杨佼
曾经火爆一时的小微金融债，似乎已陷入冷清。
昨日，《第一财经日报》记者根据公开信息整理，截至目前，已有超过50家银行发行小微金融债，发行规模接近4000亿元。而城商行、农商行则是其中主力，发行规模占比超过50%。
不过，这并不能说明小微金
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“几十个亿的发债规模，只能是杯水车薪，根本解决不了大问题。跟我们的预期相比，发债效果也不理想。”一位拟上市城商行董事长对《第一财经日报》记者分析，发债利率太高，而且环节复杂，导致总体成本过高，是小微金融债遇冷的主要原因。
发行规模接近4000亿
6月3日，洛阳银行公告称，6月6日~9日间，将在银行间市场发行50亿元小微金融债，分为三年期和五年期，发行规模分别为45亿元、5亿元。募集资金将全部用于发放小微企业贷款。
2008年，洛阳银行从国家开发银行引进微贷技术，成立小企业信贷中心，目前已在郑州和洛阳设立了16个小企业信贷中心，截至去年底，该行总资产为977.27亿元，存、贷款余额分别为647.7亿元、427亿元，其中小微贷款余额148.46亿元，占比达到35%。
早在2011年10月24日，银监会下发《关于支持商业银行进一步改进小型微型企业金融服务的补充通知》，允许银行发行小微企业专项金融债，以支持小微企业融资。
《第一财经日报》据公开信息初步统计，自民生银行2012年2月“抢发”第一单之后，越来越多的商业银行开始参与其中，总发行规模接近4000亿元。
相较于大中型银行，以城商行、农商行为主的中小银行对小微金融债的态度更为积极。中国货币网信息显示，今年以来，已有10家商业银行完成发行，发行规模共计310亿元，除了浙商银行外，其他9家全部是城商行和农商行。
“中小银行资金比较紧张，而且小微贷款也逐渐成为他们最重要的业务，小微金融债等于为他们增加了新的资金来源。”某股份制银行深圳分行高层对《第一财经日报》分析称。
事实的确如此。对众多中小银行而言，对公客户虽然是最为重要的存款来源，但在资产端和贷款方面，小微贷款所占比重却已远超对公业务，在各项业务中占据了最重要的地位，而且比重仍在日益上升。
以绍兴银行为例，数据显示，截至2013年末，绍兴银行存款412.98亿元，其中公司存款为247亿元，占比59.82%；而在同期299.87亿元的贷款中，小微贷款余额却高达189.26亿元，已超该行全部贷款余额的60%。
而绍兴银行并非唯一的例子，三峡银行、安徽芜湖扬子农村商业银行等同样如此。截至去年上半年，这两家银行小微贷款余额分别为103.3亿元、69.82亿元，虽然规模并不大，但在全部贷款中的占比却达到了50.89%、59.26%。而在同期，两家银行对公存款在全部存款中的占比均在70%左右。
小微金融债日渐遇冷
实际上，小微金融债已是小微贷款重要的资金来源之一。截至目前，包括上述10家银行在内，已先后有超过50家银行发行小微企业金融债。今年5月30日召开的国务院常务会议明确提出，扩大支持小微企业的再贷款和专项金融债规模。
即便如此，仍然难掩小微金融债发行冷清的现实。作为银行业主力，自银监会2011年放开小微金融债政策以来，虽然大中型银行发行规模已经达到1850亿元，占比接近50%，但只有6家大中型银行参与，在所有发行小微金融债的银行中占比不到20%。
而在已发行小微金融债的银行中，鲜有国有银行身影。截至目前，五大国有行仅交通银行在去年7月发行了100亿元小微金融债，工农中建没有一家发行或拟发行小微金融债计划。
另一方面，股份制银行虽然一度表现积极，但也很快兴致寥落。数据显示，股份制银行中，民生、兴业、中信、光大、浦发五家银行已经完成发行，规模共计1750亿元。除了中信银行，其他四家均是在2011年底和2012年初发行，迄今两年多时间过去了，尚无新的发行计划公布。
在这种情况下，城商行、农商行是小微金融债发行的绝对主力。虽然发行规模普遍较小，但参与银行远多于大中型银行。中国货币网信息显示，在上述超过50家发行小微金融债的银行中，城商行、农商行就超过40家，占比约为80%，总发行规模超过1900亿元，占比超过50%。
而已经发行小微金融债的中小银行也有些意兴阑珊。上述拟上市城商行董事长告诉《第一财经日报》记者，该行是第一批发行小微金融债的城商行，当时发行规模为50亿元，但目前也不打算继续发行，“没有多大意思，至少现在没有发行的动力。”
发债成本过高
按照银监会此前规定，小微金融债单户授信总额500万元以下的，可在存贷比中相应扣除。在资金紧缺的情况下，银行可以借此缓解存贷比压力。在此情况下，为何银行的态度却毫不积极？
“这跟各家银行资金状况有关，国有银行吸储能力强，内部调剂一下就能解决问题，根本不缺这点钱。”广东某城商行高层对《第一财经日报》记者说，这也跟银行自身定位有关，中小银行更熟悉当地市场，发债亦可做到有的放矢，而大中型银行很难做到这一点。
上述拟上市城商行高层则表示，从去年开始，小微金融债利率明显上升，而且还有很多中间环节，需要付出大量成本。随着理财业务发展，银行有很多渠道筹集资金，无需借助小微金融债。
公开信息显示，2012年~2013年，小微金融债利率基本在4.1%~5.8%之间，其中又以4.5%左右居多，但从去年下半年开始，已出现上升趋势。而今年发债的10家银行，票面利率已全部突破6%，最高的已达到6.7%。
这样的利率，相较于银行存款成本毫无优势可言。而目前三年期、五年期定存最高利率为4.675%、5.225%，小微金融债利率分别要比前两者高出30%、20%以上，比一年期存款最高利率更是高出2倍。
“小微金融债发行成本太高，除了发行利率，还有很多看不见的成本，不但审核程序复杂，准备时间长，还要到处跑关系。”上述拟上市城商行人士说，“虽然能解决一点规模问题，但几十亿的发债规模，解决不了根本问题。”
而不少城商行、农商行等中小银行存贷比并不高。根据2013年年报，不少城商行同业业务规模已经超过贷款规模。洛阳银行即是如此，其募集说明书显示，截至去年底，该行存放同业、拆出资金、买入返售、应收款项四类资产共计达到280亿元，约为同期贷款余额的66%。而在同业拆借市场，农商行往往也是资金拆出方。
“可能是因为很多银行以前把资金拿去做同业业务，而小微金融债有存贷比考核优惠，等到要把表外规模压回来时，就发债来做小微业务，这样两者都能兼顾，也规避了监管。”上述拟上市城商行人士说。
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