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中国央行公开市场今日进行了200亿元28天期正回购操作，由于今日有450亿元资金到期（包括150亿元央票以及300亿元正回购），因此当日投放250亿元。
央行公开市场上周二进行了180亿元28天期正回购操作，周四考虑半年末特殊时点而未进行任何操作。由于当周有300亿元正回购到期，因此实现净投放资金120亿元。若将500亿元国库现金定存计算在内，则总计净投放资金620亿元。
“今天（资金面）比昨天好多了，7天很容易就借到了，毕竟已经过了年中了，央行重启正回购也正常。”上海一券商交易员说。
然深圳一券商分析师表示，短期流动性仍不可过分乐观。“虽然年中已过，但资金面仍面临扰动因素。一是7号准备金补缴（顺延），可能在千亿规模左右；二是3号农行分红，估计额度在500~600亿元之间。”
“因此，隔夜、资金资金利率本周大概率不会出现回落，14天以上资金由于不受上述因素约束，大幅回落概率较大。”上述券商分析师表示。
数据显示，截至早盘收盘，银行间隔夜质押回购加权平均利率报3.0301%，较昨日收盘上行约10BP；7天品种报4.4550%，较昨日收盘上行45BP；14天品种报4.6991%，较上日收盘大幅下行70BP。
**房地产拖累经济，宽松政策将持续**
东莞银行金融市场部分析师陈龙表示，由于跨年中资金面的平稳度过，央行的压力大大减轻，但是，基于预期管理和宽松政策的延续性，央行在公开市场出现净回笼操作的可能性没有。
上述深圳券商分析师表示，由于央行近期正回购缩量，导致后续到期资金有所减少，在微刺激政策不能完全对冲房地产下行风险的宏观背景下，央行后期有重启逆回购的需要。
国家统计局今天发布数据显示，6月中国制造业PMI为51.0%，比上月上升0.2个百分点，连续4个月回升。此外，汇丰今天公布数据显示，6月中国制造业PMI终值为50.7，较上月终值（49.4）继续回升，也是年内首次升至荣枯线以上。
民生证券宏观团队分析称，总体看，在定向宽松政策和外需转暖的带动下，二季度经济较一季度短期改善。但未来在房地产投资拖累下，三季度经济仍大概率下行。微刺激将持续加码，四季度经济有望企稳回升。
陈龙也认为，在当前微刺激政策刚刚开始显现效果而房地产投资仍然延续下行势头的背景下，继续微刺激政策和保持相对稳健偏松的货币政策是央行当前和今后需要一直坚持的原则。
银监会昨日宣布，自2014年7月1日起，对存贷款计算口径进行调整，其中支农再贷款、支小再贷款所对应的贷款和“三农”专项金融债所对应的涉农贷款等将不计入贷存比(贷款)计算的分子，而银行对企业或个人发行的大额可转让存单不计入贷存比计算的分母(存款)。
对此，有分析称，此次调整理论上商业银行释放流动性最多可超过8000亿元。然而中信证券首席证券分析师邓海清认为，该政策的细则仍远低于市场预期，多数政策为“老调重弹”，新政策仅有金融债对应的贷款不计入分子可能对未来有重大实质性影响。
中金分析师陈健恒则称，当银行信贷资产扩张约束减弱后，积压货币市场的资金会逐步向这些信用类资产转移，货币市场的资金供给或者没有上半年多，导致狭义流动性可能较上半年收紧，这对债市而言有一定制约。下半年仍看好广义流动性扩张带来的风险资产的收益机会，无风险利率债的表现可能相对较弱。
今日，国开行招标增发的10年期固息债几近流标，中标收益率高达5.5016%，高于前日二级市场近60个基点，令市场大跌眼镜，显示出机构对长期利率债的配置动力明显偏弱。
发稿：任海霞/古美仪 审校：周晓峰/王兴
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