新股进入定价发行时代
此次IPO重启，显然不同于今年1月份，有机构人士戏称新股进入定价发行时代。“如果拟上市公司在发行中不安排老股转让，投资者只要根据募集资金、发行费用、发行数量就可算出发行价，无需再看基本面情况。”一位机构人士向记者透露。
国泰君安分析师王稹介绍，只要根据公式：（募集资金＋发行费用）／发行股数就可以计算出发行价的参考值。“在不涉及老股转让的情况下，部分企业的发行价格非常接近公式计算出的参考值。”
以雪浪环境为例，其募资25837万元，公开发行不超2000万股，发行费用合计1410.5万元，再加上募资总额的7.6%作为承销费用，计算出的发行价为14.74元。这与最终确定的发行价14.73元只差1分。
公告显示，四只新股最终确定的发行价分别是：雪浪环境14.73元，市盈率22.17倍；龙大肉食9.79元，市盈率19.58倍；联明股份9.93元，市盈率13.43倍；飞天诚信33.13元，市盈率16.57倍。
相比计算结果，雪浪环境和龙大肉食两家公司的最终定价基本符合预期，唯一涉及老股转让的飞天诚信最终定价较预计价格有所抬高，而联明股份定价结果则低于预期。
套利空间引发“打新”战
低市盈率、低发行价，意味着新股在一定程度上对二级市场作出了让利，新股上市后极有可能存在较以往更大的盈利空间。这让“打新”和“炒新”一族颇为兴奋。
汇丰晋信基金指出，此轮发行的新股市盈率大部分低于同行业平均水平，加之供应有限将引发“物以稀为贵”的效应，小盘股的溢价具备想象空间。
从四只新股网下申购的情况看，机构的热情非常高涨，最火的雪浪环境网下申购倍数达到300多倍。“近期，不少散户和机构都在囤钱为"打新"做准备。货币基金已经触及赎回上限，国债逆回购利率突然飙升都显示出"打新"的火爆。”一位债券交易员感叹。
而此次新股自主配售原则中，主要按“价格、数量、顺序”三个因素决定，也意味着在报价基本相同的情况下，数量和时间成为决定询价机构能否取得网下自主配售新股的关键因素。
申银万国分析师刘均伟指出，由于影响发行价格的几项最重要的因素较之前相对确定，部分新股的申报价格和数量将很可能趋同，因此申报时间作为优先条件之一，促使不少机构在询价首日即抢先申报。
此外，有机构人士透露，为争取最大数量，基金按上限申购时采取的不是足额申购策略，而是超额申购策略，希望能够加大入围概率。
冻结资金造成A股三连阴
一直以来，谈IPO色变已成为A股的特有现象。考虑到资金存在分流的可能性，IPO重启会对市场走势造成冲击是不言而喻的。
据估计，近日市场因“打新”而冻结的资金超过3000亿元，市场本就不多的活跃资金被大量抽血，短期内大盘回调的概率较大。
从近三个交易日的走势来看，大盘已连续出现调整。上证综指17日跌近1%，18日、19日延续跌势，分别下跌0.54%和1.55%。
不过，如果仅仅因为“打新”资金抽出导致A股调整，未来随着这部分资金解冻，可能重新回到二级市场，股指有望企稳回升。
华西证券金融产品评价中心负责人刘明军认为，新股发行定价机制人为制造了套利机会，吸引大量资金参与，包括以前不怎么参与股市的也来参与，或许可以起到壮大股市规模的作用。
与此同时，随着“微刺激”政策效果逐步显现，经济数据已开始好转，部分市场人士认为市场继续下跌空间有限，甚至可能出现反弹。南方基金首席策略分析师杨德龙判断，上证综指突破2100点之后可能市场的反弹就会比较疲弱，因为毕竟下半年经济增速并不确定，市场的反弹不可能一蹴而就，中间会有很多波折。
作者：桑彤
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