银河证券在行业研究报告中指出,荣盛发展高杠杆高周转的策略在当前的市场环境下风险和机会并存,公司较有可能继续实现超过行业平均水平的增长速度。
**业绩稳步增长,可售货值达550亿**
公司保持高周转、高杠杆战略策略,近几年积极拿地快速扩张,连续五年营业收入增长率均保持在40%以上。大智慧通讯社整理荣盛发展8年以来的中期利润报表发现,公司自2006年以来,中期净利润稳步增长,净利润增长情况如下图所示(单位:元)。
荣盛发展2014年1季报显示,公司期内实现营业收入32.1 亿元,同比增长35.2%;实现净利润3.8 亿元,合每股收益0.20 元,同比增长25.6%。
东兴证券研报显示,荣盛全年可售货值约 550 亿元,同比增长约 30%,接近去年全年销售额的 2倍,为今年销售的持续增长奠定的基础。
中信建投研报显示,一季度荣盛发展实现销售回款51.4 亿元,同比增长30.8%,在整体市场环境变化的背景下公司依然保持稳健增长步伐,预计全年销售额超过350 亿元。
据大智慧大数据终端显示,荣盛发展房地产开发业务已经伸展到河北、江苏、安徽、山东、湖南、辽宁、广东、四川、内蒙古等8个省、1个自治区的19个城市,涉及房地产项目70余个。特别是最近几年,南京、蚌埠、廊坊、沧州、石家庄、聊城、临沂等地的营业收入均有较大幅度的增长,使得公司对个别区域的依赖度显著下降,平滑了区域市场不景气可能给整个公司经营带来的风险,也为市场向好时公司营业收入的快速成长提供了条件。
**河北区域第二大地主**
大智慧通讯社的统计数据显示,河北区域内拥有项目个数前四位分别为,荣盛发展、华夏幸福(600340.SH)、万科(000002.SZ/200002.SZ)、恒大地产(03333.HK),其中荣盛发展主要土地储备为二级开发项目,总建筑面积达521万平方米,居第二位。
荣盛2013年年报显示,2014年公司将在河北区域内开工建设的项目达到16个,占项目总数的25.8%。
2014年一季度,虽然全国房地产销售疲软,但公司在廊坊等地的销售保持快速去化,价格小幅平稳上涨。
荣盛发展董事长耿建明对大智慧通讯社表示,公司在河北省的土地储备约占公司总土地储备的25%。公司一直致力于深耕河北区域市场,在廊坊市区、香河县、石家庄、唐山都有多年的项目开发,京津冀城市群发展公司无疑将会得到收益。
耿建明还表示,公司作为一家本地开发商,将充分发挥自身的优势,加大对京津冀区域土地市场的拓展力度,提高区域土地储备的比例,加大公司在区域市场的占有率和影响力。
近期,荣盛发展公告显示,公司与河北廊坊新兴产业示范区管理委员会、廊坊市国开兴安投资有限公司签订了《廊坊新兴产业示范区阿尔卡迪亚未来城项目合作框架协议》。拟在示范区内打造京津冀一体化区域内首批高端产业生态新城。该项目规划用地面积为首期 1000 亩(含商业综合体用地),二期 1000 亩及以后远景各期约 1000 亩。
日前,国家发改委副秘书长范恒山表示,目前发改委京津冀一体化调研报告已形成,正在起草发展规划,具体着眼于疏解非首都功能和推动交通基础互联互通等。申银万国证券分析称,京津冀协同发展将带来年均约5000万平方米的新增住房需求。无疑为区域内的房地产市场注入了一针强心剂,华夏幸福、荣盛发展、首开股份等地产股近段时间逆势走高。
**多元化发展,新利润增长点可期**
荣盛发展2013年底开始进军旅游市场,并先后拿下了秦皇岛、黄山、神农架、宜兴四个项目。荣盛发展副总经理、董事会秘书陈金海周二下午对大智慧通讯社表示,根据项目进度,今年秦皇岛和黄山两个项目可产生收益。对于后续是否会继续加大旅游地产布局,陈金海则表示,仍在研究,目前还没有需要披露的事项。
中信建投苏雪晶认为,荣盛拓展旅游地产是在保证原有业务扩张的同时对可持续发展的一次有益尝试,有望通过当地旅游资源的盘活,扩大当地市场认知度,且商业运营等资产的配置加大,为以后产品结构转型蓄势。
民生证券研报分析认为,旅游地产相对传统地产业务的优势在于有长期稳定的现金流,且一般情况下拿地成本较低,若地产销售良好可快速弥补景区建设所需的资金支出,减少资金成本,则可获得较为丰厚的收益。
此外,随着普通住宅市场的日益饱和,消费升级带来的旅游地产需求会在一定时期内增加。荣盛此举符合当前行业背景,为未来的持续发展做铺垫。但旅游项目自持自营,与原本住宅销售的盈利模式差距甚远。且旅游项目投资回报周期长,与公司之前的快周转模式差别也较大,公司转型是否成功仍有待时间检验。
2013年12月18日,荣盛通过股权收购方式获得了秦皇岛市北戴河区439亩的旅游度假用地;2014年1月20日,公司与湖北省神农架林区人民政府签订了《神农架林区龙降坪旅游综合开发投资协议》;1月23日,荣盛发展与黄山市黄山区人民政府签订了《黄山太平湖金盆湾旅游综合开发项目投资框架协议书》,将投资50亿元,分4期对黄山太平湖金盆湾进行旅游综合开发;3月20日,荣盛发展与保利文化集团股份有限公司签订了《宜兴城东文化旅游综合体联合开发意向合作协议》,双方拟联合对宜兴城东文化旅游综合体进行投资开发,打造健康活力的滨氿文化旅游综合体。
发稿:张海鑫/赵璐璐/曹敏慧 审校:肖云祥/田新杰
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