胶合板逼仓进行时，纤维板“断崖式”下跌

　　大智慧阿思达克通讯社4月16日讯，3月18日至今，BB1405合约涨幅超过19%，主因是市场上传言因交易所严格的质检标准，现货市场中能够符合交割品级的货物很少，资金做多热情高涨。而FB1405近期呈现“断崖式”下跌，5个交易日重挫逾5%，分析师认为，BB1405合约的本轮逼仓缺 乏现货市场支撑，大戏已接近尾声。

　　截至早盘，胶合板BB1405报152.2元/张，涨2.28%，持仓为10万手，纤维板FB1405报62.25元/张，跌3.86%，持仓为7.2万手。两板价差至89.95元/张。

　　对于“两板”期货走势明显分化，上海中期分析师邓世恒表示，目前来看，可交割品的存量很少是客观存在的事实，由于国内细木工板市场的规范化程度不高，产品质量参差不齐，而对应期货而言，主要是两个项目不达标:木芯的宽厚比不得大于3.5以及甲醛含量检测需要达到E1级。其中甲醛含量达到E1级这一标准比较容易实现，但木芯的宽厚比不得大于3.5将使得企业现在的生产成本大幅提高，因为木芯多为外购，大部分不符合这一标准。

　　邓世恒并表示，从替代品来看，当下市面上流行一种与细木工板相类似的产品叫生态板，这种板材与细木工板的品质类似，但存在更高的生产利润，因此，许多细木工板的生产商更愿意生产生态板，从而使得细木工板的产量下降。

　　对于后市，上海中期分析师邓世恒认为，从现货市场的走势来看，在期价大涨的这段时间，鱼珠市场15mm细木工板的价格走势十分平稳，从106元/张下降至103.5元/张，跌幅2.36%，折合期货盘面价格仅为123.5元/张。

　　邓世恒分析师，真逼仓行情需要现货市场的配合，因为最终交割后在现货市场仍能以更高的价格卖出获利，才能坚定多头的持仓信心，但BB1405合约的本轮逼仓缺乏这一根本性的支撑，因此，在高利润提升企业套保积极性、生成仓单时间充足、前期空单砍仓离场等因素下，BB1405合约的逼空大戏已接近尾声。

　　中信期货分析师张骏表示，短期市场情绪表现较为明显，胶强纤弱的格局仍将延续，但随着交割月的临近，新增不确定因素风险或有所增长，引发市场波动加剧。

　　发稿：葛亦文/古美仪 审校：姜磊

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