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大成基金预计，今年债券市场的“小阳春”行情预计可维持一年左右。央行的窗口指导意见会压低回购市场的利率，消除利率市场化导致融资成本过高对宏观经济的不利影响，消除货币资产享受的红利。目前金融市场的融资水平已下调，但社会融资成本还未降下来。今年的行情应该是去年行情的反转。本轮“小阳春”行情的风险在于央行如果降低存款准备金率，可能会加速利好行情，会透支下半年和明年上半年的收益，但预计央行不会主动全面降准。
大成基金指出，中国宏观经济波动性大，股票和债券都不宜进行长期持有，债券基金抵御宏观经济波动相对较弱。可以看出， 2011年以后，保险机构投资非标的比例较高，银行投资同业资产的比例较高。而目前银行压缩非标投资比例，对债券配置逐渐增加，所以导致了今年债券市场的小牛市。
由此，大成基金判断，债券基金在度过了不尽如人意的一年后，也许会随着非标资产的被有效限制而又兴旺起来，这无论是对投资者而言还是基金管理者，都是一个利好。
博时基金则表示：近期五部委发布了《关于规范金融机构同业业务的通知》，这被市场普遍解读为进一步推动债券市场上扬的一大政策利好。今年以来，信用债、利率债轮番上涨，而《通知》的出炉将使得银行不得不压缩非标资产的配置，因此部分资金将会转移到标准化的债券资产配置上，从而短期内放大债券市场的需求，有望推动债市的进一步上涨。
博时基金固定收益总部董事总经理黄健斌表示，未来利率和汇率市场化将支持固定收益市场更长久地发展。
发稿：莫莉/古美仪 审校：于丽波/陈金艳
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