由于筹划难度较大，在诸多的再融资模式中，公开增发是上市公司和中介机构最不愿意采用的一种，类似的案例也不多见。正因为此，沧州大化（600230，收盘价10.45元）在2012年底提出涉及10亿元的公开增发计划后，就曾引来广泛的关注。然而就在公
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今日启动增发
在经过一年多的筹划之后，沧州大化的公开增发终于到了最后的阶段。沧州大化今日发布提示公告称，公司公开增发事宜已获得中国证监会的核准，本次增发实施的数量确定为3485.66万股，募集资金总额约3.65亿元，增发发行价格确定为10.46元/股。
据公告披露，本次发行采取向原股东优先配售和网上、网下定价发行相结合的方式进行，公司原股东放弃以及未获配售的优先认购权部分纳入剩余部分在网上、网下进行发售。如果本次发行未获得足额认购，剩余部分股票由承销团按承销团协议进行包销。
需要提示的是，根据安排，本次增发投资者的申购日为5月6日，也就是今日，而后的5月6日至5月9日沧州大化将连续停牌，并将于5月12日（下周一）复牌交易。也就是说，如果投资者要参与增发股的认购，今日就需操作。
具体来看，沧州大化原股东最大可按其股权登记日2014年5月5日（T-1日）收市后登记在册的持股数量以10:1.34的比例行使优先认购权。而原股东须在今日正常交易时间内内，通过网上专用申购代码（700230）、申购简称（“沧化配售”）行使优先认购权。
而发行人控股股东沧州大化集团，将参与优先认购573.61万股。另外，其他投资者若进行网上申购，将以1000股为单位，申购数量上限为1742.8万股。网上申购代码为“730230”，申购简称为“沧化增发”。
股价、增发价现“倒挂”
实际上，市场各方对沧州大化此次增发比较悲观。因为受行业不景气，公司主营产品市场价格下降较大等因素影响，沧州大化2013年度和今年一季度净利润分别同比下滑约57%和37%。另外，为了保障公开增发的顺利实施，最终的增发规模较原本披露的计划也出现了明显的缩水。《每日经济新闻》记者注意到，沧州大化最初计划增发不超过1.32亿股，融资不超过10.5亿元。而最终公司仅以10.46元/股的价格发行3486万股，募集资金3.65亿元。
沧州大化的再融资大计能否顺利实施，今日将十分关键。但令人担忧的是，对于市场资金来说，目前公司的股价似乎并不具备太大的吸引力。
近期以来A股市场连续大跌，沧州大化股价走势也受到明显拖累，在昨日下跌2.25%之后，沧州大化报收于10.45元/股，还略微低于较10.46元/股的增发价。可以想象，公司股价与增发价格之间的 “倒挂”，或许会影响很多资金的认购。
当然，由于本次公开增发采取余额包销的形式，即使出现未足额认购的情况，作为主承销商的国泰君安也会认购剩余部分。
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