加息时间未到 澳联储九度维稳低利率

　　 薛皎

　　6月3日，澳大利亚联储公布6月利率决议，一致决定维持基准利率2.50%不变，这是该行连续第9次将基准利率维持在历史最低水平。

　　经济学家普遍预期澳大利亚联储或将在明年开展一系列加息行动，最终将上调基准利率至3.25%。

　　利率决议公布后，澳元对美元明显上扬，截至记者发稿时，澳元对美元为0.9263。此前，受澳大利亚4月营建许可数据远低于预期的打压，澳元对美元自0.9300上方大幅回落，最低触及0.9234。

　　澳大利亚联储在会后声明中延续了此前的立场, 重申将在一段时间内维持利率稳定；货币政策仍相对宽松。

　　澳大利亚联储委员会表示，当前的政策能够“孕育”经济增长，同时推动通胀向目标挺进。根据眼下的形势，联储最谨慎的选择可能是在一段时间内维持利率的稳定。

　　野村证券驻纽约外汇研究部门副总裁查尔斯预测，澳大利亚联储将在2015年上半年之前维持利率水平在2.5%不变，之后将开启第一次加息。

　　澳大利亚联储自去年8月以来一直按兵不动，降息的举措略有成效，降息效应已渗透至楼市以及消费，同时家庭财富也受到提振。

　　决议声明指出，澳大利亚经济增速在2013年弱于趋势水平，但在2014年元旦前后表现得更为稳固。部分原因是新产能上线后，资源出口强劲增长，但未来几个季度这类出口增幅可能降低。消费者需求一直温和增长，房地产建设业强劲扩张。

　　就业市场方面，近几个月劳工市场指标出现一些改善，但距离失业率持续回落仍然需要一定时间。近期数据也证实了薪资增速明显降低。

　　与此同时，资源部门投资支出将大幅下滑。其他部门出现投资意愿改善的迹象，但这些投资计划仍是初步的，因为企业在大举扩张前，要看到更多市场条件改善的信号。

　　如果薪资成本与其他国内成本仍受到抑制，未来一两年，即便汇率水平降低，通胀率应该仍与目标保持一致。

　　展望未来，持续的货币政策适应性将为国内需求提供支持，并将逐渐帮助经济增长转强。预计通胀将会在未来2年内符合2%～3%的目标。

　　值得注意的是，决议声明表现出了对澳元汇率高企的忧虑。这对澳元汇率而言是一大利空消息。声明指出，汇率水平从历史角度看依旧偏高，尤其是结合近期商品价格下跌的环境。

　　近期由于铁矿石价格下滑，澳元仍持续强势。但委员会指出，预期出口增速放缓、矿业投资下降以及计划实行财政整顿，未来几个季度澳洲总体经济增长可能低于潜在水平。

　　“由于主要靠外资投资支撑的澳洲矿业繁荣景象逐渐消退，澳大利亚资本流入规模有所下降。”澳大利亚联储副主席德贝尔(Guy Debelle)表示。

　　委员会预计，未来资本流入的减少可能导致澳元走低，澳元下跌将有助于平衡经济增长目标，不过相关效应已不及数月前。