6月30日，中石化（600028.SH）如期公告了混合所有制改革引资方案，兑现了之前董事长傅成玉在3月份的公开承诺。
根据这份公告，其全资子公司中国石化销售有限公司（下称销售公司）经重组后，拟通过增资扩股的方式引入社会和民营资本，引
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“方案的公布就意味着引资实质启动，社会和民营资本将可提交投资意向函。而按照公司法规定，未来引资股东上限不超过49个。”7月1日中石化总部人士透露。
中石化强调，通过引入战略投资者，中石化将挖掘零售端的隐含商业价值，从油品提供商向综合服务商转型，从而提升公司盈利能力。
对于融资比例和持股上限等，中石化公告称，本次引资引入的社会和民营资本持股比例将根据市场情况确定；而此前公司发言人吕大鹏透露，“特别重大融资，董事会对董事长的授权是30%，并不是说是一个上限不能突破，只是说董事长得到的授权是30%。”
进入深水区
对于中石化推出混合所有制方案的时间点，此前外界曾传闻因种种缘故要推迟。
根据公告，引入外部资本的具体引资流程将采用多轮评选、竞争性谈判的方式，分“选择和确定投资者”以及“谈判交割”两阶段实施。中国石化和销售公司将共同成立由独立董事、外部监事和内外部专家组成的独立评价委员会对选定的意向投资者进行评议。
“此次引资的持股比例将据市场情况确定，最高不超过30%。”中石化人士称。截至2014年4月30日，销售公司总资产为3417.58亿元，这意味着外部引入的社会资本和外国资本将至少斥资1000亿元人民币。“引资不会采取公开发行证券的方式进行，最终引入的投资者数量将符合适用法律法规的规定。”
此前已有多家境外投资公司及跨国油企向中石化咨询有关入股事宜，阿里巴巴等国内网商更声言已经与中石化展开初步的协商，“现在中石化的方案公布了，我们可以正式向其提交材料，谋求下一步的谈判事宜了”，有浙江网商称。
值得注意的是，重组后的销售公司为有限责任公司，按照公司法规定，其股东不超过50个。因此，在已有中石化一个股东的情况下，引资股东上限不超过49个。
由于中石化董事长傅成玉坚持“产业投资者优先、国内投资者优先、惠及广大人民的投资者优先”的原则，因此可预见的是中石化实施混合所有制时留给民营资本的空间很大。
中石化公告称，目前销售公司从业务构成上看，其业务目前主要囊括油品销售业务和非油品业务两大块。
其中在油品销售业务领域，销售公司已成为中国最大的成品油供应商，2013年成品油总经销量为1.80亿吨，其中境内成品油经销量1.65亿吨，市场份额超过60%；拥有境内最完善的成品油销售网络。
截至2013年底，拥有中石化品牌加油（气）站30351座，其中自营加油（气）站30338座；拥有完善的成品油储运设施，截至2013年底，已建成投运管道10108公里，拥有油库393座，库容1564万立方米；拥有覆盖全国的忠实客户，截至2013年底，累计发行中国石化加油卡1.08亿张，拥有约8000万加油卡持卡客户。
而其非油品业务主要包括便利店、电商（“易捷网”）、汽车服务、广告等。截至2013年底，销售公司拥有“易捷”品牌便利店23431家。2013年和2014年1-4月，非油品业务分别实现交易额132.87亿元和47.57亿元。“其资产质量绝对优良。”上述中石化人士称。
转型综合服务商
而对中石化来说，混合所有制改革一个更大的正面结果在于对其销售板块的重新估值，“中石化目前的PE只有8倍，而国内外零售商的PE多在15-25倍，销售板块价值遭到了低估”，3月傅成玉坦言。
中石化是中国最大、世界第二大成品油供应商。今后其销售公司将拓展便利店、汽车服务、O2O、车联网、金融服务、广告等非油业务，逐步提供综合性服务。接近中石化人士分析，潜在投资者应具备的重要条件之一是与销售公司实现优势互补，成为业务发展的合作伙伴。
非油业务的增长空间则给了销售公司巨大想象空间，特别是网店、电商等新型产业给了未来销售公司空间。在国外成熟市场，加油站利润通常有50%来自非油品业务。2008年，中石化正式启动非油业务并在当年实现营收11亿元。到2013年，其非油品业务已实现交易额132.87亿元。但这和销售公司当年14986亿元的营收相比仍只是零头。
“目前可以通过中石化的加油站实现汽车服务、汽车修理等增值服务，而随着网络经济的发展，O2O、金融服务等将给后来者巨大的空间，毕竟中石化拥有国内最大的加油网络。”上述中石化人士说。
截至2013年底，拥有中石化品牌加油（气）站30351座，其中自营加油（气）站30338座。能源专家武建东认为，中国石化改革是一次尝试，属于分战场式的试水型改革。未来随着关于进一步深化能源体制改革的决定逐步落实，油气改革将推进到主战场、深水区，并将突然爆发。（编辑 陈龙）
作者：何清
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