长园集团（600525.SH）的控制权之争再起波澜。
“在大股东退出的背景下，并购基金伙同管理层MBO、类"敌意收购"、行业横向并购、白衣骑士这些玩法似乎都出现了。”一位投行总经理对21世纪经济报道记者说。
撤退的大股东是李嘉诚旗下
相关公司股票走势
目前，长园集团前四大股东是华润深国投信托有限公司（下称“华润深国投”）、沃尔核材、复星集团及藏金壹号，他们分别持有长园集团6.24%、5%、5%和3.21%股份。
而若MBO计划成功，长园集团及子公司的高级管理人员、核心人员将很有可能成为第一大股东，合计持有上市公司16.39%股份。
不速之客沃尔核材
截至今年1月18日，长和投资持股比例降低为17.63%，长园集团宣布公司已无实际控制人。
面对大股东去意已决，管理层开始酝酿MBO（管理者收购）。
2013年10月，长园集团披露非公开发行股票预案，深圳市创东方投资有限公司（下称“创东方”）筹建的股权投资基金参与定增。长园集团及其控股子公司高管及核心人员则通过参与认购股权投资基金的方式，获得长园集团股权。而且创东方对外称，不会参与公司的经营管理，不会对公司现有主营业务方向、资产和业务进行整合。
这也被媒体解读为：长园集团的高管为稳定股权结构，操盘了这一起定增计划。长城集团4月11日对外公告称，许晓文、鲁尔兵、倪昭华随后与三家股权投资基金签署了《一致行动协议》。三位自然人目前均为公司高管，分别担任董事长、总裁、常务副总裁兼董秘。
截至公告日，若本次非公开发行股票成功发行，上述一致行动人将合计持有公司股份1.64亿股，占非公开发行完成后公司全部已发行股票数量的16.19%，一跃成为控股股东。鲁尔兵在近期的一次投资见面会上说，目前定增方案的反馈意见已经提交，公司将积极推进此事。
然而半路却杀出一个程咬金，直接威胁到上述计划。不速之客是沃尔核材，截至2014年5月26日，其从二级市场累计购买长园集团股票4317.55万股，占长园集团总股本的5.000003%，触发举牌。
据了解，沃尔核材是长园集团辐照功能材料领域的竞争对手，而且可以说是“脱胎”于长园集团。沃尔核材董事长周和平于1991~1995年期间在长园集团工作，1995年后离开长园集团，1998年创办沃尔核材。
面对“老员工”的举牌，长园集团方面直陈沃尔核材是“恶意收购”。总裁鲁尔兵称“要抵制”，主要理由是“害怕对方搅和决策，同时担心商业机密受到影响”。“首先他（沃尔核材）是竞争对手，再者他在收购前没有与管理层、董事会沟通。” 长园集团常务副总裁兼董秘倪昭华对21世纪经济报道记者说。
沃尔核材方面则否认“恶意收购”的说法，表示这是财务投资。周和平在近期的投资者说明会上说，沃尔核材没有控股长园集团打算，也没有调整管理层计划，他希望借股权收购，找到好的发展模式，特别是避免价格战。
复星集团“增援”？
长园集团5月30日晚宣布，长和投资持有的5.76%股权转让给了复星集团与藏金一号，转让价格为每股9.10元。其中，复星集团接手2.55%，转让总价为20020万元；藏金壹号接手3.21%，转让总价为25220万元。
转让完成后，复星集团对长园集团的持股比例将增至5%，直逼长园集团目前第一大股东华润深国投信托所持的6.24%的股份比例。与沃尔核材相差无几。
有消息称，复星集团另外2.45%股权是长和投资5月27日卖出股权，此次入驻是长园管理层积极运作的结果。甚至有投行人士暗指复星集团为“白衣骑士”。
所谓“白衣骑士”，是指当公司成为其他企业的并购目标后（一般为恶意收购），公司的管理层为阻碍恶意接管的发生，去寻找一家“友好”公司进行合并，而这家“友好”公司被称为“白衣骑士”。
21世纪经济报道记者致电复星集团新闻发言人，未能获得其对上述报道的置评。但倪昭华透露，复星集团在增持前确实与长园集团方面有过沟通。
不过倪不认同上述“白衣骑士”的说法。“管理层让谁举牌谁就能举牌吗？” 倪昭华对21世纪经济报道记者说，复星集团是大公司，它要投资一个企业，是会经过长期跟踪、调研的，“在确认与其未来发展方向一致才会投资”。
与复星集团在同一时间接手长和投资股权的，还有藏金壹号，其获得了3.21%股权。 “藏金壹号的砝码会往哪边偏转，也是一个看点。”一位投资者称。
工商信息显示，藏金壹号是2011年12月29日成立的一家投资公司，注册地是深圳市南山区商业文化中心区天利中央商务广场（二期）C-2602，与深圳市澄天伟业科技有限公司（下称“澄天伟业”）的注册地紧邻。而且藏金壹号的大股东（持有88.89%）冯学裕正是澄天伟业董事长兼总经理。梳理资料发现，澄天伟业与长园集团有过渊源，冯学裕的女婿曾在长园集团工作。（编辑 陈昊旻）
作者：彭小东
点击进入【股友会】参与讨论
我来说两句排行榜