在5月29日中国人寿2013年股东大
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**迟迟未发或未得监管审批**
中国人寿一位内部人士表示，关于延长有效期的原因，主要是由于近年来中国人寿偿付能力比较理想，偿付能力充足率基本保持在200%以上，未出现亟需融资补充资本金的压力。
据大智慧通讯社了解，真正逾期未发的原因可能另有其他。如在监管审批方面，大智慧通讯社并未在保监会官网查到相关的批文。
中国人寿在2012年5月召开的2011年股东大会上批准了一份发行债务融资工具的议案，该议案显示：
拟在境内发行不超过380亿元人民币次级定期债务补充附属资本，并拟在监管机构批准的前提下，视市场情况在境外发行不超过80亿元人民币或等值外币的次级属性债务融资工具。同时，决议有效期限：自股东大会批准发行本次次级定期债务之日起二十四个月。
关于380亿元的境内次级债，中国人寿已经于2012年分两期全部发行完毕，然而80亿元的境外债却迟迟没有动静。
“我们当时是和380亿元的境内债一起和上递到保监会的，来自公司财务部的回馈，已经得到了保监会的批准。”上述中国人寿内部人士表示。
然而，大智慧通讯社却在保监会官网找不到相关的批文。另外，根据上述资料，到今年5月2013年股东大会召开之际，二十四个月的有效期已经结束，如果中国人寿不选择放弃海外融资的探索，则不得不申请延长决议的有效期。
**金融机构海外发债风潮渐起**
一般而言，境外发债利率较低，但交易成本较高，签约和法律手续较复杂。不过近期以来，金融机构掀起了海外发债的“风潮”。据不完全统计，今年以来四大行累计在海外发行离岸人民币债券近150亿。不过，主要是银行。
5月20日，建设银行(601939.SH/00939.HK) 在德国法兰克福发行15亿元、票面利率为3.38%的2年期人民币债券。这已是建行在不到一个月的时间里第二次在海外发债；
农业银行(601288.SH/01288.HK) 于5月8日在法兰克福成功发行12亿元人民币莱茵债，债券期限两年，票面利率3.25%；
中国银行(601988.SH/03988.HK) 在今年累计发行离岸人民币债券已达90亿元。此外今年以来工商银行(601398.SH/01398.HK)在海外发行人民币债券累计达25亿元；
国开行3月份在香港发行了10亿元3年期人民币债券，利率3.35%；甚至华夏银行(600015.SH)4月25日发布公告称，该行已获央行及发改委同意在香港发行金额不超过10亿元的人民币普通金融债券，发行债券所募集人民币资金汇回境内使用。
目前，我国的境内机构，包括国家机关、中资机构（含金融机构）及境内其他企事业单位和外商投资企业等，在境外金融市场上发行的债券有两类：一是以外币表示的有价证券；二是以人民币计价，期限在1年（含）以上的有价证券，该类债券主要在香港金融市场发行。
不过，我国金融业海外债券融资仍处在初步发展阶段，由于国内目前资本项目尚未开放，不管是以外币计价的债券还是人民币债券，其发行规模和回流都必须经过严格的审批，这对债券融资形成了一定的约束。
审批方面，一是对发债资格的审核：境内机构（财政部除外）对外发债资格由国家发改委同人民银行及有关主管部门，借鉴国际评级方法，对拟发债机构进行资格评审后报国务院批准，发债资格每两年评审一次。二是对债项的审核：境内机构（财政部除外）发行的外币债券由国家发改委审核并会签外汇管理局后报国务院批准。
“目前中国保险业内发行境外债还未有先例，中国人寿也主要是探路。”上述中国人寿人士对大智慧通讯社表示，如果中国人寿发行成功，将是中国保险业境外发债的首例。
有分析人士认为，由于美联储下半年有可能进入加息通道，目前是中国金融机构海外发债的较好时机。同时，境外发债满足了海外投资者加大人民币资产配置的需要，加之中资金融机构在世界金融危机中的良好表现，人民币债券事实上是一种较好的避险资产，因而受到市场热捧。
发稿：葛振兰/曹敏慧 审校：孔驰/丁亮
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