确定因素纠结 多空博弈已到巷战级别

　　编者按：六月以来A股仍是不温不火，对此市场把原因归结为IPO重启和世界杯魔咒等不确定因素。市场为何持续横盘，投资者该如何操作呢？

　　两大因素导致 当前市场胶着走势

　　⊙深圳新兰德 陈操

　　周五两市的下跌再一次印证了近期市场一个很有意思的现象：往往当指数技术形态很好的时候，大盘就掉头向下；而当技术形态看似恶劣的时候，市场却又峰回路转。

　　具体来看，本来两市指数周四都出现了阳包阴的强势形态，但周五却又陡然走弱，造成这种表现的根本原因还是在于当前整个市场是，往上，有现实压力；往下，更有实在支撑。因此投资者这种看似矛盾的谨慎心态也就决定了短线指数既不会出现大涨的机会，更难出现大跌的走势，更多的是呈现出一个窄幅震荡的走势。预计在消息面没有出现重大变化之前，这样的格局还将延续。

　　目前，笔者认为，IPO重启影响已经告一段落，最多只是带来一些心理层面上的影响，而真正影响中期趋势的因素，还是来自于宏观经济和调控政策的变化。宏观经济是否确认好转，直接关系到周期性行业盈利的变化，而它们的权重作用，则是决定了指数的中长期表现。为什么近期机构间对于行情走势出现了极大的分歧，根源都是来自于对宏观经济形势的截然不同的判断。而调控政策的变化，则决定了投资者心理预期的变化。

　　而就目前来说，这两个因素充满着变数和不确定性，这也是导致市场出现目前胶着走势的根本原因。也正是由于如此，使得代表着新经济的中小盘个股有了更多的表现机会和空间，尤其是在市场消化了由IPO重启带来的压力之后，个股的结构性机会又再度出现。因此对于投资者来说，放弃当前市场不确定的因素，转而继续挖掘个股机会，就显得更为现实和重要了。

　　⊙占豪(微博)

　　周四市场收出一根阳包阴的阳线，如果以正常的K线技术规律，周四阳线后大盘一般会延续上行，但是周五大盘却再次收阴，笔者认为，这就是市场没有趋势性所致，也是市场信心极度低迷的原因。而在市场极度低迷的情况下，很多应该出现的情形往往就不出现了。

　　从技术上看，大盘的5、10、20、30、60日线已经粘合在一起，大盘已经到了中线选择方向的时候。以现在行情看，大盘如果有一个较为重大的利好推动，那么出现一个阶段性反弹应该是不难的。

　　但是，鉴于市场信心、IPO压力，以及政策面缺少对股市真正有刺激性的政策，市场想有突破又很困难。如今，行情就处于这种纠结之中。

　　我们再看周线，沪指已经连续6周在2000点附近震荡，那2000点是真的底部吗？笔者认为，现在还不尽然。因为股市会经常出现连续盘底后的破位诱空，也可能出现持续更长时间的弱势盘整，所以现在说是低点很难，但说是次低点应该没有太多疑问。

　　但哪怕是次低点，鉴于市场股票的估值结构整体是不平衡的，所以个股涨跌情况差距也很大，这也决定了当前行情找机会的困难性。考虑到之前不少股票的高估值和下跌空间，事实上现在从中期来说风险仍不可小觑，但从长期来说，低估值股票风险不大。换句话说，现在大盘整体处于相对较低点位，但市场个股有的处于相对较低的位置，有的则处于相对较高的位置，这是要分别待之的根本原因。

　　从板块上看，金融、地产、有色金属、煤炭这四个板块指数中，没有一个走出趋势来，这是我们这些天一直的判断。没有走出趋势意味着大盘很难走出趋势，也意味着大盘现在处于窄幅震荡的纠结当中。

　　所以，笔者一直强调去找那些短期受某种政策、突发事件影响的局部板块概念，往往会有一两个或者三五个强势的交易日，这样可以借机做个短票。

　　操作上，建议总体上仍然是以稳为主、观望为主、等待为主。如果有类似上述超短线的局部概念则要把握，如果没有那就多看少动，保持耐心，等待机会。

　　⊙王国强

　　周五大盘缩量调整，这已是连续第五天缩量，最低下跌到2012点，这是前期形成的重要支撑位，而创业板有所冲高，但还是受制于1367点市场均价压力。

　　5月13日前和29日前大盘有过两波主动进攻行情，但5月29日至今则是明显的调整浪走势。从时间上看，预期世界杯开幕前这几天大盘还能维持区域震荡，下周五世界杯开幕后大盘选择新方向的概率大。

　　股市越低迷，有杠杆的股市衍生品就越受到大资金青睐，导致股市越来越被边缘化，但还是难以替代的相对风险偏小的投资工具。至目前，股市低迷时间已久，尤其是今年还没有过像样的机会，这两个月更是跌跌不休。最近几年6、7月大盘出现过多次下跌后转头向上，但转头之前都很痛苦。而今年IPO、世界杯的因素，更增加了市场的戏剧性，最近1个多月最多70点的波动幅度更显示出多空博弈已到巷战级别。