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谁是谁的桥头堡?阿里、雅虎逆转猜想

来源:21世纪网-《21世纪经济报道》
  侯继勇

  谁是谁的桥头堡,历时九年过后,阿里巴巴与美国雅虎的位置已经逆转。

  上市之后,阿里集团必须国际化。目前中国市值最高的是中国工行建行中石油、中移动等几大垄断巨头的市值约2000多亿美元,阿里市值如果突破2500亿美元,那么也就超越了上述顶级垄断 巨头。

  2000亿美元事实上也是固守中国市场的中国企业的玻璃天花板,但马云要让阿里市值继续快速成长,要到3000亿、5000亿美元规模,中国池子尺寸的大小。如何达到这个宏大目标?唯有国际化。

  马云必须给资本市场一个足够想象空的故事。此前,今年3月18日,阿里巴巴决定赴美上市不久,马云在阿里巴巴技术论坛上表示:阿里集团是一家技术公司,而不是一家电子商务公司,能与之比拟的,唯有谷歌与亚马逊。

  技术公司内涵至少有两点,一是云计算,包括公有云与私有云,二是大数据,以数据为平台建设生态圈。这也是阿里巴巴面向未来的两大业务发展方向。

  按照这一模式,阿里集团的估值逻辑就发生了颠覆性的变化:电子商务是以eBay或亚马逊为逻辑估值,截至上周末(5月9日)收盘,亚马逊市值约为1345亿美元,eBay市值约为641亿美元,两者市值之和不过1996亿美元。

  一般而论,中国概念的公司总比在美国对标的公司估值低,比如百度对标谷歌。

  以大数据、云计算为概念上市则不同:大数据,云计算领域,美国顶尖的互联网公司有三家,分别是谷歌、Facebook、亚马逊,截至上周末(5月9日)收盘,三家公司市场分别约为3499亿美元、1469亿美元、1345亿美元,除了互联公司之外,微软、EMC、IBM、Oracle也是这一领域的公司。上述三家互联网公司市场值之和超过6313亿美元。

  今年初以来,马云在不同场合强调“从IT时代向DT(大数据技术)时代转型”。显然,以“云计算+大数据”,阿里巴巴在美国能讲一个更具有估值空间的故事。

  这仍是一个中国故事的翻版,无法突破那块玻璃天花板。

  全球故事如何讲?收购雅虎美国是最便捷的方式。截至上周末(5月9日)收盘,雅虎市值约为322亿美元,以阿里巴巴市值2000亿美元计,雅虎市值约为阿里集团体的15%。以马云的融资能力,有能力吃下雅虎美国。

  雅虎股东结构相当分散,持股前三的股东分别是FMR LLC、Dacid filo(大卫·费罗)、BlackRock,分别持股9.9%、5.92%、4.72%。大卫·费罗是雅虎联合创始人,另一位创始人则是马云曾经的好友杨致远,他们一起拥有雅虎酋长的称号。

  阿里巴巴只需要持有雅虎美国20%的股份即可以控制雅虎美国,成为雅虎美国第一大股东。以5月9日收盘价计,这份股份约值64.4亿美元。控制雅虎的意义尚不止于此,雅虎美国是雅虎日本的第二大股东:软银持有雅虎日本40%的股份,雅虎持有雅虎日本35%的股份,通过控制雅虎美国,马云在雅虎日本也有了相当的控制力。

  到那时候,将是马云与孙正义在全球互联网领域的博弈。

  除了获得通过美国、日本这两个全球最发达的互联网市场外,雅虎在台湾地区、韩国、东南亚等区域都是最大的门户互联网公司,甚至最大的互联网公司,比如雅虎韩国,台湾奇摩网等。控制雅虎的意义在于获得通向世界的跳板。

  当然,马云控制雅虎美国后,目的不只在于门户与搜索(雅虎在这区域的现有业务),更在于将阿里的电商业务带到这些区域,实现阿里集团的全球化构想。

  这一棋局如果做活,阿里巴巴全球互联网NO.1就可以由梦想到现实。

  马云收购雅虎美国,财务上不存在障碍,真正的障碍是阿里巴巴可能面临美国政府苛刻的审查。此前,华为、联想等公司赴美收购时,都曾因为美国政府部门的阻止而颇多周折甚至流产,阿里巴巴也会面对这一问题。

  除了实现全球化之外,阿里巴巴收购雅虎美国还能拆掉头上的紧箍咒:雅虎作为阿里巴巴的大股东,一直左右阿里巴巴抉择,此前两家公司已经进行了长达七年的博弈。如果阿里巴巴成为雅虎的大股东,这一问题迎刃而解。

  实现全球的同时,顺手解掉紧箍咒,可谓一箭双雕。

  2005年,阿里巴巴收购雅虎中国,同时获得雅虎10亿美元的投资。发布会当天,马云在到禾乔大厦的雅虎中国办公室对员工讲完话后,盯着一位高管说:“五年后我们能不能做到市值1000亿美元?一定要做到。”

  1000亿美元,就是当时全球互联网的NO.1,此高管回忆说:“当时就傻了。”

  从不缺乏想象力!这是中国的马云。全球互联网需要做好准备迎接这位新玩家。(编辑 卢爱芳)

  作者:侯继勇
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(责任编辑:Newshoo)

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