近年,中国企业赴以色列收购,频现大手笔。
去年4月,上海复星医药斥资2.4亿美元控股收购以色列阿尔玛激光公司(AlmaLasersLtd)95.6%股权;6个月后,中国光明食品(集团)有限公司开始酝酿投资近100亿人民币,收购以色列最大食品生产商T nuva,缔造中国企业赴以色列收购的最大收购案。
今年3月,市场忽然传闻三胞集团下属全资子公司广州金鹏花费近1亿美元收购以色列最大的养老服务公司Natali(娜塔丽)。
面对中国企业赴以色列收购热情日益旺盛,该国最大的商业银行之一以色列国民银行(下称“国民银行”)自然不愿错失良机。
5月15日,国民银行在中国的首个分支机构—上海代表办事处正式开业。
国民银行董事长大卫o布罗德(David Brodet)接受21世纪经济报道记者专访时透露,早在3年前,国民银行董事会将进入中国市场列为该银行一项重大的经营战略。
不过,去年6月国民银行获准在上海开设代表办事处,并在9月份完成工商登记,却直到今年5月才正式开业。
大卫·布罗德解释称,期间国民银行中国团队一直在四处调研,深入了解中国企业赴以色列投资并购、开展商业合作的各种需求。
“中国企业赴以色列收购,不仅是一门技术活,也是一项投资艺术。”他表示。
《21世纪》:中国企业赴以色列收购热情日益高涨,有哪些跨境收购风险容易被低估?
大卫·布罗德:以色列是一个只有800万人口的国家,但它的新兴高科技企业数量仅次于美国的硅谷,而且以色列在农业、环保、新材料与IT等领域拥有众多科研创新成果,这是中国企业热衷赴以色列收购的主要驱动力。
面对境外企业的收购热情,以色列政府一直保持开放态度,没有针对外商投资进行立法,也没有专门审查或批准流程(除非是反垄断调查)。但是,在航空、电信、能源等涉及国家安全的领域,以色列相关部门对外资收购还是从严审核的。
当前中国企业收购以色列公司的主要目的,是将这些企业拥有的高新技术和全球市场份额,纳入中国企业自身的全球化经营战略规划。而收购的成败,往往取决于双方经营文化能否相互融合。
以色列多数单位都有工会组织,负责与雇主谈判员工福利、待遇、薪资等问题。所以,了解以色列企业工会诉求与经营文化,是保障收购成功的关键因素。国民银行在这方面能给予不少帮助。
比如国民银行专门设立了一个投资银行机构,叫“国民合伙人”。这个机构充分了解当地企业财务状况与团队经营文化,可以向中国企业提供全面收购建议与顾问服务。
《21世纪》:在上海代表处开业前,国民银行花费了不少时间了解中国企业赴以色列并购、开展商业合作的各种需求。调研的结果如何?
大卫·布罗德:那段时间,国民银行中国团队拜访中国不少金融机构与企业,一方面了解企业技术需求,为以色列公司在华拓展业务寻找合适的商业伙伴;另一方面考察中国企业赴以色列收购的具体操作方式。
目前,中国企业喜欢用现金收购以色列高新技术企业多数股权,并直接参与以色列企业技术研发与日常运营。值得注意的是,中国企业要收购以色列政府资助型高科技企业时,得留心它们在生产地点设定、企业控制权变更、科研技术成果转让等方面存在不少严格限制。
所谓的以色列政府资助型高科技企业,是根据以色列相关法律得到政府经济部相关办公室资金支持的公司,政府资助的最高额度可以达到单个科研项目预算的50%。而且政府不要求企业偿还资金本息,也没有参股与干预经营的打算。当这个科研项目投入运营并产生商业利润,以色列政府则会按照销售比例获取提成。
但是,这类企业不能在以色列境外开展生产活动;当境外企业要控股型收购这类企业时,需得到以色列相关部门批准;即使境外企业打算通过收购行为掌握这些企业的科研项目技术成果,可能得缴纳一定额度的补偿金。
通常,当境外企业持有这类企业的股权比例超过5%,以色列政府会有一个审批流程。
《21世纪》:越来越多中国公司对赴以色列收购产生浓厚兴趣,国民银行有没有考虑先控股投资一些以色列高新技术企业,再帮这些企业寻找中国收购对象,从中赚取不菲的股权投资收益?
大卫·布罗德:以色列相关政策规定,以色列银行持有企业的股权比例不能超过20%,所以国民银行不大可能成为以色列高新技术企业的控股方。
目前,国民银行持有多家以色列企业股权,但持股比例一般都在10%左右。相比股权投资收益,我们更看中如何帮助当地高新技术企业快速成长。
通常,以色列高新技术企业在成长期间需要大量融资,无论是债权融资,还是股权融资,我们可以帮他们度身定制结构性融资方案,提前引入一些潜在的境外收购者,其中蕴藏很多投行业务收益。事实上,近年以色列高新技术创业公司在上市或融资过程,最终被外国公司收购的比重相当高。
《21世纪》:能否介绍一下国民银行的发展历程,以及其未来的中国经营站略?
大卫·布罗德:1902年,国民银行在英国成立,也是以色列最古老的银行之一。1948年以色列建国后,它曾充当以色列央行,直到1954年才重新转型为一家商业银行。目前,国民银行在以色列约有30%的市场份额,与以色列多数大型企业都有长期金融业务往来。
截至到2013年底,国民银行及关联机构管理资产达到3130亿美元,总资产达到1080亿美元。
近年,银行董事会越来越关注中以两国之间的贸易投资额增长速度,并做出一个战略性决定,即在中国设立一个代表办事处。
目前,国民银行上海代表办事处的主要职责,是支持和协助以色列企业在中国开展商业活动,并为有兴趣赴以色列投资收购的中国公司提供帮助。但是,具体的跨境收购等投行业务,由国民银行遍布全球的其他300多个分支机构操作。
随着越来越多中国企业打算赴以色列投资收购或开展商业合作,国民银行很快会讨论把上海代表办事处发展为分行的可行性。(编辑 马春园)
作者:陈植
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