期初价格的112%，则产品到期收益率为5.00%，否则产品到期收益率等于固定收益率与浮动收益率之和，其中固定收益率=5.00%，浮动收益率＝最小值（7.00%，最大值（0，“挂钩指数收益表现5.00%））。实际情况是，挂钩指数期初价格为2278，其在投资期内表现为震荡下跌走势，未曾上涨至期初价格的112%，因此产品到期收益率等于固定收益率与浮动收益率之和。同时，因期末价格下跌至2138，故浮动收益率为0，因此产品到期收益率为5.00%，仅获得预期最低收益率。
广发银行的"欢欣股舞"人民币理财计划（2013年第十四期）”的投资起始日为2013年3月4日，投资期限为1年，其挂钩标的为中国石油化工（0386 HK）、中国石油（0857 HK）、中国海洋石油（0883 HK）。产品按季设置4个观察期，若观察期的期末观察日的挂钩股票表现均不低于其期初价格的100%，则产品将提前终止并获得7.00%的年化收益率。若未发生提前终止，则产品到期收益率=理财期限内的有效累积日的天数/ 理财期限内的所有股票交易日的天数×7.00%，其中有效累积日为对于理财期限内的所有股票交易日，如果挂钩标的当日收盘价均处于其期初价格的90%以上，则该日为有效累积日。实际情况是，产品未发生提前终止，其理财期限内的有效累积日的天数为60天，理财期限内的所有股票交易日的天数为246天，因此产品到期收益率为1.71%，低于预期最高收益率7.00%。此外，广发银行还有3款“欢欣鼓舞”系列产品到期均未获得预期最高收益率。
广发银行的"薪加薪16号"人民币理财计划（2013年第八十四期）”的投资起始日为2013年12月12日，投资期限为91天，其预期收益率为2.80%、5.00%或5.50%，产品到期收益率等于预期中等收益率5.00%。此外，广发银行的"薪加薪16号"人民币理财计划（2013年第八十七期）”同样未获得预期最高收益率。
图表15：2014年03月理财产品到期收益率TOP10
产品名称 发行银行 币种 期限 到期收益率（%）
京品181号（2164130024） 交通银行 人民币 365天 10.50%
“聚富4号”（0910期）金梅花人民币理财产品 南京银行 人民币 5年 10.13%
沃德添利693天（2211120037） 交通银行 人民币 693天 10.00%
非凡理财人民币T1095期理财产品 民生银行 人民币 717天 8.50%
“创富7号VIP”人民币理财产品（A60019） 南京银行 人民币 1年 8.06%
“步步稳”系列部分保本投资产品（OTZR85） 恒生银行 人民币 1年 7.50%
珠联璧合（1309期13）人民币理财产品（A71329）（新客户专享） 南京银行 人民币 64天 7.30%
珠联璧合（1309期13）人民币理财产品（A71330）（金卡客户专享） 南京银行 人民币 64天 7.30%
江渝财富“幸福巴渝”2012年第2期人民币理财产品 重庆农商 人民币 720天 7.30%
“宝益得”第7期人民币理财产品 天津农商 人民币 35天 7.10%
资料来源：普益财富（数据截至2014年04月10日）
 |
点击进入【股友会】参与讨论
我来说两句排行榜