债券评级分析师：东方航空整体财务风险依然很低

　　大智慧阿思达克通讯社5月20日讯，大智慧通讯社从中债资信评估有限责任公司获悉，公司认为东方航空(600115.SH/00670.HK)的经营风险极低，财务风险很低，外部支持很强，评定公司的主体信用等级为AAA-，评级展望为稳定。该评级结果显示，公司的偿还债务的能力极强，基本 不受不利经济环境的影响，违约风险极低。

　　中债资信评级业务部高级分析师刘雅南表示，跟踪期内，由于经济增速放缓、公务出行需求因限制三公消费受制、休闲中途客货需求受高铁分流等多重因素的负面影响，航空业需求增速明显下滑。目前东方航空仍然是三大国有航空公司之一，虽然受行业需求下滑影响，盈利能力有所减弱，但是其拥有的基地和航线资源未发生重大变化，依托长三角地区良好的区位优势，市场份额在行业内仍然保持第二的位置。

　　跟踪期内，虽然东方航空的毛利率水平有所降低且经营性业务出现亏损，但是汇兑收益及政府补贴成为重要的利润来源，整体的盈利能力尚可；公司的收益变现能力依然很强，而且未来投资压力仍然较大，债务负担存在上升的可能性。短期来看，虽然公司的偿债指标有所弱化，但是融资渠道通畅，整体资金链风险可控。

　　中债资信评估有限责任公司分析师朱金认为，预计未来12个月到18个月内，航空业在需求基本稳定的前提下，景气度将略有好转，公司市场地位、基地和航线资源、运输效率等将保持相对稳定，整体经营风险依然极低。2014年到2015年，公司将继续加大飞机引进力度，债务负担存在上升的可能性，但是盈利及现金流量状况或有一定的提升，整体财务风险依然很低。

　　发稿：冯青/曹敏惠 审校：朱琼华/周煊

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