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特约记者 王晓 武汉报道
“在各方的努力下，终有一日我们无需再羡慕纳斯达克和苹果、微软的美丽童话，终有一日会谱写出中国创造的传奇篇章。”在新三板扩容至全国的首批企业挂牌仪式上，全国中小企业股份转让系统董事长杨晓嘉的发言展望愿景。
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21世纪经济报道记者根据同花顺iFind统计，截至5月30日，在新三板挂牌的企业已达到740家。其中最庞大的当属制造业，共有385家占总挂牌企业数量的半壁江山；信息传输、软件和信息技术服务业紧随其后，以219家占总挂牌企业的30%。而如果按照证监会颁布的新行业标准来统计，具体分属于“互联网和相关服务”领域的则有33家。
机构开始更多地关注这个新兴市场，21世纪经济报道记者梳理发现，33家“互联网和相关服务”企业中的19家有机构投资者进入，机构达48家，总投资市值达8.91亿元。其中，2013年11月8日挂牌的中搜网络（430339）拥有6家机构，是目前新三板互联网企业中机构投资者最多的企业。而亿房信息（430205）则为股价最高的新三板互联网企业，成交均价为80元/股。
21世纪经济报道记者对这些企业进行了梳理。
游戏企业营收波动大
21世纪经济报道记者比较33家“互联网和相关服务”领域的企业得出，8家企业在2013年的营业总收入迈入亿元大关，31家企业营收超过千万元。其中，营业收入最高的为金山顶尖（430064），其2013年度实现收入3.70亿元。而维信通（430067）、鼎讯互动（430173）两家营收规模偏小，仅为数百万元。
不过，营收规模第一的金山顶尖没能保持净利润的领先地位，让给了绿岸股份（430229）。绿岸股份归属母公司股东的净利润为9152万元，尽管比2012年11，526.91万元的净利润有所减少，但延续了其净利润第一的地位。百拓科技（430110）、酷买网（430690）、鼎讯互动和中搜网络等4家互联网企业2013年净利润为负。
公开资料显示，金山顶尖主要产品为用户提供信息系统解决方案，包括为中石油、中海油、公安部等开发信息系统集成项目，广泛且优质的客户资源保证了其较高的营收。而绿岸股份则主营网游的开发及运营，其高利润率可见一斑。值得注意的是，绿岸股份的营业收入及利润均同比出现了约40%的下滑，足见网游行业的波动性较大。
根据营收情况，21世纪经济报道记者统计新三板中互联网企业在2012年和2013年的营收增速发现，有4家企业连续两年的增速在业内均排名前十，分别是莱富特佰（430081）、铜牛信息（430243）、光宝联合（430165）和首都在线（430071），表明成长性良好。
其中，莱富特佰连续两年的增速均超过104%。公司旗下有手机中国、汽车点评和ABAB小游戏3家网站。新三板挂牌3个月后的2011年6月，百度收购其29%的股份正式入主，随后增持股份至51%，成为莱富特佰控股股东，如今持股61.35%。
经营如坐过山车的企业当属页游科技（430627），这家主营网页游戏的开发和运营的企业在2012年增速高达11倍，在互联网挂牌企业中增速排名第一；而2013年增速则下降50.37%，几近垫底。公司在2013年报中对业绩大幅波动解释称，是由于一款主营游戏进入衰退期。公司表示，其从2013年下半年开始就在丰富其产品线，期望能有产品填补上述游戏生命周期结束后的营收空白。年报显示，2014年该公司已有新款游戏上线并收费测试，有望为改善2014年的业绩作出贡献。
从行业看，新三板互联网公司侧重于细分领域，各公司侧重不同。其中绿岸股份、鼎讯互动和页游科技3家公司的产品均以游戏为主，而三家公司的业绩均出现大幅波动。查阅鼎讯互动的年报发现，其经营业绩不佳与单一款游戏产品营收大幅下降有关。
机构加速进场三板互联企业
越来越多的投资机构开始关注到这个略显稚嫩却充满生机的市场。“去年末到现在，机构投资者对新三板企业的看法已经逐步改变，从原来的不屑一顾转变为跃跃欲试。”湖北一家投资机构负责人告诉21世纪经济报道记者。
据21世纪经济报道记者统计，在33家“互联网和相关服务”企业中，有19家出现了机构投资者的身影。
硅谷天堂旗下的浙江天堂硅谷晨曦创业投资有限公司早早开始布局，其身影早在2012年2月就出现在工控网（430063）的前十大股东中，持有133.50万股，占比11.11%。
知名创投厦门鑫百益投资有限公司则一步步将兆信股份（430073）收入囊中。其从最初仅持有兆信股份1.70%的股份逐步增持，在2012年5月大幅增持至49.95%，而在2013年1月继续增持，一举成为兆信股份的控股股东。
从2013年后半年开始,机构投资者对新三板互联网企业明显青睐增多。
在云计算服务提供商首都在线的前十大股东中，宁波云拓投资在2013年9月进场，北京基石创业投资基金和北京中海盈创投资管理中心则在今年4月18日进场，分别持有首都在线7.00%和3.50%的股份。
北京高鸿投资在2013年12月进场，持有铜牛股份比例为12.50%。此外，部分创投机构也更乐意前期介入拟挂牌企业。在中搜网络（430339）的十大股东中，有8家为机构持股，包括北京君联资本管理有限公司、北京中金华创投资中心等。
安徽一家PE投资经理对21世纪经济报道记者表示，关注到新三板的快速发展，该PE内部前不久还在讨论是否要进入新三板企业，有不少同行已经捷足先登。
期许新三板投资
不过，相对于主板市场的机构，新三板市场上的机构仍显规模过小。
“一是目前市场还不够活跃，成交量有限，二是信息不透明，调研企业的成本过高。”上述投资经理表示，该机构还是放弃进入新三板。
“是否准备提前进入新三板就看机构的投资思路和研究团队。”一家投资机构的负责人表示，新三板市场对于机构吸引力仍有待提高。目前机构是否投资新三板某个行业主要取决于其是否有相应行业的研究团队。
北京某知名投资机构合伙人告诉21世纪经济报道记者，该机构就投资了新三板中的部分医药企业，主要是公司对医药行业研究较多，更熟悉。由于移动互联网、TMT领域企业发展速度快，但淘汰率较高，加上中国的互联网市场受外国互联网影响较大，因此机构并无涉猎。
据介绍，新三板市场上存在一部分游资，押宝新三板市场未来会放开交易带来的高估值，广撒网投资热门概念企业，移动互联网就是其中很重要的一部分。不排除部分股票可能是虚火。
上述湖北投资机构负责人表示，根据以往投资经理的考核标准，规模小且回报周期过长的新三板企业优势并不明显，加上新三板的企业资质良莠不齐，就不会得到以IPO作为主要退出通道的机构青睐。但随着IPO放缓和新兴市场的兴起，机构的投资思路也在生变。
“证监会副主席姚刚在五道口金融论坛提到对新三板认识的误区时，指出三板企业大部分都不会转为上市公司，很多企业会被收购兼并，这或许就提出了一些新的退出思路。”该负责人表示。尽管目前的新三板市场仍显稚嫩，但未来的确会有更多期待。（编辑 卜坚）
作者：王晓
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