国内小房企手紧掀港IPO热 政策配合内房趁机出海

　　据香港文汇报报道，虽然大型内房企手头现金充裕，高管们普遍表示暂无集资需要。但小型房企近年来基本面临严峻的资金压力，纷纷采取发债或是赴港上市的方式融资。中国指数研究院统计显示，去年共有38家内房企通过境外融资平台发行海外债券，募集资金合共约1,340亿元人

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• 天保基建
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　　降价兼紧缩削弱现金流

　　中央连续数年调控房地产，内地不少城市出现楼盘降价现象，再加上受银行信贷紧缩等诸多因素影响，导致小型内房企的现金流受到严重影响。据内地媒体统计，截至今年3月底，综合A股和港股计，共有81家内房企公布了2013年业绩，其中经营活动产生的现金流量净额为负的有41家，更有14家企业的经营性现金流量净额低于负10亿元人民币，这些企业基本全都是小型或地方性内房企。

　　政策配合内房趁机出海

　　在此形势下，赴港上市融资成为中小内房企青睐的第一选择。今年首季共有三家内房企成功在港挂牌上市，分别是阳光100中国（2608）、光谷联合（0798）和海昌控股（2255），分别集资额为23.3亿港元、10.9亿港元和26.8亿港元。而IPO排期在今年的房企还有：国瑞地产拟集资39亿港元；力高地产15.6亿港元；金辉中国拟4亿美元；重庆协信3.5亿美元；中国腾飞31亿港元；山东金山地产2亿美元等。

　　德勤中国全国上巿业务组香港资本巿场主管合伙人张广达表示，中证监有意取消境外上市行政审批，以利于配合内地企业「走出去」的战略，加上《房地产投资信托基金守则》出台为基金投资提供指引，都将利好房地产企业在港融资。他认为，内房企进行反向收购，利用香港再融资能力强劲的平台和较低的融资成本融资，也可能成为房地产企业融资的示范。

　　至于在A股上市的内房企，亦纷纷启动了再融资步伐。今年3月以来，中茵股份、天保基建、北京城建、迪马股份4家地产公司非公开发行股票相继获中国证监会审核通过，4家共获批募集金额约85亿元，再加上卧龙地产和福星股份分别获批6亿元和32亿元公司债券，6家房企共获批再融资金额超过120亿元。