新华网北京4月19日电（记者陶俊洁、赵晓辉）本周基金仓位主动操作不明显，大部分求稳为主。目前多机构观点分歧明显，投资者观望态度较浓。基金操作由相对积极转向稳健，平稳持仓应对市场变化。＊ST长油退市引发基金收益变动，投资者选择基金时需避免持有退市风险的＊ST股，确保收益安全。
根据德圣基金研究中心的数据，截至4月17日，偏股方向基金主动变化并不明显，可比主动股票基金加权平均仓位为85.01%，相比上周小幅下降0.19%；偏股混合型基金加权平均仓位为79.86%，相比上周下降0.26%；配置混合型基金加权平均仓位70.59%，相比上周小幅下降0.34%。
因＊ST长油连续亏损，上海证券交易所作出终止公司股票上市的决定，这是退市新规出台以来，第一家因为业绩连续亏损而触发退市条件的上市公司。受到＊ST长油退市影响，近期＊ST个股普遍调整。持续亏损，面临退市风险的个股调整幅度较大。
＊ST长油公告显示，2014年4月21日起，该公司股票将进入为期30个交易日的退市整理期，涨跌幅为10%。如果该股票在退市前遭到抛售，出现持续性跌停式调整，投资者将面临较大风险。同时对其他持续亏损的＊ST股，以及无业绩支撑的绩差股将构成调整压力。
根据2013年基金年报，一只跟踪上证综指的被动指数型基金持有＊ST长油。＊ST长油退市前若遭到抛售，将直接影响该基金短期业绩。根据2013年基金年报统计，另有18只＊ST个股被104只基金持有，其中，被动指数型基金78只，主动配置型股票型基金15只、混合型基金10只，债券型基金1只。
从2013年基金年报统计数据来看，持有＊ST股的基金中，被动指数型基金占75.73%，主要是由于其所跟踪的指数的编制方法决定的，基金本身未作主动选择；主动配置型基金占24.27%，或因公司基本面发生变化而等待业绩拐点，或希望公司重组成功，或有其他原因持有＊ST股。
然而，对于基金投资者来说，无论是持有被动型还是主动型基金，都是被动持有了高风险的＊ST个股。若这些＊ST股价短期受到＊ST长油退市抑制，相关基金的短期业绩也将受到不同程度影响。
长城证券基金分析师阎红说，多数基金投资者的风险偏好低于股票投资者。无论从规避短期市场风险，还是长期追求价值投资的角度来看，投资者在筛选和持有基金时，都应该避免被动持有退市风险的＊ST股。在筛选和持有主动配置型基金时，应关注其招募说明书中是否限定不投资＊ST股票；在筛选和持有被动指数型基金时，应关注其跟踪的指数编制中是否允许＊ST股票纳入成分股。
作者：陶俊洁 赵晓辉
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