新华网北京6月3日电（记者华晔迪、罗宇凡）连日来，官方、非官方渠道先行指标反映的宏观经济呈现暖意：中物联公布制造业PMI、非制造业PMI双双创下今年以来新高，汇丰中国制造业PMI创下四个月新高。先行指标走升表明短期经济增长动能有所好转，但经济总体依然疲弱，当前“并不是乐观的时候”。
3日公布的最新数据显示，5月非制造业商务活动指数报55.5%，创出今年以来新高；同日公布的汇丰中国制造业采购经理人指数PMI终值报49.4%，创四个月来新高；此前在1日公布的中物联制造业PMI也创出今年以来最高水平报50.8%。
中国物流与采购联合会副会长蔡进在接受记者采访时说，回升反映中国经济还在向好的方向变化，经济平稳增长的基本态势继续保持；中金公司首席经济学家彭文生也指出，不同渠道的经济先行指标均呈现反弹走势，显示短期经济增长动能有所好转。
需求回升成为改善主要推动力。数据显示，制造业新订单指数升1.1个百分点至52.3%，创过去6个月以来高点，非制造业新订单指数则一改今年以来的弱势运行局面，环比上升1.9个百分点至52.7%，创出自2013年2月以来的新高。
“结合最近几月的数据表现看，稳增长的政策效果已经有所显现，经济运行进一步向好。当前，一系列稳增长的政策措施仍在陆续释放，叠加之后效应仍将在今后几个月显示效果。”来自中国物流信息中心的分析说。
尽管如此，当前“并不是乐观的时候”。蔡进提醒说，先行指标回升说明中国经济并不像此前有的市场分析预期的那么差，但也不能过于乐观，指数回升意味着经济向好，但下行压力不能忽视。
申银万国首席宏观分析师李慧勇引述数据说，PMI环比回升，但总体水平不高，以官方制造业PMI为例，50.8%与历史同期相比仅高于2012年同期的50.4%，和2013年同期持平。而2012年和2013年二季度经济增长率分别是7.6%和7.5%，都处于调整过程中。
与此同时，增长动能的回升在大中小型企业之间并不平衡。彭文生说，从大中小型企业的PMI来看，5月PMI回升主要由大中型企业主导，而小企业PMI并未回升，且仍在50%以下的收缩区间。
更大的压力来自于房地产。中国物流与采购联合会发布的报告指出，房地产行业总体运行态势偏冷：5月房地产行业商务活动指数回落至50%以下；新订单指数环比虽有所回升，但仍运行在50%以下，房地产企业预期则是连续三个月回落。
中国指数研究院公布5月份百城房价指数，全国100个城市（新建）住宅平均价格环比上月下跌0.32%，是2012年6月份以来连续环比上涨23个月之后首次环比下跌，十大城市中8个城市环比下跌。
“房地产调整可能刚刚开始。”李慧勇提醒说，其产业链条的调整对经济影响可能是伤筋动骨的，其影响以何种形式体现，调整的时间有多长，尚需要观察。
值得注意的是，近期以定向宽松为特征的稳增长政策力度明显加大。在彭文生看来，政策力度加大与房地产市场调整所带来的经济增长下行压力有关，虽然当前内需和外需均面临好转，经济增速下行势头暂时得到遏制，但是房地产市场的调整令下半年经济增长仍面临较大下行压力。
作者：华晔迪 罗宇凡
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