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探路者存货激增78% 竞争惨烈致营收增速下滑16%

来源:财经综合报道 作者:证券日报

  73.64%、46.68%、30.74%、16.03%,这是探路者2011年、2012年、2013年、2014年一季度营业收入的增幅数据。从该数据可见,探路者的营业收入正逐年下降。而公司也明显感觉到了营业收入的增速正在逐年减缓。

  此外,探路者2013年的毛利率也出现了下滑。对于公司出现的

种种问题,探路者董秘张成在5月8日的股东大会上表示“这说明户外用品市场竞争进入白热化阶段”。

  六项议案皆获反对票

  5月8日,探路者于北京市海淀区知春路6号锦秋国际大厦A座21层探路者公司1号会议室召开了2013年股东大会。出席本次会议的股东及股东代表共25人,代表公司有表决权的股份1.6亿股,占公司有表决权股份总数的37.69%。

  其中,出席现场会议的股东及股东代表11人,所持股份为1.37亿股,占公司有表决权总股份的32.32%;参加网络投票的股东14人,所持股份2282.41万股,占公司有表决权总股份的5.37%。

  在本次股东大会上,公司共通过了六项议案。其中,《2013年度监事会工作报告》和“关于续聘瑞华会计师事务所为公司2014年度审计机构”的两项议案则分别收到1348股的反对票。而包括《2013年度报告》在内的四项议案则每项获100股的反对票。

  值得注意的是,在探路者召开股东大会的当天,公司的股价很不给面子,出现了大幅阴跌。数据显示,5月8日,探路者开盘股价为16.26元/股,在公司当日上午召开股东大会期间,公司股价最高冲至16.57元/股,但等到下午股东大会结束之后,公司股价以跳水之势一路下滑至15.5元/股,与上午的每股最高价格减少了1元,直到收盘,公司股价才回至15.65元/股,当日股价降幅为4.28%。

  营收增速同比下滑

  事实上,从2月27日起,探路者的股票就开始走下坡路,从当时的最高股价26.45元/股至5月8日的15.65元/股的收盘价,公司股票每股减少了约11元。两个多月的时间里,公司股价降幅高达40.83%。有分析认为,公司股价下降如此之快主要是因为有大量出货的迹象。

  与此同时,探路者近几年的营业收入增速也出现了放缓迹象。数据显示,2011年至2013年这三年中,公司营业收入的增幅分别为73.64%、46.68%、30.74%。从2011年至2014年,公司每年第一季度的营业收入增幅也同样出现大幅下降,分别为70.96%、73.27%、36.47%、16.03%。

  对此,有分析认为,户外用品行业开始走下坡路。不过,探路者却认为,现阶段是户外用品行业进入高速增长期的暂时调整期。公司认为,户外用品市场未来仍有很大的扩张空间。

  年报显示,2013年,公司实现营业收入14.45亿元,较去年同期增加30.74%,其中主营业务收入14.43亿元,较去年同期增加31.04%;营业成本7.22亿元,较去年同期增加33.19%,其中主营业务成本7.19亿元,较去年同期增加34.41%。此外,公司销售费用、管理费用、财务费用和所得税费用合计为4.41亿元,较去年同期增加21.4%。

  据记者了解,在股东大会上,探路者董秘张成表示,2013年,公司营业收入的增长低于营业成本的增长是毛利率下降的原因,毛利率下降则是由于户外用品市场竞争进入白热化阶段。

  事实上,近两年,户外用品行业迎来了大发展,尤其是在大量知名运动品牌如阿迪达斯、李宁、安踏、中国动向等纷纷涉足这一行业之后,户外用品市场竞争更加激烈。

  毛利率下降存货大增

  在户外用品行业吸引越来越多的品牌投资的同时,这个行业的市场竞争加剧也导致户外用品价格的下降。

  按照行业分类,身为户外用品行业的探路者2013年实现毛利率50.13%,同比下降1.25%。按产品分类,公司的盈利大户户外服装净利润为49.38%,同比下降2.28%。而毛利率下降最多的是户外装备,毛利率为42.65%,同比下降5.36%。2013年,探路者只有户外鞋品的毛利率实现了同比增长3.36%。

  值得注意的是,按地区分类,探路者除华北地区之外,其它六个地区产品毛利率皆出现下降。其中,华东地区和海外市场毛利率降幅较大,分别同比下降21.6%和22.05%。

  伴随着毛利率下降的是探路者存货的大幅增加。年报显示,探路者的存货从2012年的1.64亿元增至2013年的2.91亿元,同比增长78.11%。

  对于存货的大幅增长,探路者解释称,“主要是新品牌(Discovery Expedition和ACANU品牌)存货增加,以及本年度公司调整探路者品牌部分2014春夏产品的上市节奏提前在年底集中入仓所致(往年新品为当年入库)”。

  除了有更多品牌瓜分户外用品市场蛋糕之外,电商的崛起也给探路者带来了危机感。而探路者也开始加大互联网的投资,其中最大的投入则是对绿野网的投资。

  探路者认为,并购绿野网可以实现三个方面的价值,一是建成户外旅行活动的淘宝,消费者越发需要深度体验的户外活动,而产品供应商需要一个平台对接消费者;二是向消费者推荐专业服务。按照公司董秘张成对媒体的答复,探路者想通过绿野网与消费者进行沟通,并了解消费者的需求。

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business.sohu.com true 财经综合报道 https://business.sohu.com/20140512/n399434984.shtml report 3046 73.64%、46.68%、30.74%、16.03%,这是探路者2011年、2012年、2013年、2014年一季度营业收入的增幅数据。从该数据可见,探路者的
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