而其他两种投资者并不看好的领域—日本和新兴市场（也都包含在拜伦·韦恩的激进资产配置之中）—今年表现不佳。日本在四月将营业税由5%提高至8%，以及对中国经济增速放缓的担心挫伤了日本。三月，拜伦·韦恩来到了拉丁美洲的智利和哥伦比亚。四月，拜伦·韦恩飞往澳大利亚的悉尼和墨尔本，亚洲的吉隆坡、新加坡、香港、北京、首尔和东京。他和他的客户以及当地学识渊博的观察员交谈。尽管每个地区都面临挑战，拜伦·韦恩相信新兴市场在总体上是有机会的，但是投资者们何时开始珍惜这些机会还未可知。新兴市场遭遇两个因素的影响。第一个因素是，相信美联储继续逐步缩减会导致美国利率上升、美元走强。这对于资产在新兴市场的投资者来说不容乐观。因此，尽管这些地区的增长明显高于发达国家，当地和全球投资者仍旧将亚洲和拉丁美洲的股权出售。
俄罗斯/乌克兰局势也对新兴市场有着广泛的影响，因为俄乌局势体现了投资者担心的第二个因素：政治风险的问题。在许多这样的国家和地区，当地政府无力影响未来经济增长进程。尽管投资者从未看好乌克兰，但是俄罗斯在乌克兰的举动引发了对整个发展中世界的担心。这一切开始于乌克兰企图进一步亲近欧盟的决定。弗拉基米尔·普京认为苏联解体是 20 世纪最严重的地缘政治灾难，而且他并不打算同意乌克兰加入欧盟。他的举动引发游行示威，进而导致乌克兰领导人变更和克里米亚公投。
此时，拜伦·韦恩认为普京不会进一步采取强硬的军事手段，尽管也有合乎情理的观点支持另外一种可能。在乌克兰，新出现的身穿无标识制服的武装分子占领政府大楼，让乌克兰回到了克里米亚在公投前的局势。如果普京进一步接管东乌克兰，拜伦·韦恩认为这将成为他的战略失误。西乌克兰会有强烈的反应，而且实施的制裁已经对俄罗斯产生了负面影响。他最好留待日后处理，或在当下缓慢渐进。一些普京最亲密的顾问倾向于冷却局势，但是俄罗斯领导人雄心勃勃、变幻莫测，所以如果有人安于现状那就错了。乌克兰引发了人们对发展中世界政治不稳定性的担心，损害了所有新兴市场权益。
在这一路上，拜伦·韦恩与之前在摩根士丹利的同事史蒂芬罗奇有过邮件往来。他当时正在亚洲探讨自己那本关于“中国经济再平衡”的著作。在过去的几个月，他们探讨了这个问题：如果消费者，而非用于国企和基础设施建设的信贷驱动支出，成为主要的发展驱动力量，中国经济会减速多少。Steve认为，中国经济不会衰弱，因为服务业变得越来越重要。而且服务业每增长一个百分点比制造业每增长一个百分点多创造30%的就业机会。他认为增速放缓的节奏会非常平稳，而且每年仍会创造出相当数量的新工作。
在新加坡，拜伦·韦恩与一位老朋友共进午餐。他曾经成功识别不同寻常的投资机会。他告诉拜伦·韦恩，他相信在未来几年内，朝鲜和韩国将并为一个国家。大部分朝鲜人民支持这一观点。韩国人民也是如此—在一定程度上是因为他们担心朝鲜的领导方式。美国希望看到统一；一个拥有核武器并且不可预知的人领导任何一个国家，人们都是心存忧虑的。朝鲜拥有大量矿产资源，而且朝鲜半岛统一将成为重要的亚洲投资机会。
最近的一些讨论中，涌现出一些值得传播的真知灼见。一位投资者担心现在的中国与二十世纪八十年代的日本情况相似。二十世纪八十年代，大量书籍描述当时的日本诸事无虞—生产力不断提高，出口增长强劲，房地产价值猛增。当时，日本的科技和消费电子股是美国股票市场的最爱。顷刻间，这一切都结束了。日经225指数下跌75%，今天的交易指数也只占历史最高点的35%。
拜伦·韦恩指出了一些显著的区别。中国的人口数量是日本的十倍。中国的人均收入是美国的十分之一。通过改善生活水平，特别是如果能将增长的主力转移到消费者身上，那么中国将实现长期经济增长。此外，中国的中央集团政府结构能够实现快速决策和立即执行。这一点与日本国会截然相反。与美国国会相似，日本的立法程序可能无限期拖延。
中国现在必须解决严重的污染问题。环境与前些年相比每况愈下。有报道称，2.8亿居民无法使用安全饮用水，导致高患癌率。工业废弃物造成的大地污染也是一个严重的问题。如果中国希望在世界经济和地缘政治中担当越来越重要的角色，就一定要正视污染问题。
另外一位投资者问到，我们有什么办法能让中国消费者消费更多。拜伦·韦恩告诉他，改善社会安全网能够有所助益。中国人存钱是为了孩子的课外教育、医疗保健和养老。如果政府在这些领域提供更加到位的服务，中国人或许会花更多的时间逛商场。
