互联网金融浪潮中，券商间的各项战役逐一打响。
在传统业务遭遇冲击时，随之而来是创新业务表现积极、收益不断，仅在两融业务上，中信证券利息收入已达19.9亿。
然而问题在于，扩大创新业务规模，对于券商的资本金是一个极其严峻的考验。
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磅礴野心下，创新业务这个强有力的盾牌该如何加固，成为券业竞争焦点。
券商凶猛发债
尽管在2010年前，个别券商率先获得融资融券试点资格，但硝烟弥漫从2012年开始，差距从2013年开始越发明显。
据Wind统计，2013年至今，广发证券、招商证券、中信证券发行短期融资券次数最多，位居前三，分别有19次、17次、15次。国泰君安、中信建投、华泰证券、西南证券不甘示弱，紧跟其后，分别发行短融14次、13次、13次、10次。
据悉，短融以3个月为期限，融资成本低、筹资数额可较大。
从单期发行总额看，中信证券每期短融数量惊人，每期发行40亿或50 亿，仅通过短融方式，至今已融得690亿，可谓“财大气粗”；广发气势不弱，平均每期发行30亿，至今融得565亿；国泰君安证券有八成次数单期融资额度在30亿以上，共融得405亿；华泰证券野心不小，每期发行20亿-30亿元不等。
除短期融资券以外，证券公司也在寻求通过发行公司债方式，补充资金。
今年4月21日，长江证券发布公告称拟发行30亿规模的公司债；同月9日，证监会审核国金证券公开发行不超过25亿元可转换公司债券的申请；3月17日，兴业证券2013年公司债券（第一期）发行工作结束，发行规模为25亿元。
仅2013年有8家券商发行公司债，其中中信证券一年内发行2期共200亿，为融资之首；广发与海通证券分别发行120亿、华泰证券发行100亿；招商证券在2012年已率先发行120亿元公司债券。
据理财周报记者统计，2013年全年累计659亿规模公司债被发行到市场上。
券商与次级债市场亦逐渐熟络。
今年1月，华泰证券公告称收到证监会批复，核准非公开发行面值不超过160亿元的次级债券；2月方正证券被核准发行30亿元次级债。
据Wind统计，安信证券发行规模最大，14安信债发行总额40亿，期限2年；13东方债紧跟其后，发行36亿元，期限4年。
在普通金融债方面，Wind资料显示，2013年全年证券公司发行规模达942亿元，13中信02发行规模120亿、13广发03发行90亿，期限均为10年，票面利率平均为5%。
二级市场紧急募资
那边厢，证券公司在债券市场疯狂掠夺份额；这边厢，有上市身份的券商们亦在二级市场极尽其能。
国海证券于2014年4月发布定增预案，非公开发行合计不超过5.5亿股，发行价格不低于9.09元/股，募资总额不超过人民币50亿元。募集资金“拟全部用于增加公司资本金，补充公司营运资金，扩大公司业务规模特别是创新业务规模”。
2013年国海证券曾计划通过定增方式募资，后改为配股方式，募资由不超过50亿，变为不超过35亿。国海证券以2012年末总股本17.92亿股为基数，向全体股东每10股配售3股，共计可配售5.38亿股。
而此次配股方式募集资金将用于“扩大融资融券业务、约定购回式业务规模；开展股票质押式回购、质押式报价回购等创新信用业务”。
此次配股在11月发行，距离今年4月，其发布定增预案尚且半年，可见国海证券补充资金何等迫切。
招商证券因定增价格倒挂，在今年3月修改定增预案，将发行价格从10.71元下调至9.72元/股，亟待发行。
今年4月23日，太平洋公告称，本次定增募集资金总额为37.59亿元，净额37.02亿；以5.37元/股的价格发行7亿股。在10名认购者中，天弘基金旗下的专户产品认购6000万股，资本大鳄刘益谦旗下的国华人寿出资2亿多元参与认购。
此外，2013年以来，已有五家上市公司此前公布或实施了股权再融资方案。3月2日，西南证券发布非公开发行预案，发行5亿股，拟募集资金不超过43.6亿元；5月8日，兴业证券已成功完成非定向增发，以9.88元/股发行4亿股，募集资金总额为39.52亿元；5月13日东吴证券公告称，拟非公开发行不超过7亿股，募资不超过52.08亿元。
这些上市券商均表示，募集资金将用于增加公司资本金，扩大包括创新型自营投资、信用交易等业务的规模。
而海通证券早在2012年春季即已提前布局，在H股募集资金111亿元。据公告显示，截止至2014年3月29日，海通证券投入22.65亿于融资融券业务，占募集资金总额的20%。
中信两融利息近20亿
据一名深圳营业部人士表示，创新业务尤其消耗券商资本金，券商只能频繁融资。除了上述融资方式外，券商还要想方设法在其他渠道拆钱。该营业部人士在跟理财周报记者沟通时，频频强调“找钱难”。
北京一名业内人士分析，部分券商尝试通过场外渠道融资，但目前通过这一渠道获得的资金仍很少；另外由于市场资金整体偏紧，证券公司融资成本压力较大。
在上述营业部人士看来，证券公司若资本金雄厚，则在创新业务方面就极具优势，可借此进一步扩大垄断地位，“两融市场一定会淘汰一部分中小券商，他们客户资源不能与大券商匹敌、亦没有资金优势、风险控制能力较弱”。
据Wind显示，在2013年两融规模排名中，国泰君安融资融券余额246.17亿排在首位，中信证券、广发证券、海通证券、招商证券、华泰证券、中国银河证券、国信证券、申银万国证券、中信建投证券分别排在2-10位。
2013年至今，在股票质押式业务方面，据Wind统计，中信证券总质押4.82亿股，参考市值39.48亿；兴业证券总质押2.78亿股、国泰君安2.15亿股、国信证券1.59亿股、华泰证券1.4亿股。海通证券、上海海通证券资管公司、广发证券、国元证券、宏源证券位列6-10名。
相比之下，约定购回业务显得冷门。2013年以来，Wind显示中信证券与海通证券交易10次，为同业最多。华泰证券9次、国元证券7次。
在三项业务中，稳定在前十名的有中信、海通、华泰、广发、国泰君安。如前所述，该五家券商的短融次数亦十分活跃。
其中，中信证券2013年在融资融券与约定购回业务上获得利息收入最多，分别为19.99亿元、20.86亿元；海通证券在股票质押业务中同样拔得头筹，揽入利息18.37亿元。
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