近日，两款货币基金产品7日年化收益率突破10%，甚至高达20%以上，这引发市场高度关注。恰逢IPO开闸，打新热潮再度席卷市场，有观点认为货币基金收益率的突然飙升可能和市场资金流动有关。
但以上猜测并不为业内所认可。一位基金公司高级策略分析师对《第一财经日报》表示：“收益率的大幅波动在货币基金领域非常常见，投资者应学会理性看待货币基金的高收益率，慎重选择申赎时机。”
三大原因致收益率激增
6月18日，嘉实保证金场内申赎货币A万份收益激增至27.89元，7日年化收益率也同时暴涨至19.133%；直至24日，该基金产品的7日年化收益率仍高居20.616%。与此同时，易方达保证金货币A万份收益也在19日达到11.2981元，7日年化收益率上升至9.15%；20日，该基金的万份收益和7日年化收益率继续居高不下，截至25日，该基金7日年化收益率仍高达13.971%。
嘉实基金相关人士对《第一财经日报》表示：“嘉实保证金场内申赎货币A从18日起7日年化收益率高企，正是为了保证基金流动性，基金经理卖出大量债券兑现收益所致。”
资料显示，嘉实保证金的产品定位和特色是“限制申购，确保赎回”，因此该基金自成立以来所有客户的赎回要求均能得到当日及时满足，是一只没有触及赎回上限的场内货币基金。
嘉实基金方面表示：“甚至包括这次打新股导致的连续多日巨额赎回，该基金流动性也未受到影响。基于场内货币基金的定位和特征，该基金保持了大量流动性资产，因此收益率理论上会低于其他货币，但今年以来嘉实保证金场内收益率在场内货基中排名靠前。”
一季报显示，嘉实保证金场内申赎货币A规模9.79亿元，债券市值占比27.3%，其中普通企业债占资产净值比为23.18%，政策性金融债占资产净值比为4.12%；易方达保证金货币A基金规模2.53亿元，一季度债券占基金净值比高达96.77%。
“货币基金收益率激增的原因主要有三方面，一个是持有债券到期，基金兑现了收益；二是持有的债券或票据派息，增加了基金收益；三是基金遭到较大规模的赎回，分摊收益的分母减少，但这个因素不是主要因素。”上述基金公司高级策略分析师称。
7日年化收益率“陷阱”
目前的货币基金基本采取每日分配收益，将每天的投资收益结转成份额体现在投资者资产中。所谓7日年化收益率，是将货币基金最近7日的平均收益水平，进行年化以后得出的数据。换句话说，它是一个将短期数据“长期化”后的指标。而每万份基金净收益是指投资一万元在当日的获利金额。
自从宝类产品在去年下半年风靡市场以来，投资者对货币基金的收益率也有了比较理性的认识，也有不少投资者在选择货币基金时兼顾7日年化收益率与万份收益两项指标进行申购。
以上述两款近期7日年化收益率飙升的产品为例，尽管7日年化收益率水平在段时间内居高不下，但万份收益的持续性却仅有一两天。如果投资者在7日年化收益率飙高的同时申购该基金，则获益非常有限。
“收益率高的时候，散户可能会进场申购，但作为机构投资者，则通常选择在收益率高位赎回，锁定收益，提高资金配置效率。”上述基金公司高级策略分析师表示，作为机构投资者，对货币基金收益率的态度就是高位赎回，等收益率回落后再买入，名义上是大家都赚钱了，但实际上机构投资者在赚那些高买的普通投资者的钱。
作者：林建荣
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