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银行利用多元渠道“补血”
光大银行9日、10日发行二级资本债券，令今年上半年发行二级资本债的银行扩充到10家，发行总额超2000亿元。
继去年天津滨海农商行试水发行15亿元二级资本债后，不少农商行、股份制银行紧随其后，发行规模越来越大。今年上半年，二级债融资前三位的是民生银行、光大银行和招商银行，分别发行200亿元、162亿元和113亿元。
与此同时，一波又一波的银行优先股方案相继出台。截至目前，已经有浦发银行、农业银行、中国银行、兴业银行推出优先股融资方案，境内外融资总额约2400亿元。
银监会国际部副主任王胜邦撰文称，预计未来五年商业银行优先股和二级资本工具发行量将超过2万亿元，其中优先股6000亿元，二级资本工具约1.7万亿元。
中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，在监管标准趋严、不良贷款大幅攀升、利率市场化进程不断推进等因素影响下，商业银行资本消耗加速。“我国银行资本结构过于单一，资本补充渠道较少，为减少对资本市场的影响，银行多会选择二级债券、优先股等发行相对方便的新型融资工具。”
光大银行表示，目前中国银行业面临利率市场化、经济增速较缓、互联网金融兴起等冲击，该行在利率较低的时间窗口下，选择发行二级资本债券来补充二级资本，不但有效控制了成本，同时也完善了多元化、多渠道的资本补充机制。
资本扩张：不停地加水又加面
在银行一轮轮“补血”的背后，折射出整个银行业的资本管理能力不足，以及单纯依靠资本扩张模式的发展道路问题重重。
“现阶段中国银行业主要依靠规模扩张发展，因此资本需求不可避免。”建行首席经济学家黄志凌表示，本轮金融危机后，全球加强了资本监管，真正能够制约银行规模扩张的就是资本。
数据显示，截至今年4月末，我国银行业金融机构总资产已达157.38万亿元，较2007年的52.59万亿元翻了三番；2013年全年人民币贷款增加达8.89万亿元，成为仅次于2009年的“次新高”，较2008年的4.91万亿元，几乎翻了一番。
“走规模扩张道路的银行都面临着资本压力的问题，资本充裕时就抢存款、放贷款；资本不足时就靠监管套利或直接向市场筹措资本。”黄志凌说，银行在规模扩张道路上，不停重复着“水多了加面，面多了加水”的恶性循环，时间长了会积聚系统性风险。
光大银行去年底在H股成功上市，融资规模超过200亿港元，预计可以满足未来几年业务发展的需要。但时隔半年，光大银行以发行二级资本债补充资本。
分析人士指出，相比IPO，银行的融资对市场的“抽血”显然更加令投资者担忧。据Wind资讯统计显示，16只已经上市的银行股，首发融资金额3202.51亿元，上市后股权再融资金额达4176.01亿元，发债券融资达16254.77亿元。
郭田勇指出，尽管银行股主要靠发行债券融资，对于二级资本市场冲击较小，但作为一个市场整体而言，仍会存在一定的间接影响。
仅凭规模扩张穷途末路 主动转型是正道
尽管中国大型银行的资产规模在国际上名列前茅，但近年来中国大型银行的市值却不断下降，遭遇估值偏低的尴尬局面；而国际大型银行虽然经历了金融危机的重创，但近年来市值快速回升。
黄志凌表示，国外银行在看重规模的同时还看重资本管理能力，市值绝非仅仅反映资产规模，更主要还是看资本实力、盈利能力、资产回报等指标的变化趋势。
瑞士信贷银行的报告指出，主要受益于中国利率政策和信贷规模的超长增长，中国四大国有银行平均净资产收益率仍高于20%，但受利率市场化的长期影响，预计未来较长一段时间盈利能力存在先下降后回升的过程。
专家指出，金融危机之后，国外银行受冲击较大，面临很多挑战，因此国外银行痛定思痛，对包括资本补充在内多方面进行改革。但金融危机对中国银行业冲击较小，因此没有因挑战而主动谋求转变。
不过，随着国内外经济环境变化、监管改革不断深入，银行业的发展模式正受到越来越多的银行家关注，规模扩张的不可持续性得到普遍认同。
“我们要借鉴国外银行教训，并不是逃过一劫就暗自庆幸。”黄志凌说，“银行应谋求转型，提升价值创造力，依托自身积累资本，而非一心向市场要资本。”
瑞士信贷银行的报告也提出：“在金融市场完全开放之前，中国银行业将会面临长期转型的深刻变化……中长期市场化程度较高、创新能力较强的银行将得以胜出。”
作者：吴雨
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