创业板创新特征突出
日前，深交所最新发布的《深交所多层次资本市场上市公司2013年报实证
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《报告》显示，创业板公司主要集中于电子信息技术、环保、新材料、新能源、高端制造、生物医药等行业，创新特征更加突出。2013年，创业板战略性新兴产业公司占比和平均研发投入占营业收入比例，均居三板块之首，其中，创业板公司平均研发强度达到7.76%。
2013年创业板公司净利润超过2亿元共29家，较上年增加5家，其中碧水源、华谊兄弟、汇川技术、蓝色光标、汤臣倍健等在细分市场已经成为具有较强影响力和创新力的企业。2011－2013年，创业板3年净利润复合增长率超过30%的公司共63家，占该板块公司总数的16.62%，其中19家复合增长率超过50%。
不可否认，创业板发展四年多来，为许多新兴行业的小公司创业初期提供了基金支持，同时也给投资者提供了参与新兴产业投资的机会，在一定程度上确实代表了新经济发展方向。但多位受访专家表示，目前创业板还不能全面反映新经济发展的现状，其在经济中的占比还较小，“晴雨表”主要还是未来的“晴雨表”。
“具体而言，一些创业板上市公司也存在鱼龙混杂的情况，创业板成为圈钱套现的场所，高管减持现象突出也充分反映上市融资并未用于新经济发展，只是为股东创造了价值，而创业板设立的初衷没有充分体现。”首创证券研发部总经理王剑辉说。
风险不容忽视
虽然创业板市场代表了新经济发展方向，潜在的成长性和机会也吸引许多投资者参与，创业板也成为A股市场中最为活跃的市场。但业内人士提醒，虽然近几年创业板市场成长迅速，市场规模快速增长，但目前看创业板一些公司估值水平过高、缺乏高成长性、创新能力不足等都会带来不小风险，值得投资者高度警惕。
在一些业内人士看来，虽然创业板市场未来投资机会巨大，但前期一些创业板个股仅凭新经济概念就一飞冲天，成长性被严重透支，积累了较大的泡沫风险。虽然近期创业板市场连续调整，估值水平有所下跌，但相比而言，目前创业板市场仍面临估值过高的风险。
“创业板代表了新经济，但是创业板的估值水平过高，创业板业绩增速并没有那么高，真正能够保持高增长的公司数量极少。市场对于创业板预期过高影响了创业板的估值，而且现在全球科技股现在也在泡沫化，因而创业板风险还是大于机会。”南方基金首席策略分析师杨德龙说。
“创业板代表了未来经济趋势，但这样的地位并非完全是自我成长起来的，与国家支持和政策环境密切相关。不少创业板公司创新能力仍不足，在行业中尚处于模仿和跟随者状态，随着市场化竞争日益激烈，创业板公司将面临不小挑战。”王剑辉说。
创业板调整行情或继续
在今年2月份创出1571点新高后，创业板终于结束一路狂奔态势，开始展开一波持续调整行情。近期，在IPO重启等利空消息影响下，创业板呈现加速下跌趋势，并一度跌破1300点关口。而近日，创业板在年线附近连续几个交易日反弹，并收复1300点关口。
经过两个月连续下跌调整后，创业板调整是否到位，反弹是否预示着行情反转，代表新经济未来的创业板能否再现去年牛市行情？
对此，业内人士表示，虽然创业板近日在年线附近走出“红三兵”形态，但并不意味着行情出现反转趋势。估值水平偏高、IPO重启以及解禁压力等仍是创业板面临的不利因素。
“创业板可能将进一步回调，目前估值水平还是偏高，调整目标估计在1000点左右，在此才可能有比较大的价值。”杨德龙说，“目前创业板还处在下降通道，仍需继续调整。下半年的走势会探底，探底之后进行回调，现在还处于探底过程中。”
随着5月IPO重启，越来越多的公司将登陆创业板。王剑辉分析认为，创业板调整尚未到位，目前仍有下跌空间，此次重启IPO将对创业板估值虚高打击较大，但此轮调整市场或迎来更健康的创业板。只有健康的创业板，才更能体现其“新经济晴雨表”的作用。
作者：武卫红 吴燕婷 赵瑞希
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