洋河上市四年业绩首下滑 存货激增暴露销售之困

　　受白酒行业整体下行的影响，长期保持业绩稳步高增长的洋河股份如今也面临着经营困境，去年该公司首度出现业绩下滑的现象。与此同时，该公司的存货也独立于其他规模相当的酒企，激增近30亿元。

　　根据洋河股份昨日公布的2013年年报，该公司在报告期内的营业收入和净

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• 贵州茅台
• 五粮液
• 泸州老窖

　　的确，从目前已披露2013年年报的10家白酒上市企业来看，除贵州茅台的业绩仍小幅增长13.74%之外，其余均出现不同程度的下滑，所以洋河股份业绩的下滑也在情理之中。

　　然而，值得注意的是，去年洋河股份的存货却高得惊人。年报显示，洋河股份2013年的存货高达87.79亿元，相比2012年的59.23亿元激增了28.56亿元，同比大增48.22%。截至去年末，洋河股份的存货已占到公司总资产的31.33%。

　　北京商报记者查阅了净利润规模也在数十亿元以上的3家酒企发现，不论是存货增长额还是存货占总资产比例，洋河股份都比其他几家白酒上市公司要大。其中，净利润比洋河股份高出29亿元的五粮液，其存货为68.86亿元，同比仅增长了2.06亿元，存货总额占总资产的比例也要小得多，仅为15.6%。而净利润比洋河股份小一些的泸州老窖，其存货量则在缩小，总额为24.14亿元，比2012年减少了4.98亿元，存货占总资产的比例也大大小于洋河股份的31.33%，仅为17.58%。另外，即便是去年业绩增长的白酒老大哥贵州茅台，其存货也只同比增长了22亿元，且其存货占总资产的比例也小于洋河股份，为21.35%。

　　而针对存货激增的原因，洋河股份的证券工作人员在电话中回应说，“这是因为公司扩大了酿酒规模，所以原酒的储存量比较大”。不过，在分析人士看来，洋河股份存货的激增在另一方面也暴露出该公司的销售之困。