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本报记者 晓晴 广州报道
“监管层对已过会企业发行方案的调整要求都是统一的。我们现在正在逐一对照，进行修改。希望能够尽快将发行方案调整完毕再上报。”5月27日，一位正等待发行的IPO项目保代对21世纪经济报道记者表示。“按证监会的计划，下月初正式会有新股发行。”
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21世纪经济报道记者从一位券商投行负责人处获悉的会议纪要显示，证监会发行处处长田斌此间对新股发行工作提出了多项要求，分别涉及老股转让、募集资金量、定价、发行费用、路演等五项具体内容。
其中，关于老股转让，要在招股书中原则说明是公司的IPO，不是老股东的IPO；如果不进行老股转让就要明确写明不转让，如果进行转让就要确定多少比例最好不超过50%（不能太高），可以授权董事会来确定。
同时，田斌还对新股募集资金量、发行定价以及发行费用提出指导意见。田斌强调，在进行新股路演时，律师要对券商的路演过程进行鉴证，包括路演过程和推介材料，推介材料是否有超招股说明书内容的范围要发表明确意见。
上述券商保代透露，“一旦IPO步入正常轨道，新过会企业也将很快拿到批文。”
截至5月23日，已有15家拟上市企业的首发申请获审核通过。其中14家提出了老股转让计划，唯独中节能风力没有提及此事。该公司由中德证券保荐，拟发行新股53333万股，募集资金82438万元。
国祯节能老股转让上限达百分百
从上述15家过会公司预披露来看，尽管绝大多数公司已将老股转让比例控制在50%的“红线”下，但也不乏越线的案例出现。
特别是国祯节能老股转让的上限更是达到了公开发行数量的百分百。公司拟登陆创业板，其保荐机构为国元证券。
其公开发行不超过2250万股，新股数量不超过2250 万股，公司股东公开发售的股份数量不超过2250 万股。
也就是说，一旦公司公开发售股份全部由老股转让完成的话，公司将无须募集资金。换言之，公司募集资金项目也将成为摆设。
按发行计划，公司拟募集资金39890万元投资于污水厂物联网系统建设项目、工程技术研究中心建设项目、生活污水处理投资运营投资类项目等3个项目。
对此，前述券商保代直言，“尽管新股发行募集资金数量不再与项目资金需求量强制挂钩，但老股转让上限达百分百肯定行不通。发行方案必须进行修改，否则拿不到发行批文。”
该保代表示，监管层规定了暂不允许首次公开发行股票时只进行老股转让，而且要求新股发行的数量一定要大于老股转让的数量。
除了国祯节能以外，老股转让比超过五成以上的新过会企业还包括三联虹普和会稽山绍兴酒。
三联虹普计划发行不超过 1334 万股，老股转让上限为1000万股，占比74.96%。而会稽山绍兴酒发行不超过10000万股，老股转让合计不超过5500万股，老股转让占比55%。
过半欲补充流动资金
此外，在15家新过会企业当中，有8家公司欲通过募集资金来偿还银行借款或补充流动资金，占比为53.33%。
对此，上述券商保代表示，监管层此前已明确了首发企业募集资金除了可以用于固定资产的投资项目之外，还可以用于一般的用途，如补充流动资金，偿还银行贷款等。
“监管层仅要求在制定募集资金用于一般用途时，发行人要对其合理性和必要性进行充分讨论。”该保代称。“监管层要求具体行业进行具体分析，不能笼统概述。在测算流动资金需求的时候，要充分地考虑到客户的类别和付款的特点，有针对性地测算流动资金的需求量。”
统计表明，15家新过会企业中，偿还银行贷款或补充流动资金金额占比超过四成以上的IPO公司就有3家，分别是重庆川仪自动化、会稽山绍兴酒、辽宁禾丰牧业。
如重庆川仪自动化拟募集资金42586万元，偿还银行贷款的金额高达20000万元，占比为46.96%，高居榜首。
紧随其后的为会稽山绍兴酒和辽宁禾丰牧业。会稽山绍兴酒拟募集64202万元，分别用于偿还银行贷款17000万元和补充流动资金9600万元，占比高达41.43%。
辽宁禾丰牧业拟募集72537万元，计划补充流动资金和偿还银行贷款分别为10000万元和20000万元，占比41.36%。
南京康尼机电计划募集96124.7万元，用于补充流动资金22000万元和偿还银行贷款13000万元，占比为36.41%。
此外，偿还银行贷款及补充流动资金占比在三成内的公司也有3家，分别为上海联明机械、浙江莎普爱思药业和中节能风力发电，3家公司各拟补充流动资金7400万元、20000万元和偿还银行贷款及补充流动资金9000万元，占比分别为29.60%、29.34%和24.26%。
在上述8家新过会企业中，占比最低的三联虹普拟偿还银行借款5000万元，占比为11.86%。
“监管层对新股发行用于补充流动资金的占比并没提出明确要求。监管层是通过明确发行市盈率不能超过行业平均水平这一点来调控募集资金数量。原则上要求给二级市场留有空间。”前述券商保代如是说。（编辑 巫燕玲）
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