除了被券商唱空,市场上还流传着另一则利空。被业内称为婴幼儿奶粉行业“史上最严格门槛”的换证审核工作于上月底结束,国家食品药品监管总局公布了符合审查细则的82家生产企业名单,其中内蒙古伊利实业集团、石河子伊利乳业、黑龙江伊利乳业和杜尔伯特伊利乳业武汉分公司4家伊利旗下工厂未出现在榜单中。
光大证券在研报表示,伊利以常温奶的经营战略将遭遇重大挑战,毛利占比71%的液奶将遭遇低温奶、常温酸奶和进口奶的持续高成长带来的替代风险,预计公司在未来5年将面临常温奶增速持续放缓的风险,预计公司将加快战略调整,加大在低温品项上的资本和费用支出,预期从2016年开始盈利下滑。
光大证券认为,今年以来全国范围内300~400家区域乳企和城市型乳企战略性聚焦低温鲜奶和酸奶等,整体收入增速15%以上,区域龙头乳业公司低温增速20%左右,形成了快速增长趋势,对常温奶的替代性已经愈发强烈。另外进口液奶预计2014年达到30万吨,一方面直接摧毁伊利蒙牛的常温奶概念升级盈利模式,另一方面将逐步替代国产常温奶成为增量的绝对主力。
截至今年一季度末,机构持有伊利数量合计为9.12亿股,占公司总股本比例的49.76%。
从去年三季度开始,市场就已开始担心伊利会遭遇低温奶、进口奶等冲击,从去年10月下旬到现在,伊利股份的股价处于下滑趋势。“进口奶等会对伊利造成冲击,但冲击力度可能没那么大。伊利目前的增长基数太高了,未来可能会面临业绩放缓的格局”。
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