大公国际评级
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据悉，东航集团为公司发行的48亿元公司债券提供的全额无条件不可撤销连带责任保证担保仍具有一定的增信作用。截至目前，东航集团直接持有上市公司40.03%的股权，通过东航国际、东航金戎间接持股20.72%和3.61%。截至2013年9月末，东航集团总资产1,471.53亿元，总负债1,157.83亿元，资产负债率为78.68%，较2012 年末下降1.90个百分点。2012 年东航集团实现营业收入同比增长0.82%，利润总额为35.29亿元，经营性净现金流120.25亿元。2013年1～9 月，东航集团收入696.12亿元，利润总额39.48亿元。
根据规划，随着东方航空经营规模的扩大，东航股份将继续引进飞机，未来三年计划购买交付飞机总数为193架，全部为客机，累计计划投资规模1406.40亿元，其中2014年计划支出446.73 亿元，购买飞机的资本支出整体规模较大，存在较大的融资需求。东方航空的航班总次数和通航的城市数量不断增加，使得公司在未来飞机资产的购置方面加大了力度，未来飞机、发动机及航材的资本支出规模较大。
截至2013年末，公司的机队规模达到478架，其中客机451架，货机14架，托管公务机13架。2013年，东航新引进58架新客机，包括中远程A330系列、中短程A320系列、B737NG等机型；退出9架飞机，其中4架为客机，分别为A320、B737-700 和B757-200飞机；货机5架，机型为MD-11 和A300-600R，退出飞机公司主要采取直接出售方式。
有数据显示，2013年，东航客运可用座公里达到1520.75亿座公里，旅客运输量为1204.61亿人公里，旅客运输量7909.37万人次，客座率保持在80%左右；货运方面，公司可用货邮吨公里达到8028.01百万吨公司里，货邮周转量为4857.18万吨公里。运输量为141.03万吨，货邮运载率保持在六成以上。
谷蕾洁表示，总体来看，航空燃油价格和汇率的波动，对航空运输企业的经营影响较大，从而影响航空运输企业经营的稳定性。预计未来，航空燃油价格的波动，将一直是航空运输企业的主要经营风险。预计未来1～2 年，东方航空的经营规模将持续扩大，盈利能力将保持增长。大公国际对东方航空的评级展望维持稳定。
2013年以来，东方航空的主营业务仍以航空运输服务为主，航空运输服务仍是公司营业收入和利润的主要来源，占营业收入和利润的90%以上。公司营业收入持续增长，主要来源于客运收入的增加。2013 年，公司负债总额继续增加，且资产负债率水平较高。公司流动比率及速动比率偏低，主要由于公司资产中以固定资产和在建工程为主的非流动性资产占比超过90%，流动资产占比较低，同时公司流动负债中一年内到期的非流动负债持续增加。2013年以来，有息负债在负债总额中占比较高且主要以长期负债为主，短期有息负债规模较小，短期偿付压力不大。
发稿：冯青/曹敏慧 审校：朱琼华/周煊
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