昨日早晨，万科企业（02202.HK）向香港联交所提交了H股上市文件，计划于6月25日上午9时挂牌。
截至6月3日（即万科B股最后交易日）收市时，万科已发行B股总数为1314955468股，占总股本的比例为11.94%，B股市值约160
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公告显示，上市完成后，万科所有已发行B股将转换为H股，而H股将于香港联交所主板上市。由于H股仅以介绍形式于香港联交所主板上市，故此上市将不会涉及发行或出售H股。
万科总裁郁亮表示，此次转板不涉及融资，目的在于改善万科B股的交易环境，同时进一步加强公司和国际资本市场的对接。他认为，相比B股市场，H股市场在资源配置、市场影响力和成交状况方面有明显优势。转换上市地之后，B股当前的流动性和交易活跃程度有望得到明显改善，这也是万科启动转板方案的初衷。
作为国内最大的住宅开发企业，以及此前沪深两市中B股市值最大的上市公司，万科自2013年年初启动B转H方案以来，一直受到资本市场广泛关注。
2013年1月19日，万科公布B转H方案。2014年3月3日，方案正式获得中国证监会批复。2014年5月21日，方案获香港联交所上市委员会聆讯通过。
根据公告，在聆讯通过后，万科B股从6月4日起停牌。此后万科B股股票进入现金选择权派发、行权申报、行权清算交收阶段，不再交易。
为避免上市股份流通性过低、公众持股量不足，方案规定，如果出现申请现金选择权的股份数超过B股总股份数的1/3，方案将不予实施。
6月18日，万科公告称，在B股现金选择权的申报期内，共计0.24万份B股现金选择权进行了有效的行权申报，仅占公司B股总股数的1.84%，未超过三分之一。
6月19日，万科B股股票简称和代码正式摘除，公司B股将转换为境外上市外资股（“H股”）在香港联交所主板上市及挂牌交易。
中信建投证券研报认为，万科转股成功所带来的核心意义在于，首先推动公司A股估值向H股合理回归。当前万科可比港股标杆—中海地产估值在7倍左右，而万科B股停牌前仅5.8倍，万科A股仅4.9倍，未来修复空间可观。其次，B转H结合沪港通将强化A股分化格局。2013年底以来，香港内房股估值出现了明显的分化，万科B转H的意义不限于万科本身，结合沪港通所带来的互联互通机制，也将国际成熟估值思路引入国内，过去A股地产板块估值荣损共俱的习惯将得到修正。
转板在即，万科的事业合伙人计划也在如火如荼开展。6月19日晚间，万科A（000002.SZ）发布公告，盈安合伙再次增持自家公司股票。自5月28日首次增持公司股票开始至今，盈安合伙已经在二级市场累计耗资近18亿元六度增持万科A股股票，累计占总股本的1.92%。
中信建投证券研报分析，从盈安合伙可使用资金以及杠杆的情况来看，增持的空间依然较大。在B转H成功为公司打开向上估值空间的同时，事业合伙人的集体奖金锁定机制实际上也为万科的当前估值提供了更强的安全边际。
作者：吴斯丹
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