巴克莱：中国考察记录 政府已接受经济放缓

　　我们上周访问了北京和上海，并与相关政策决策者、宏观经济评论员、国际官员和行业专家碰面。我们发现，中国居民的情绪普遍比较低落，这充分反映了大家对房地产市场低迷的担心和对截至目前包括中国人民银行在内的中国政府机构未能出台强有力应对措施的失望。也就是说，民众对此并未感到过分惊奇，而是更倾向于接受经济增长放缓的前景。尽管房地产市场有着持续下行的风险，国家出台政策果断扶持房地产市场的希望依然比较渺茫。

　　•房地产和相关风险：基于房地产行业将逐步衰退这一假设，我们听到的2014年中国的GDP增幅预计介于7.0%-7.5%之间。然而，随着房地产销售出现负增长及房地产降价的消息见诸于报端，许多会议都笼罩着未来房地产将继续无序下跌这一愁云。

　　•大宗商品：随着供应紧缩及需求不断上扬，铜市场得到了有效支持。另一方面，钢铁企业则恰恰相反：供过于求的现象未能得到快速有效缓解，而房地产需求放缓则导致需求降低。

　　•人民币评估：考虑到经济增长仍不明朗等背景，总体感觉而言，人民币不太可能很快回到升值路径。然而，在一般意义来说，中国人民银行不会容忍单向贬值预期或重要的资本外流。

　　•政策：中国观察家指出，尽管新的领导班子充满自信且思想路线统一，但在反腐倡廉过程中，领导班子面临不小挑战。另外，2017年最高领导人的换届也将带来不确定性。