拜伦·韦恩在亚洲的所到之处，投资者们都对他们的国内市场持怀疑态度，但是日本在这方面更是极端。也许是因为日经225指数在第一季度表现不佳，而且今年截至目前，按日元计下跌14%，按美元计下跌11%。从长远来看，人口老龄化将导致劳动力在未来几年达到峰值，这将造成发展困难。国家已经启动客工计划来缓解这一问题。安倍晋三的前两箭，财政和金融扩张，已经实现了1.5%的增长和2%的通胀，完成了他的两个目标。第三支箭，制度改革和持续增长，需要立法行动，将会更难达成。
投资者们不理解，面对所有这些问题，为什么拜伦·韦恩仍有5%的资产配置在日本。他的回答是，日本显然不被看好，鲜有机构持仓，经济最终有所增长，而且近期数据相当乐观。最后，有一些可用的合理估价的股票。他认为未来下跌的风险小，而且如果投资者开始具有建设性，这样的价格也有机会盈利。尽管最近货币增长和银行贷款放缓，这有可能抑制一些投资者的热情，但是他相信首相安倍晋三不可能让国家重返通缩期衰退；如有必要，将会实施新一轮的刺激政策。
在与亚洲投资者的讨论中，拜伦·韦恩提出了他们的地缘政治担忧，集中在俄罗斯/乌克兰、以色列/巴勒斯坦、伊朗核威胁。他们问题的关键在于世界一些不同的地方是否正处在武装冲突的边缘，是否会破坏市场的稳定。拜伦·韦恩已经在上文阐述了对俄罗斯/乌克兰的观点。至于伊朗，他认为制裁正在起作用。而且他建议在解除任何制裁措施之前，应该要求伊朗拆除离心机，但是靠外交手段已经是不可能了。现在，人们不得不希望伊朗在降低核开发力度的问题上严肃认真；我们会在未来几个月看到答案。每一位密切关注这一局势并与拜伦·韦恩交谈的人，都持怀疑的态度，并且不愿意相信伊朗政府会信守承诺。但是伊朗人民认为自己已经被压迫太久。他们希望解除制裁，从而能够把握丰富的石油资源为他们带来的经济机遇。伊朗新政府似乎已经准备好回应选民的要求。
巴以冲突似乎不可调节。“一国”或“两国”方案都不可行。阿拉伯世界拒绝承认以色列存在的权利；以色列拒绝减少在领地上的定居点，他们认为这些领地理应归以色列所有。即便是美国国务卿约翰·克里也为不能推进当地和平进程而沮丧。
投资者们担心，近期科技股、社会媒体股和生物科技股猛跌标志着牛市的结束，甚至是2009年股市上涨以来的股价泡沫破裂。毕竟，他们解释到，在过去五年中的大部分时间，股票都在上涨，而且这是通常情况下良性循环的持续时间。拜伦·韦恩指出，即便是16倍于远期运营盈利的估价也依然合理。美国经济在经历了一季度的寒冬后，有望重拾势头。当前市场的 Multiple值（投资收益比）几乎与长期中位数持平。上一个牛市在2007年结束，当时Multiple 值（投资收益比）最高超过了20倍；在1999年结束的互联网泡沫市场，Multiple 值（投资收益比）的最高值超过了30倍。拜伦·韦恩仍然相信美国经济实现3%的实质增长，标准普尔500指数将在年底前有强劲的表现。受到的冲击最严重的股票正是去年的大赢家，投资者不愿意看到他们在这里获得的利润化作乌有。这一点正适用于受欢迎板块的ETF基金（交易型开放式指数基金），人们疯狂出售，导致急剧的正股清算。
亚洲投资者关注挫伤新兴市场的美联储逐步缩减政策，许多人担心它是否还会继续。拜伦·韦恩的答案是，只要美国经济增长大于2%，它就会继续；但是如果增速放缓，就可能暂停。对于欧洲而言，人们担心通货紧缩。但是他认为，2014年欧元区的增长预计应该会达到1%，这将减小通货紧缩的威胁。尽管亚洲经济似乎相当出色，但是氛围依然受到明显抑制。国际货币基金组织预计2014年世界增长达到3.6%，美国增长达到2.8%，欧元区增长达到1.2%，新兴市场增长达到4.8%。发展中世界与成熟的兄弟国家相比增长更快，你一定认为那里有机会。现在需要的是重建部分当地投资者的信心，和投资国内市场的意愿。此时此刻，他们正将资金向外转移。与拜伦·韦恩交谈过的亚洲投资者和与他们相对应的美国投资者相比，有一点态度上的区别，那就是亚洲投资者担心地缘政治事件会重创他们在各地的股权。而美国投资者则更加自我满足。拜伦·韦恩当然希望是亚洲投资者错了。
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