昨日，新上市的三只新股再度“秒停”并未对市场整体走势产生多大影响，反而是创业板指数在早盘快速冲高
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一位私募基金人士称，从近来的市场走势看，受IPO新股上市纷纷涨停的影响，一些次新股近来走势不错，但其起到的是恢复市场人气的作用。而近日上证指数涨幅持续超过深成指的走势，说明市场的大资金其实正在转战蓝筹股市场，次新股在原先估值就不低的背景下，再经过近期的大涨，其上涨空间其实已经有限了，反而是蓝筹股上涨的空间还非常大。
东北证券策略分析师沈正阳认为，国内政策“微刺激”、稳增长明确，这将使得国内经济“微企稳”，上市公司利润增速小幅正增长。预计2014年非金融类净利润增速预计在0~5%，上市公司利润处于低速正增速状态。而无风险利率的回落则是“再配置”的催化剂。原有存量账户的活跃、新股申购后保证金账户的活跃以及场外尤其是海外资金对低估值A股的配置是中短期再配置资金的主要来源；低风险资金以及房地产资金的介入股市，短期还不宜过度期望。目前全部A股市盈率11倍、10年期国债利率为4.06%，两者隐含的风险溢价已经在4.5%左右的水平，考虑到中报上市公司利润增速仍有小幅正增长，动态风险溢价更高些、估值吸引力也更高些。
但长江证券策略分析师程锋则认为，在政策目标依然立足平滑周期，而非逆转周期的前提下，当前的猜底核心就在于评估经济和盈利所处的阶段。其认为它们均处于下行阶段过程中，主要理由是逻辑链和证据链上存在三个不协调因素：中微观调整不明显、利率调整不充分、大小指数不协调。因此，风险释放并不充分。
程锋认为目前市场有两个潜在风险点。一是如果三季度实施比较有力的经济刺激，其对资金面的影响会偏负面，此外今年股市要扮演为经济输血的功能，近期的再融资额度均相当大。二是当前机构的配置在高度趋同，主要是质地优良的中盘成长股，但作为一个整体，其盈利预期和估值现状却可能产生不小的合成谬误。需要重视这一类资产的整体性风险，当前正是排查其中期风险的时间窗口。
国信证券分析师闫莉亦认为，6月市场整体资金净流出略有增加，主要在小盘股，而小盘股在当月涨幅较高，表明其中存在明显的波段操作。而7月股市下破的概率较大。
作者：张志斌
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