现券收益率持稳，基本面多空分歧聚焦房地产

　　大智慧阿思达克通讯社5月15日讯，中国银行间现券收益率周四持稳，利率债收益率曲线继续平坦化调整，信用债与前者联动变化但幅度略小。市场谨慎看多后市，基本面目前不确定性在于经济下行过程中地产是否迎来托底政策，而对资金面并无过度紧张预期。

　　广发银行金融市 场部高级交易员颜岩表示，“今天收益率没怎么动，成交不少，但收益率基本没动。金融债的收益率曲线现在很平了，市场在观望。”他表示，“很多机构最近担心的还是未来一个月左右半年末的资金会抽紧，但我觉得不会特别紧张，除非R007上行得比较多。”

　　公开市场上，中国人民银行周四开展了870亿元28天正回购操作，中标利率持平于4.0%。本周净投放资金440亿元，为劳动节假期后连续第二周净投放。

　　基本面方面，颜岩表示谨慎看多，“市场主要看趋势，现在市场基本面影响因素比较多，一方面说定向降准的事情，另一方面房地产救市的预期也比较强，如果要托底的话会形成利空吧，所以市场盘面现在多空力量暂时平衡。”

　　申银万国债券分析师屈庆本周表示，目前经济最大不确定性来自房地产是否走出销售低迷及开工和投资下滑，这也取决于中央和各地方政府对行业政策的缓和态度。近期局部地区尝试限购放松，周初央行召开住房金融服务专题座谈会议研究落实差别化住房信贷政策、不许对个人房贷限贷等，显示政府已有引导房地产平稳增长意图，此外部分城市陆续放松的房地产政策，将有利于消除对后期经济过度悲观的预期，并形成对经济托底的力量。

　　颜岩表示，信用债现在的绝对收益率水平已经到低位，“信用利差很窄，去年底这个水平就一直比较窄，未来会有一个缓慢的拉宽的过程吧，不过往下走的速度不会那么快。”

　　一级市场上，中国进出口银行周四上午招标发行的3年和5年期固息金融债中标利率分别为4.87%和5.0%，全场投标倍数分别为2.14和1.97倍。

　　二级市场上，待偿期为9.8548年的“国债140005”最新最优双边报价为4.23%/4.14%，前日尾盘报4.20%/4.13%；待偿期为6.8904年的“国债140006”报4.15%/4.07%，昨日尾盘报4.0950%/4.12%。

　　中国银行间短端货币资金利率周四小幅下行。截至收盘，隔夜质押式回购加权平均利率报2.3518%，前一日为2.3748%；7天品种报3.1276%，前一日为3.2036%。

　　发稿：姜珊/古美仪 审校：周晓峰/王兴

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