汇丰晋信：股基仓位降至近年新低，5月市场表现或将好于4月

　　大智慧阿思达克通讯社5月7日讯，汇丰晋信基金分析认为，5月流动性预计将紧中略松，新股重启预期对市场形成的短期冲击已在4月部分得到体现，此外市场还存在诸多利好因素，基金股票仓位更是降至近年新低，预计5月市场整体表现或将好于4月。

　　汇丰晋信基金表示，5月流 动性预计将紧中略松，不会成为制约大盘的因素。新股重启预期对市场形成的短期冲击已在4月部分得到体现。此外，市场还存在诸多利好因素。同时经济增速下滑受到遏制，但经济微刺激和CPI、PPI低位横盘的现实留给周期股的空间则较小。市场风险溢价水平下降，成长股动态估值已进入历史底部区域，基金股票仓位更是已处于近年低点。因此可以预见，5月市场整体表现或将好于4月。

　　债市方面，由于经济的低迷，央行有局部放松货币政策的需要。但棚户区改造，降低县域银行的存款准备金等微刺激政策已陆续出台，后续有望有更多的政策支持，央行货币政策预计将继续维持稳健的作风。由于人民币从年初到现在贬值已超过3%，加之中国经济疲弱，美国退出QE，并且将在2015年开始升息，资金受其影响已经有外流的迹象。央行如果要实现年初13%的M2 的目标，今年降准将再所难免，只是时点目前尚难判断。

　　考虑到临近上半年末，5月还是传统的财政存款上缴月，对市场的心理影响很大，资金面预计将维持在一个相对平衡的局面。微刺激政策难改经济继续下行的趋势，信用风险仍然处于上升的通道。目前来看，高等级产业债和优质城投的信用债组合具有较高投资价值。

　　发稿：杨芊浔/古美仪 审校：胡庆/陈金艳

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